各类投资理财渠道预期收益回归理性

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产品销售并不容易

“在年中和月底，朋友圈被各种银行理财产品信息筛选。”作为“刷屏帮”的一员，一家股份制银行的财富管理账户经理熊晶晶说。在一年中最重要的时刻，虽然商业银行的生活比去年6月好了很多，但商业银行仍然“不敢怠慢”。中小股份制银行、地方城市商业银行等。在接受《中国证券报》采访时，我们发现仍有很多商业银行发行高收益理财产品，最高甚至达到10%。

根据金牛财富管理网的监测数据，6月27日非结构化人民币理财产品的平均收益率为5.32%。其中有39种产品的收益率超过6%，明显高于前几天。成都农村商业银行发行了无担保浮动收益理财产品(zzg14006)(731天)，收益率高达10%，投资起点100万元，产品规模5000万元，但仅在成都和达州销售。

值得注意的是，目前高收益的银行理财产品仍集中在城市商业银行。在预期年化收益率超过6%的39家产品中，25家是城市商业银行，11家是股份制银行，3家是农村商业银行，没有一家是国有银行。在城市商业银行中，天津银行、南京银行、尚辉银行有4种以上的高收益产品，苏州银行、宁波银行、兰州银行、湖北银行、哈尔滨银行等9家城市商业银行有1-2种产品在售。股份制银行的高收益产品主要集中在上海浦东发展银行、兴业银行、浙商银行和中信银行。只有两家农村商业银行，即成都农村商业银行和厦门农村商业银行。

尽管财务回报总体上有所增加，但熊晶晶承认出售“并不容易”。“主要原因是去年6月的‘资金短缺’导致银行理财产品和互联网婴儿的收益率飙升。许多去年尝过“甜头”的顾客仍然期待着同样的高回报，但今年几乎不可能。”

华夏银行湖北分行相关负责人向《中国证券报》表示，自6月份以来，虽然银行理财产品的收益率较前几个月有所上升，但与去年同期相比却大幅下降。预期年化回报率基本在4%-5%左右，现在是6月底，所以预期回报率不太可能再次大幅上升。券商分析师指出，央行有针对性的RRR降息使市场流动性更加充裕，预计银行理财产品收入在中期内将继续保持下降趋势。

回报率很难飙升

不难发现，在去年下半年的“疯狂”之后，各种投资和理财渠道的预期回报，无论是银行理财产品还是互联网婴儿，都在回归理性水平。投资者应该制定合理的财务计划，而不是盲目追求高回报。

中央财经大学(Central University of financial and Economics)中国银行业研究中心主任郭田勇进一步指出，理财产品收益率下降并非个别月份的偶然现象，但未来可能会成为常态。银行业的利率中心不断下沉，资金回报相对充裕，这将使资本市场趋于稳定。银行理财产品的收益率在未来停止飙升是正常的。

高级投资者还提醒投资者不要将银行理财产品或互联网婴儿等同于银行存款，而是要理性对待各种新的理财产品。中国银行业协会最新发布的《2013年中国银行业金融管理业务发展报告》也指出，随着利率市场化的推进和资产管理业务的强制转型，“预期收益”产品最终将淡出市场，结构性产品的重要性和相对地位将相应提高。

“宝贝”收入有限

以余额宝为代表的网络货币基金，俗称网络金融宝贝，也遭遇了前所未有的尴尬。

一位来自一家基金公司的人士抱怨称，目前，四大银行(工农兵银行和中国建设银行)已限制客户通过网上活期存款转账购买他们管理的互联网货币基金。

“工行的初始限额是5万。现在不再允许通过网上转账购买网上货币基金。”一个基金公司的人抱怨道。这严重影响了互联网货币基金的增长。

基金业人士表示，尽管该行的做法合理合法，但仍有一些问题值得关注。首先，这些银行旗下的基金公司的类似产品没有竞争力，但它们想让客户留在自己的系统中，所以银行别无选择，只能做出这个决定。这种做法客观上阻碍了创新。

然而，基金业人士承认，从中期来看，互联网货币基金的收入可能不会真正与银行的收入相匹配。

首先，银行理财产品和互联网货币基金都投资于协议存款，这是毋庸置疑的。因此，如果银行停止转移这部分利润，基金公司就真的无事可做了。"我们唯一的出路是要足够大，并有强大的议价能力。"一家大型基金公司的相关人士表示。

互联网货币基金也有一些不为人知的做法。根据上述来源，如果你仔细观察互联网货运基地的收益率曲线，很可能会发现它是“冲动的”。也就是说，当基金以高于市场平均水平的回报率吸引了足够多的客户后，其回报率肯定会下降。当其规模增长受到影响时，回报率将再次飙升。如此重复。

“有很多可能性。例如，用你自己的资金来“补贴”回报率。这次与银行约定的存款利率是6%，所以一个月后下一个订单可能只有4%，以此来补偿银行等等。这种可能性是存在的，但很难掌握证据。”一位来自一家城市商业银行的财政部人士透露。

此外，流动性要求限制了互联网婴儿的收入。与银行期限最短的“七天通知存款”相比，网上货运基地需要T+1才能到达。这要求货运基地确保一些资金以活期存款的形式存在。这肯定会影响网络婴儿的收入。(陈莹莹高盖芳)

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