能量影视遇业绩天花板 “卖版权”模式成长空间受限

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业内人士指出，能源影视的收入模式存在问题，收视与赌博广告的比例太小，主要依靠“出售版权”的收入，其业绩增长有一个上限。

王牌栏目收入下降

能源影视公司的诞生与陆羽有着密切的关系。

2002年，凤凰卫视播出了《陆羽有约》，但由于凤凰卫视的落地范围有限，其发展受到了限制。两年后，时任凤凰卫视国内事务副总裁的唐健，在北京成立了能源影视公司，承接陆羽有约的创作、制作和发行业务。

自2005年以来，陆羽有约的海外转播权已出售给凤凰卫视，而国内转播权已出售给30多个省级地面频道，然后再出售给省级卫视。2008年4月至2009年12月，湖南卫视独家播出；自2010年1月起，该节目在安徽电视台独家播出。

2009年，能源影视引进了另一位受欢迎的明星——周立波，并推出了“一个周立波秀”。该访谈节目已在浙江卫视、东方卫视、凤凰卫视等电视频道播出，截至2014年春节，已播出14季，每季6集。

根据招股说明书，从2011年至2013年，“陆羽有约”和“一周李博秀”分别占主营业务的49.77%、33.34%和19.05%。

这两个前王牌栏目已经逐渐“显示出疲态”，其收入也呈现出下降趋势。2011年、2012年和2013年的收入分别为6011.55万元、5931.48万元和5171.23万元。根据招股说明书，鲁豫有约部分剧集在报告期内未达到基准收视率或收视率。

此外，能源影视还为一些大型企业拍摄广告或宣传片，并于2013年开始进入电视剧制作。然而，该公司的招股说明书显示，该公司70%的收入来源仍是栏目制作，并对《鲁豫有约》、《一周李博秀》等栏目存在一定程度的依赖。

努力摆脱“明星依赖”

2013年，随着《超级扬声器》和《我是喜剧狂》的成功研发，公司主营业务收入结构发生了很大变化。

《超级扬声器》为能源影视带来了约9400万元的收入，占当年主营业务收入的34%，一举超越了《鲁豫有约》和《一周李博秀》。这两个项目的收入分别超过3400万元和1700多万元。《我是喜剧演员》作为一个新节目，年收入超过3300万元，大致相当于《鲁豫有约》。

根据招股说明书，随着新栏目的推出和纪录片、品牌服务业务、电视剧的拓展，《陆羽有约》和《一周荔波秀》的收入比例将逐年下降。但事实上，陈鲁豫和周立波对公司的影响不可低估。陈鲁豫是《超级演讲人》的导师，周立波是小崔《谈荔波》的主持人。为了保留“两大支柱”，能源影视提供了大量现金和股权。

陈鲁豫2013年的收入为775万元，另外占公司股份的4.18%。2011年，周立波在能源影视投资446万元，获得2.57%的股份。

能源影视计划发行1950万股，占发行总股本的25.06%，计划募集金额为2.32亿元。根据这个计算，能源影视的每股价格至少应该超过11.89元。如果上市成功，陈鲁豫和周立波所持股份的市值将分别至少为3866万元和2379万元。根据招股说明书，陈鲁豫和周立波极不可能通过签署长期合作协议和吸收股份的方式违约。

“出售版权”的收入模式并不好

据业内人士介绍，电视制作公司的收入模式大致分为两种，一种是赚取制作费，另一种是赚取广告份额。出售版权的收入通常非常有限。如果你真的想大幅提高性能，你必须把它分成广告或购买电视节目时段。

根据能源影视的招股说明书，目前只有《晓翠说李》和《中国之夜》两个节目采用了广告分享的模式，但这两个节目的收入并不高。

《中国之夜》收入1047万元，占主营业务收入的3.86%，而《小崔李硕博秀》仅播出样本，尚未独立结算。

通过出售版权，销售收入并不多。以《陆羽有约》为例，每年发行260期，2013年收入为3432万元，平均每期收入仅为13.2万元。

据广电行业内部人士透露，能源影视近年新开发的“超级扬声器”等节目的结算价格将根据收视率的评估结果而波动，但与“中国好声音”不同的是，“超级扬声器”在达到一定的收视率标准时可以占到广告收入的70%，它仍然赌在制作成本上，广告收入仍然属于电视台。

乐正媒体咨询总监、R&D彭侃也表示，对于制作公司来说，如果只能从制作费中获得收入，总会有一个业绩上限，而观看和分享赌博广告的模式可以获得更可观的收入。

■对比度

能源影视缺乏“非凡水平”的大牌栏目

与上市的光媒体相比，缺乏平台战略

一位资深综艺节目制作人告诉《新京报》记者，判断一家电视制作公司有两个主要标准，一个是是否有王牌节目，另一个是收入模式。

能源影视新栏目的收入很难预测

能源影视此次将募集2.32亿元，其中大部分资金将投入新栏目。

根据招股说明书，在2.32亿元中，1.86亿元将用于栏目制作，其余将用于纪录片拍摄。栏目制作的资金将投入到四个节目中:超级演讲人，我是喜剧演员，蚂蚁大战大象和陆羽的礼物。

这位人士指出，由于这些项目还不成熟，尚不清楚它们能否持续获得稳定的收入。

近两年来，国内综艺节目的制作水平突飞猛进。通过购买成功的外国节目的版权，一些“非凡的”节目，如“如果你是唯一的”，“中国好声音”，“爸爸在哪里？”和“我是一名歌手”已经出现在中国。

相比之下，很难获得与大型综艺节目相同的关注度和广告收入，如能源影视的主要脱口秀节目《陆羽有约》和《一周李博秀》。该公司最近开发的“超级演讲者”和“我是一个喜剧演员”有很好的声誉，但它们仍然远远不是那些“非凡的”节目。

"能源影视应该属于国内电视制作行业的中等水平."这个人说。

能源影视依赖明星主持人来承担风险

与上市的光媒体相比，我们可以清楚地看到能源影视在业务布局上的差异。

光媒体最初是作为一个电视节目制作人，但是快速增长的真正成就取决于电影制作的收入。尽管如此，电视节目制作仍然具有战略价值。

据伊恩媒体报道，光明传媒已经在中国建立了一个以300多个地面频道为核心的节目联合供应网络。这一强大的节目联合供应网络为电影提供了一个天然的宣传平台，电影大会已经成为电视节目和演艺活动的利润来源之一，演艺活动也为公司的制作项目提供宣传服务。

在接受《新京报》记者采访时，《中国之声》创始人、残星传媒总裁田明多次强调“产业链”和“平台”的重要性。

在灿星的产业链中，选秀节目如“中国好声音”和“中国好歌”负责发现优秀的艺术家和作品。之后，该公司将继续通过音乐会、唱片、商演、电影和代言来挖掘商业价值。

目前，残星还计划与互联网公司合作创建一个“音乐平台”。在接受《新京报》记者采访时，田明曾经说过:“如果有一天这个公司不成为一个平台，我就睡不好觉。”

相比之下，能源影视在平台上的布局并不多，这主要体现在欧美凤凰卫视《今日中国》栏目的使用权上。

一位电视行业顾问指出，能源影视的核心竞争力仍更多地体现在陈鲁豫、周立波等明星主持人身上，但依靠这些人绝对有风险，尤其是丑闻风险。这个人说:“你看了这篇文章，黄海波就知道了。”(记者郑吴)

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