皮海洲：IPO平稳着陆后须注意三大问题

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从10日沪深股市的走势来看，两者都是开盘走高，涨幅居前。其中，上证综指上涨22点，涨幅1.08%；深圳成份股指数上涨114点，涨幅1.58%。ipo重启的消息并没有给市场带来冲击。这种趋势当然是市场各方都愿意看到的。

当然，ipo重启的消息并没有给市场带来冲击，这并不意味着随后的IPO不会给市场带来冲击。因此，ipo顺利登陆并不意味着一切都好。市场各方，尤其是管理层、发行人和保荐人，应珍惜ipo顺利落地的大好形势，做好后续IPO工作。因此，相关各方，尤其是管理层，至少应注意三个问题，以减少下一次IPO对市场的影响。

首先要避免的是今年1月ipo重启后的混乱局面。例如，高价发行、高比例旧股转让、新股询价和线下配售都是见不得光的。尽管中国证监会已经纠正了这些问题，但在重启ipo时，它一再强调，ipo企业不应过度筹资，也不应出售旧股。对市盈率、超额发行和旧股转让实施了更严格的限制。在过度募集或大量旧股转让的情况下，监管部门将特别关注公司的首次公开发行，严格审查首次公开发行募集的合理性和必要性，并要求发行人根据实际情况和需要确定募集资金总额。然而，这些要求能否有效实施，还有待市场的验证。毕竟，ipo涉及的利益太多了，总会有人去冒险。因此，应特别关注这一问题，以防止ipo混乱进一步动摇投资者信心。

其次，我们应该谨慎对待大盘股问题。目前，新股发行是“均衡发行”。根据中国证监会的“100股发行计划”，从今年6月到年底，平均每周发行4股左右。然而，这种“均衡发行”主要是指ipo发行数量的均衡，而不是IPO发行规模的均衡。这很容易导致一个问题，就是虽然发行数量保持不变，但一旦大盘股，特别是超大盘股发行，给市场带来的压力显然是中小盘股无法比拟的。因此，我们必须谨慎发行大盘股。尤其是在当前市场低迷的情况下，不发行大盘股是明智的。当股指低于2500点时，超大盘股应该停止。为了避免大盘股和超大盘股的发行给市场带来太大压力。

另外，对于IPO后的炒作，我们既要有规范的措施，又要有包容的态度。在新股“均衡发行”的条件下，市场投机新股几乎是不可避免的。为此，管理层必须意识到这一点，并更加宽容。不要一看到“投机”就上网。事实上，即使在美国股市，“投机”依然存在，一些新股上市首日也有100%以上的涨幅。之所以强调这一点，是为了避免管理层一旦遭遇IPO炒作，就试图通过加快IPO节奏进行压制，从而改变原有既定的“均衡发行”节奏。因为一旦这种“均衡发行”的节奏被改变或打乱，投资者就会担心新股的密集发行会再次蜂拥而至，这将再次产生并加剧投资者的ipo恐惧症。

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