两核能概念股演股权大战 沃尔核材举牌长园增持至10%

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两家核能概念股上演了一场股权战争

沃尔玛的标语牌长源集团增持股份至10%，持股比例达到10%，这意味着沃尔玛及其一致行动可以召开临时股东大会

长城核品牌长源集团增持股份至10%

持有10%的股份意味着，华尔街核材料及其一致行动可以召开一次特别股东大会

■我们的记者马琰

随着竞争对手沃尔核材料再次增持，长源集团的三方股权混战再次升级。

上周五晚，沃尔核材料宣布，在6月11日至6月13日期间，该公司及其协调人周和平、易华荣和邱利民通过竞价交易从二级市场购买了长源集团共计2836万股股份，占其总股本的3.28%。本次股权变更后，公司及其一致行动人持有长垣集团8635.11万股股份，占其总股本的1000.0004%。

持有10%的股份意味着沃尔玛及其一致行动可以召开股东特别大会。

沃尔玛的核材料大幅增加

股权份额正在逼近

在5月28日的第一张海报后，沃尔核材料董事长周和平在5月30日表示，公司无意控股长源集团或改变其管理层，而只是希望通过谈判促进行业健康竞争。他还表示，安抚长源集团不是恶意或善意，也不是冲动，而是一种理性的投资行为，并希望通过这一行动与长源集团进行谈判，促进行业的健康竞争和发展。

6月3日，一直关注长源集团的中国银行国际分析师刘波发布报告称，由于各种历史原因和长期竞争，沃尔核材料是否有“合作共赢”的意图仍有待观察。

果不其然，在第一个公告发布后的三个交易日，沃尔核材料的第二次增持紧随其后，其持股比例从5.000003%增至6.716%，超过华润SZI成为该公司的最大股东。

截至6月13日，沃尔核材料及其协同行动再次将其持股比例提高至10.000004%。

在市场参与者看来，这一举措非常激进。虽然沃尔核材料声称无意控股长源集团，但随着股份的增加，长源集团的控股权变得岌岌可危。

值得注意的是，复星集团增持长源集团后，万博兄弟和信托计划这两个机构投资者并未跟进后两次对沃尔核材料的增持。

狙击蛤蜊游戏

机构投资者拭目以待

股权纠纷的另一方，以许小文为首的长源集团管理层，并没有坐等。沃尔核材料的第一张海报后，长源集团管理层介绍了复星集团的资金支持。根据公告，复星集团目前持有长源集团5%的股份。

在减少李嘉诚投资的过程中，长源集团高层明确表达了接管长源集团的想法，并于2013年10月30日发布了增持股份计划，计划向创东方设立并管理的股权投资基金发行股份。2014年4月，创东方与长源集团许小文董事长等高管团队签署了《协同行动协议》。如果私募完成，一致行动方将持有公司1.66亿股股份，占非公开发行完成后公司已发行股份总数的16.39%。

长垣集团的管理层和它的协同行动，它的竞争对手沃尔核材料和它的协同行动越来越近。这意味着控股权的最终所有权很大程度上取决于哪个机构投资者支持它。

据招商证券研究报告显示，长源集团有30%-40%的机构投资者更关注长源的实际股价表现。如果鹬蚌相争，渔翁得利。如果鹬蚌赢了或输了，那么渔夫也应该获利。就目前情况而言，长垣集团的机构投资者中支持沃尔核材料的不在少数，控股股东的支出也存在不确定因素。

《招商局证券研究报告》甚至指出，考虑到风险和投资效益，增持沃尔核材料是正确的选择。Wall今年业绩的高速增长证实了其在资本游戏中占据优势的可能性，在未来引领行业整合，在发展潜力和未来空.方面具有更大的投资价值

一些分析师不同意这一点。这位分析师告诉《证券日报》，考察一只股票不能只看这些游戏，关键在于公司的基本面和财务状况。

中银国际分析师刘波也认为，判断的关键在于哪一方能够持续为股东创造价值并获得更高的价值回报。

周和平与许小文

谁能管理好长源集团？

数据显示，长垣集团现任董事长许小文于1995年出任公司总经理；同年，周和平离开长源集团下属的长源新材料母料厂，不再担任厂长。

据了解，许小文于1995年被昌河投资任命为昌源新材料(昌源集团的前身)总经理，负责管理亏损严重的昌源新材料。2000年，许小文等长垣集团管理层首次通过出资转让的方式实现了持有公司股份，当时许小文约占2.64%的股份。

周和平于1998年6月创立了沃尔核材料公司，并担任沃尔核材料公司的董事长兼总经理。

许小文是高级经济师，周和平是高级工程师。他们的能力是平等的。只能从两人过去的经营业绩来判断一点。

虽然周和平表示增持长源集团是为了合作共赢，但上述分析师表示，如果周和平成为长源集团的运营商，他并不乐观，因为在周和平的控制下，沃尔核材料的情况并不好。“所以我不认为他将来能在长源集团做好工作。”分析师向记者表达了他的感受。

两家公司的业务发展源于热缩管在电力和电子领域的绝缘应用，都走上了“同心多元化”的发展道路。

据了解，长源集团专注于高端客户，而沃尔核材料专注于低端客户。长源集团和沃尔核材料在热收缩材料领域的主要竞争领域是消费电子产品市场。在领先的技术创新和直销模式的推动下，畅源集团的热缩材料已成功进入核电、高铁和外资汽车等高端市场，与美国瑞化学展开竞争。

这位分析师指出，两家公司都采用“内生发展+延伸发展”来拓展他们的空业务空间。就延伸发展而言，沃尔的核材料整合和兼并的总体效果并不理想。

根据公开信息，长源集团收购的目标更倾向于细分产品领域的领先公司。然而，近年来，被沃尔核材料收购的企业净利润大多为负。

在盈利能力方面，财务报告显示，2013年，长源集团和沃尔核材料的净利润分别为10.8%和6.2%，扣除的非净利润分别为8.7%和5.7%。分析师认为，随着长源集团结构调整的完成，长源集团的非净利润将继续增长。

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