伊利回应光大研报看空： 希望分析师更深入了解企业

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昨日，伊利股价相对市场上涨2.33%，以回应前一天的大幅下跌，让恐慌中的投资者放心。

在业内人士看来，伊利股份的遭遇与光大证券发布的一份研究报告直接相关。为此，《证券日报》记者采访了伊利集团首席执行官张剑秋。张剑秋说，不同的机构对乳制品行业的发展有不同的看法，在趋势判断上有一定的差异是正常的。“从我们的角度来看，光大证券的研究人员以前一直关注白酒领域，可能在思维习惯和数据估值方面有一定的惯性。然而，乳制品行业有一定的行业特殊性。我相信，经过很长一段时间，研究人员会对我们有更深的了解。”

6月3日，伊利股价暴跌7.75%，当日市值蒸发53.65亿元！

“我们也是盲目的，投资者损失惨重。”关于该公司股价的表现，伊利相关人员告诉记者，我们无法理解光大证券研究员发布的报告，还将蒙牛的Telunsu写为伊利的产品。

《证券日报》记者发现，光大证券分析师邢廷志发布的62页研究报告中，空伊利股份大致可以归纳为以下三个原因:

首先，2013年，低温牛奶行业规模为445亿元，约占总量的35%。2014年，全国300 -400家区域性和城市性乳制品企业战略性地将重点放在低温鲜牛奶和酸奶上，整体收入增长15%以上，而区域性领先乳制品企业的低温增长率约为20%，形成了快速增长的趋势，常温牛奶的替代性越来越强。

第二，常温酸奶将大大取代高端常温牛奶，促进酸奶类别的快速下沉和扩张。在常温下直接抑制高端牛奶的增长速度，改变行业细分的增长方向。

第三，进口液态奶将直接摧毁伊利蒙牛的常温奶理念，提升其盈利模式，逐步取代国产常温奶，成为市场增量的绝对主力军。

基于上述判断，光大证券认为，2014年第三季度和第四季度，伊利的收入增速将明显放缓。未来6个月的目标价格是每股22.7元，这是卖出的“评级”。

报告发布后，对伊利股票的直接影响是股价大幅下跌，市场对报告本身的评价也不一。

据乳品行业资深研究员陈介绍，低温牛奶仅限于冷链和销售半径，难以大规模推广；然而，常温牛奶有很好的生命力，因为它适应我国广阔的领土。

张剑秋强调:“伊利早就放下武器，完全融入国际社会。仅伊利一家就与欧洲、美洲和大洋洲的国际巨头达成了密切的战略合作。我相信消费者对产品的质量感兴趣，而不是产品的国籍。”

根据尼尔森公司的最新数据，2013年底，每六个婴儿中就有一个在吃伊利婴儿奶粉。在中外竞争激烈的奶粉领域，业内人士普遍认为，伊利的成就证明，在与进口乳制品的对抗中，国产乳制品仍然占据绝对的竞争优势。

乳制品行业资深专家宋亮表示，伊利要想成为国际化企业，必须加快海外资源的配置，实现自身资源在国内外的相互配置，借助海外M&A企业加快产品国际化，时机成熟时加快海外市场的开发。

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