定向降准范围超预期 银行股开颜

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中国央行昨日启动了第二次定向RRR降息，并将合格商业银行的人民币存款准备金率下调0.5个百分点。据报道，RRR定向减持还将包括股份制银行。截至发稿时，几家股份制银行已经证实了这一点。

民生兴业投资促进被确认纳入RRR削减

昨日，有报道称，央行已决定将定向RRR降息扩大至股份制银行，民生银行、兴业银行和招商银行分别降息0.5个百分点。

昨日，民生银行证实:“符合央行要求并收到RRR减息通知。”

兴业银行还表示，其下调人民币存款准备金率0.5个百分点的申请已获批准，17.5%的人民币存款准备金率将从6月16日起实施。

昨晚，招商银行也宣布将从6月16日起将人民币存款准备金率下调0.5个百分点。

许多其他股份制银行表示，它们不在RRR减持的行列中。

目前，在上市银行中，只有三家城市商业银行中的宁波银行确认它们符合央行对RRR减持的要求。宁波银行证实，其符合央行RRR降息的要求，并被批准从6月16日起将人民币存款准备金率下调0.5个百分点，可释放约15亿元人民币。此外，北京银行和华夏银行均证实，它们没有受到RRR方面的定向减持。

央行表示，它没有扩大RRR减排目标的范围

按照央行此前的标准，RRR降息目标覆盖了约三分之二的城市商业银行、80%的非县域农村商业银行和90%的非县域农村合作银行，且不包括股份制银行。一些银行业人士表示，粗略估计，这三家股份制银行的存款准备金率将下调0.5个百分点，预计流动性将释放约350亿元。加上其他可能包括在内的银行，预计累计新增流动性可能超过400亿元人民币。

“应该说，这些股份制银行已经达到了央行此前关于定向减持RRR的规定。”一些银行业内部人士表示:“当然，这仍超出市场预期，有利于降低利率。”

据CICC称，小额贷款和小额贷款因银行而异，一些银行积极与央行沟通。经过调整，在小微统一贷款下，民生银行和兴业银行满足了此次RRR降息的要求。与此同时，CICC表示，中国招商银行也在RRR降息之列，超出了市场预期。

昨日，中国央行通过官方微博表示，定向RRR降息的范围没有扩大。央行重申，RRR降息的对象是符合审慎经营要求、对农业、农村和小微企业有一定比例贷款的商业银行(不含4月25日下调存款准备金率的机构)，包括国有商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、农村商业银行等机构。

股票市场影响

a股刘连阳能否站稳半年是关键

受RRR定向减持和扩张消息的刺激，银行股周一整体上涨。

直接受RRR降息刺激的民生银行股价涨幅最大，达到3.09%。招商银行、兴业银行和中国光大银行也上涨了近2%。值得注意的是，四大国有银行继续上涨，它们今年都再次触及最高点。其中，工行收盘价格达到全天最高，为3.78元，上涨1.07%。与今年的最低点3.20元相比，累计涨幅接近20%。

“银行股目前应该是进行干预的好时机，一是估值非常低；一个是相对宽松的货币政策预期。”一位经纪银行分析师告诉记者。截至昨日收盘，16只银行股的平均动态市盈率为4.21倍。兴业银行只有3.66倍，平安银行最新的动态市盈率只有5.72倍。

然而，这种被低估的银行股并没有被该基金超额认购。据兴业证券分析师吴伟统计，该基金持有约59亿股银行股，市值约421亿元，占基金净值的1.26%，占基金股票投资市值的3.60%。这也意味着，如果基金开始提高银行股的配置比例，将推动股价进一步反弹。

在银行股和各种概念股的推动下，a股周一再次开了个好头，上证综指收盘上涨0.74%，实现连续六年上涨。一些分析师表示，消息是热烈的，市场预计将挑战2100点。南方基金首席策略师杨德龙在接受本报记者采访时指出，股份制银行也被列入了RRR降息的对象，表明央行货币政策的宽松范围正在扩大。“这确实会对股市形成利好，推动股指反弹。”

不过，一些机构人士认为，“从今年的两次反弹来看，市场现在已经进入了一个关键时期。”华泰联合证券分析师告诉记者。他说，今年以来，上证指数已经反弹了两次，但两次都是在半年左右的时间内死亡。截至昨日收盘，上证综指已连续两天站在半年期线上。因此，建议投资者密切关注最近的成交量和指数变化。“如果它停留在半年线以上，市场可能会继续走强。如果你坚持不住，也有可能继续调整。”

五月份，新的外汇账户比上个月减少了70%

创造9个月低点

(记者李震)5月份，央行新增外汇账户环比大幅下降近70%。昨日，央行发布的数据显示，5月新增外汇仅占386.65亿元。虽然连续第十个月增长，但与四月份相比，增长率下降了66.93%，这是九个月来的最低水平。根据多方分析，如果6月份的经济数据显示存在经济下滑的风险，央行可能会进一步放松货币政策。

新增外汇占4月份同比下降近40%，新增外汇占5月份同比大幅下降。截至5月底，外汇余额为295407.78亿元。在此之前，4月份新增的外汇账户已经同比下降了38%。

据悉，5月份新增外汇是连续第10个月出现正增长，但也是9月份的最低值。2014年前4个月，金融机构新增外汇持有量分别为4373.66亿元、1282.46亿元、1892.97亿元和1169.21亿元。

值得注意的是，CICC昨日报告称，该行证实，央行已决定将针对RRR的降息扩大至股份制银行，这是4月25日之后针对RRR的第二次降息。

ANZ银行高级经济学家杨雨婷表示，从过去两天的情况来看，央行明显放松了货币政策，RRR降息的目标从城市商业银行扩大到股份制银行，并逐步放开，可能越来越接近RRR降息的总体目标。然而，目前市场对于是否需要全面削减RRR仍存在很大分歧。(记者张忠安，林晓黎)

矛盾的观点:RRR在未来会被完全降低吗？

没有必要进行全面的RRR削减

交通银行首席经济学家连平:RRR未来不太可能全面下调，因为它已经下调了几次，货币市场利率已经下降，央行货币政策已经从稳定转向宽松。

瑞银:目前，实体经济初步好转的迹象应有助于缓解政策制定者大幅放松宏观政策的压力。我不认为央行会很快完全削减RRR，我也不认为RRR的全面削减会有明显的效果。

RRR全面削减的可能性很大

ANZ银行高级经济学家杨雨婷:目前，决策层保持经济增长的决心是显而易见的。如果6月份的经济数据显示经济下滑的风险正在增加，预计货币政策可能会进一步放松。

花旗银行:如果第二季度国内生产总值增长率降至7%甚至更低，政府将别无选择，只能推出更广泛、更具象征性的刺激措施(如全面削减RRR赤字)。

招商银行金融市场部高级分析师刘东亮:欧洲央行实施了负存款利率宽松措施，美元升值和美元升息可能导致外汇账户萎缩。“如果发生这种情况，将加大央行放松货币政策的压力，RRR全面降息以取代定向宽松的可能性将会增加。”(记者李震)

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