4500点前谨慎乐观 分化行情精选个股

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张志彬

周二(7月21日)，上证综指最终站在4000点的整数位置，沪深主板指数和创业板市场指数均连续四年下跌。然而，在接下来的几个交易日里，股指的涨幅一直在收窄，成交量一直在萎缩，这使得市场各方对股指随后反弹的高度产生了争议。对于投资者来说，近期最关键的事情可能是选择个股。

从周二一整天的走势来看，虽然该指数在早盘开盘小幅走低，但在买入的推动下，很快震荡反弹，并立即站在4000点的整数位置。下午，虽然有涨跌趋势，但下跌缓慢，指数仍以红色收盘。上证综指最终收于4017.67点，上涨0.64%，成交量为6464亿元；深圳成份股指数收于13315.56点，增长0.86%，成交量为5606亿元；创业板指数收于2882.90点，增长1.21%，成交量为1485亿元。

市场专业人士对股指的后续走势有明显的分歧，甚至一些著名的策略师也有相当不同的看法。

例如，根据安信证券首席策略师徐彪的说法，当极端的空股市恢复正常时，会发生什么事情？起来。俗话说，市场在犹豫和质疑中前行。过去一周，几乎所有机构都持悲观态度，我相信这将是反向操作的最佳窗口。

展望未来半年，算上可以买到的力量:地方版的养老金有3万多亿元集中在中央政府，理论上可以用1万亿元进入市场；上市公司突然从净减持变为增持，被动增持和主动增持近2000亿元。整个私募行业的地位很低。根据基层调研的估计，总规模为3.89万亿元的私募的地位极低。当极度悲观的情绪恢复正常时，预计将带来近1万亿的增量资金。

同时，组织系统的销售力量:公开发行可以减少头寸，但过去两年的经验表明，公开发行的相对收益是主要的，而且长期以来习惯于不大幅调整头寸。国家队可以出售。香港在1998年的经验是，国家队锁定筹码两年，而这一次预计至少会稳定半年。如果在六个月内有一笔大买卖，我相信指数已经超过4500点，甚至超过5000点。

因此，徐彪认为，他应该在4500点之前保持乐观，并在4500点之后更新自己的观点。

深湾宏远(000166，古巴)证券首席策略师王胜认为，a股市场需要“重建”，2015年下半年的主题是“震荡与分化，休整与休整”。短期主导市场风险偏好的核心因素是管理层在“后救助”时期的政策选择。一些基金利用“救市”形成的看涨期权，在股票资本头寸大幅增加之前，反弹可能会继续。然而，纯粹基于游戏的反弹不是一个长期的解决方案，a股市场需要重建。

从表面上看，当前a股市场的矛盾体现在:在“互联网加”落到祭坛之后，新的主导部门仍不明朗；如何提取救助资金仍存在很大的不确定性；仍有600多家停牌公司，市场可能无法清仓；两家公司股权质押的风险尚未完全消除。从本质上讲，解决这些矛盾需要从资本供求、市场信心和估值体系等方面对a股市场进行“重构”。

长期以来，大规模资产的配置模式仍然有利于股权；未来货币政策的本质仍然是“中国版的QE”；中国推进改革发展和新经济建设仍然势在必行，仍然需要资本市场繁荣的帮助。王胜仍然认为，从一年多的周期来看，“慢牛”是可以预料的。但是，重建是慢牛的前提，重建需要时间，所以“休克与分化、休养生息”是2015年下半年市场的必然选择。