热轧卷板期货本月下旬有望上市

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根据前期安排，热盘期货模拟交易的合约挂牌基准价为3360元/吨；热盘期货合约模拟交易保证金的收取比例暂定为合约价值的6%，限价范围暂定为4%；在模拟交易开始的当天，价格限制是暂定价格限制的两倍(即不超过基准价格的8%)。热盘期货合约的模拟交易费暂定为成交额的0.8%。

根据前一期《热轧卷钢期货模拟交易活动细则》，热轧卷钢期货标准合约的交易单位为10吨/手，最低价格变动为2元/吨，合约交割月为12个月内的连续月份；每日价格的最大波动限额不得超过前一交易日结算价的4%。

据悉，热卷期货合约交货等级的标准产品为q235b，符合gb/t3274-2007《碳素结构钢和低合金结构钢热轧厚钢板和钢带》或ss400《一般结构用钢材》标准。厚度为5.75毫米、宽度为1500毫米的热轧卷；替代品为符合gb/t3274-2007碳素结构钢和低合金结构钢热轧厚钢板和钢带的q235b或符合jisg3101-2010一般结构用轧制钢的ss400。厚度为9.75毫米、9.5毫米、7.75毫米、7.5毫米、5.80毫米、5.70毫米、5.60毫米、5.50毫米、5.25毫米、4.75毫米、4.50毫米、3.75毫米和3.50毫米、宽度为1500毫米的热轧卷板由以下供应商提供

业内人士预测，热卷期货最早将于3月下旬正式上市。热轧板卷是国内钢材市场的重要产品。热轧卷期货的上市对于完善现有钢材期货系列，充分发挥价格发现和套期保值功能，服务钢铁产业链中的企业具有深远的意义。

2009年螺纹钢期货和线材期货上市后，行业客户和机构客户等投资者广泛参与，对期货市场的认识日益成熟，为即将上市的热轧卷期货的成功运作奠定了市场基础。

从各种钢材的比例来看，前期符合热轧卷期货合约的产品主要是热轧中厚卷，2013年的产量约占钢材总产量的17%。然而，如果考虑到热轧卷与其他板块的相关性，此次上市的热轧卷期货将直接影响约42%的钢产量。

国泰君安期货(Guotai Junan Futures)分析师付洋表示，热轧板卷与中板、涂层板、锅炉和容器板以及冷轧板之间的相关性相对较高，因为这些板的附加值不高，成本主要受原材料价格和劳动力价格的影响，而下游需求的影响因素相对一致，主要涉及汽车、船舶、基础设施和机械制造业。从热轧和冷轧之间的相关性来看，相关系数约为0.7表明它们之间有很高的相关性。热轧板卷期货的上市可以覆盖整个板块市场，可以为其他类型的板块提供规避价格风险的工具，也可以为其他板块提供价格发现功能。

“如果按照目前3500元/吨的价格(热轧、冷轧、涂装等所有品种的平均价格)估算，热轧卷期货的现货市场规模约为1.58万亿元。由于大部分板材生产企业都是大中型国有钢铁企业，未来卷材期货面临的服务对象很可能主要是大中型国有企业。”傅阳说道。

分析人士指出，螺纹钢和热轧板卷的价格波动趋同性也很强，主要是因为两者都是产能过剩产品，受原材料价格波动的影响很大，但有些阶段需求方的支持力度不同，会导致两者的价差在一定阶段波动。总的来说，上海热轧卷钢和螺纹钢的价格比为1.01左右。在过去七年中，这一比率大多在0.95和1.05之间波动。线圈期货上市后，线圈与线之间的套利将是市场关注的策略之一。

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