东旭光电芜湖项目二期点火在即

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近日，《中国证券报》记者走访徐东光电芜湖项目调研现场，发现二期厂房(覆盖4-8条生产线)主体建筑、机电安装及生产线设备已到位。该公司总经理石志强表示，目前，一期四条生产线已经全部点火，生产线产量稳定在75%左右。在产品方面，公司已经通过了京东和CPT的认证。第二阶段的四条生产线将在第二季度末或第三季度初点火。

筹款项目运作良好

徐东光电在其2013年度报告中称，芜湖项目的供电、天然气管道、道路、管网等配套项目已全部完成；一期四条g6液晶玻璃基板生产线已经点火投产，产量稳步增长，二期主体工程已经完工，生产线设备安装进度过半。

自去年年中芜湖项目第一条生产线点火以来，市场一直密切关注着徐东光电融资项目的进展。当时有业内人士告诉《中国证券报》记者，第六代生产线的玻璃基板在中国是一项高端技术，而创业板A(当时公司还没有更名为徐东光电)选择在此时增加这一高端产能，是十条第六代生产线，面临很大的技术风险。

根据徐东光电的规划，公司的10条生产线将实现年产500万片的产能，与全球玻璃基板产能相比相对较小，只能满足约25%的大陆和台湾市场的下游需求。然而，芜湖项目是中国当之无愧的领导者。如果芜湖项目实现全面生产和销售，将确立徐东光电在国内玻璃基板行业的领先地位。

芜湖筹资项目一期工程很快完成了收益率攀升，收益率保持在行业领先水平的75%左右。商业的焦点开始集中在生产环节的认证上。短短几个月，公司先后完成了BOE的小、中、大批量认证和台湾客户CPT的产品认证，并于今年第一季度开始出货，打开了市场。两者都超出了市场预期。

关于芜湖项目今年的经营计划，徐东光电表示将加快芜湖tft-lcd玻璃基板生产线项目，实现1-8线的生产运营，并根据市场需求积极推进9-10线的建设，尽快实现生产和效益，稳步提高产量，实现稳定的生产规模。

根据公开信息，芜湖项目一期工程在生产层面和下游航运层面都处于良性轨道。石志强表示，公司一期四条生产线的投资已经基本完成，后期的主要资源将集中在二期生产线上。

项目的第二阶段将很快启动

《中国证券报》记者从徐东光电芜湖项目了解到，自二期厂房主体结构于2013年竣工以来，公司一直在不停地推进该项目。截至5月中旬，二期厂房建设已基本完成，机电设备已全部安装完毕。

石志强说，二期工厂的生产线设备最近已经进入现场，并完成了调试工作。“由于玻璃基板的窑在点火后不能再关闭，考虑到生产效率、库存和下游需求的问题，我们将借此机会点火并运行二期工程。具体时间目前定在第二季度末和第三季度初。”

徐东光电总干事付银芳向《中国证券报》表示，项目第一阶段积累的经验可以完全复制，因此第二阶段产能的攀升速度可能会超过第一阶段。如果进展顺利，芜湖二期工程将在今年第四季度完成增产。

市场参与者认为，徐东光电目前的下游客户主要是mainland China京东和台湾CPT。目前，BOE在合肥的第六代面板生产线是其最大的出口产能。由于CPT的量相对较小，徐东光电在启动二期项目时应寻找新的产能出口，否则可能形成库存，对芜湖项目产生负面影响。

在回应市场关注时，石志强告诉记者，京东和CPT只是公司下游客户发展的起点，公司目前正在推广台湾Innolux光电和AUO的认证。

一位长期关注徐东光电的分析师告诉《中国证券报》，中电熊猫在南京的第六代生产线是mainland China第六代生产线玻璃基板最大的增量市场。如果徐东光电能够进入中电熊猫的第六代生产线供应链，将会对公司的业务产生非常好的影响。据公开信息，中电熊猫第六代线液晶面板的产能约为每年100万块，相当于200万块玻璃基板的产能需求。“目前，该生产线主要采用朝日玻璃和电动玻璃的玻璃基板，尚未形成大规模国产化。如果徐东光电进入中电熊猫的供应链，该公司可以形成一个相对大规模的生产能力输出。”考虑到中电对供应商产品质量的挑剔，进入中电熊猫供应系统也是对徐东光电产品的认可。

第9-10行仍然有变量

市场参与者认为，徐东光电第六代10条线中的前8条已经在规划层面实施，只是在后期的推进过程中，但9-10条线仍存在较大的变数。

据公开消息，徐东光电尚未公布最后两条生产线的建设进度。根据上述市场参与者的说法，徐东光电一再表示，该公司正在跟进下游面板行业的8.5代生产线项目的技术。去年，公司宣布成功承接四川徐红线钠钙玻璃的技术改造。不可否认，这两个领域将是徐东光电后期的发展方向。

对此，石志强告诉《中国证券报》记者:“公司9-10号线的建设已经打桩，后期的基础设施建设工作将有序进行。然而，最后两行的内容仍在徐东内部讨论和研究。目前，改变是可能的，但确定最终方向是不可能的。如果最终方案公布，将会及时公布。”

上述分析师告诉《中国证券报》，2014年第一季度，徐东光电实现营业收入5.77亿元，同比增长201.8%；上市公司股东应占净利润2.08亿元，同比增长235.6%，表明公司业绩释放势头强劲，设备业务收入占比较高。从生产线建设周期来看，这种业务结构无法长期持续。徐东光电需要在后期迅速提升玻璃基板的销售业绩，在业务结构上，完成从设备业务到基板产品业务的顺利交接。

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