创业板动向仍是市场风向标

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创业板的“高峰观”存在差异

1月份，创业板指数强劲上涨，在21个交易日内共收15条正线和6条负线。在此期间没有重大调整，这表明基金对创业板股票的热情。然而，在2月份，创业板指数的增长之路并不平坦。本月初，各基金出现了创业板筹码松动的迹象，创业板指数调整的频率明显加快。在触及1571.40点的历史高点后，市场出现逆转，该指数在一周内出现两个长期负成交量，基本上宣布了对成长股的投机结束。自今年2月以来，创业板指数已下跌4.08%，创业板市场已显示出短期内由盛转衰的迹象，市场中的“峰至峰理论”再次上升。

正当投资者猜测创业板指数的这轮下跌是否会创造一个新的高点时，创业板在3月的第一个交易日大幅反弹，上涨了2.11%。竞争非常激烈(市场、咨询)，蓝盾股份(市场、咨询)、三维丝绸(市场、咨询)等14只股票日均上涨，136只股票上涨超过3%。一度，创业板“见顶”

分析师指出，随着两会正式开幕，投资者对政策的预期再次升温。预计改革和转型仍将是这两届会议的重要主题。创业板的环保、网络安全、安全监控等主题股与两会主题高度一致，再次引起市场基金的关注，为创业板指数的反弹提供了动力。此外，创业板指数上周大幅下跌，短期内有超卖反弹的需求。

后期还有三个因素

与之前的调整不同，空新闻在这轮创业板下跌中没有明显获利，这更多的是由于基金本身的调整意图。

首先，创业板的明星股曾经是盈利最多的群体，但上周创业板的许多明星股大幅下跌，如华谊兄弟(报价、询价)、网科科技(报价、询价)、上海钢铁联合(报价、询价)等一批强势股票。昨日创业板指数反弹时，此类品种的反弹幅度明显较弱，华谊兄弟上涨1.27%，网络科技上涨2.07%，上海钢铁联合下跌4.72%。对于一个板块来说，明星股具有很强的示范效应。当明星股集体崩盘时，不仅会释放出主力基金是短期的信号，还会对整体交易情绪和人气带来重大影响。

其次，新股的影响可能会逐渐体现出来。今年重启ipo时，创业板指数并未被拉低，而是“新旧”股票一起上涨。市场参与者指出，新股发行初期的供给增加并不明显，由于新股与旧股的价格比较效应，推动了创业板的成长。然而，在3月中旬和下旬，新股将再次开盘。随着小盘股供应量的增加，创业板成长股的稀缺性也将减少，也不排除供应方对创业板的影响将会集中的可能性。

最后，创业板本身的吸引力正在下降。一方面，新兴产业不是创业板的专属品种。新兴产业的主板和中小板不缺公司。这些公司往往是行业的领导者，在经济转型和技术升级过程中受益最大。投资者不会坚持创业板，因为他们青睐新兴产业；另一方面，在前一次单边上涨后，创业板的估值不断提高，整个行业的市值大幅上升，这也意味着该行业需要更多的资金来继续上涨。目前，创业板的交易额已经达到400-500亿元左右，持续募集创业板资金的压力已经开始凸显，创业板本身对资金的吸引力正在下降。

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