中报“业绩牛”出栏 创业板领跑

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《国家商报》(博客、微博)记者曾健·杨经纬

在国家队的大力支持下，a股逐渐恢复理性，大量个股走出报复性反弹。市场的盈利效应已经恢复，许多投资者已经开始计划“逢低买入”。

然而，在痛苦的去杠杆化过程之后，a股市场极难实现V型反转。业内人士普遍认为，在触底完成后，股市会出现分化，一些成长型股票在实际表现的支撑下会有更好的投资机会。如今，上市公司将大规模披露中期报告，牛股的表现和牛股的高周转率无疑将成为未来一段时间a股最大的吸引力。

创业板市场表现强劲

据海通证券(600837，股栏)统计，截至7月15日，已有1751家公司披露了中期报告的业绩预测，中小板和创业板的业绩预测已基本披露，主板的披露率为33%。仅一个季度，中小板和创业板第二季度净利润同比平均增长率分别为25.7%和32.2%，第一季度分别为25.2%和9.4%。中小板基本持平，创业板大幅反弹。

创业板指数和指数成份股公司前两个季度净利润同比平均增长率分别为33.9%和61.3%，较第一季度的14.4%和16.6%有较大提高。由于创业板重量级企业东方财富(300059股)净利润同比增长3070%，创业板指数和创业板重量级净利润的增长率分别为23%和32.5%，明显高于第一季度报告。从利润预测来看，截至7月15日，2015年创业板指数净利润同比增长66.3%，较年初的11.2%有所调整。虽然与第一季度实际利润预测的差距继续加大，但利润预测的持续上调也表明创业板中期报告的业绩可能会有很大改善。迄今披露的业绩预测也证实了利润预测持续上调的合理性。

中小板公司的业绩与去年同期基本持平。与第一季度报告的14.3%和23.3%相比，上半年中小板指数和加权股票净利润的平均同比增长率分别为17.2%和35.8%。

总的来说，对主要证券公司在几个主要行业的中期业绩的分析大致如上。

例如，华泰证券(601688，股份)认为，业绩预测显示，创业板整体业绩增长强劲，上半年加权平均增长率为16.6%；与一季度11.7%的增长率相比，上半年创业板加权平均增长率更强。中小板业绩加权平均增长率为12.98%，低于第一季度报告的24.77%和2014年年报的15.32%。

据中银国际证券分析，截至7月16日，已有482家创业板公司公布了2015年中期报告的业绩预测(只有2家公司没有公布)，并选取了430家可比公司进行统计，发现2015年第二季度创业板公司净利润同比增长31.3%，明显好于第一季度的11.4%。如果用蓝色光标(300058，分享它)，创业板公司2015年第二季度净利润同比增长23.4%，也明显高于第一季度的8.8%。从长期可比性来看，创业板公司第二季度净利润增长率也是近三年来的第二高，仅次于2014年第四季度的净利润增长率。

不同行业的表现明显不同

应该指出，不同行业的表现是不一样的。

根据沈万红源(000166，股票栏)的统计，从行业绩效的角度来看，年中业绩预警报告的结果显示“预增+微增+持续盈利+亏损”的前十大行业是:公用事业、交通、非银行。金融、医学生物学；较低的行业是钢铁、采矿、房地产和建筑材料。

华泰证券的分析结果显示，医疗保健、信息技术和公用事业的增长率最高，日常消费品行业和能源行业的表现持续下滑；电信服务和可选消费表现良好，而金融和能源行业的总体增长率为负。中小板和创业板的马太效应加剧，重量级企业的增长明显好于非重量级企业，优质龙头企业凸显投资价值。

事实上，就创业板而言，农业、网络媒体、特种设备和医药行业的表现明显加快。创业板《中国日报》的增速有望超过20%，与去年年报和今年一季度相比，行业增速明显加快，主要分布在农业、网络媒体、特种设备和医药行业。表现突出的个股主要集中在软件行业。该行业18家公司的中期报告增长率超过150%，与去年的年报和今年第一季度相比，增速明显加快。

谈到创业板的机遇，上述分析师认为投资者可以遵循几个逻辑。

如果估值和业绩较低的股票或催化剂有强劲的反弹势头，投资风格将偏向于暴跌后的基本面，他们认为估值较低、中期业绩较好的高质量股票或催化剂将受欢迎。跌破或接近安全边际的个股被空.反弹在短期内，安全边际是附加(底部)价格和员工持股价格。低于安全边际的公司有很强的跟进动机，预计会出现增持和资本运营等一系列催化剂。工业资本的增加值得关注。在本轮救助中，一些大股东大幅增持，这显示了管理层对公司未来前景的信心，也显示了他们对当前市场的信心。

重量级股票最近表现良好

此前，a股暴跌，创业板公司成为受冲击最严重的领域。这是因为，在这次牛市中，创业板公司的整体增长率是惊人的，而且许多公司的估值和业绩之间存在不匹配。现在，随着创业板交出一个良好的中期业绩，市场恐慌将得到一定程度的缓解，这也将有助于股市的稳定。

根据广发证券(000776，股票栏)的统计，在创业板有权重的领先公司的业绩增长率明显高于无权重的公司。创业板整体业绩报告的中位增长率为24%，高于第一季度报告的8.7%，与去年年报的24.4%基本持平；前30%的创业板公司报告的增长率为37.9%，高于第一季度报告的5.9%，但略低于去年年报的40.8%；50%的公司在创业板上市后报告的增长率仅为8.7%，高于第一季度报告的-2.8%，但低于去年年报的12.2%。可以看出，创业板整体高增长率的表现几乎都是由重量级企业带动的，而非重量级企业的增长率并不高。

根据数据，在市值排名前20位的公司中，大多数公司预测增长率超过20%，总体增长迅速。《东方财富》和《同花顺》(300033，股票代码)的利润分别同比增长3070%和1700%。总体而言，与第一季度的增长率相比，2015年中期报告预测的增长率将上升和下降一半。

7月15日，东方财富发布了2015年半年度业绩预测，预计上半年归属于母公司的净利润将达到10.37亿~ 10.47亿元，同比增长30倍。记者注意到，上半年《东方财富》业绩飙升主要是由于第二季度业绩爆发。其中，公司第二季度实现净利润8亿元。

在业绩预测发布的当天，《东方财富》在早盘开盘越来越高，一度上涨了5.86%。然而，受大盘拖累(上证综指暴跌118.79点，跌幅3.03%，深成指下跌596.09点，跌幅4.68%)，该公司股价在盘中大幅下跌，但最终仅微跌1.18%，显示出强劲的反弹力。在市场回暖的第16天和第17天，东方财富的股价持续上涨，累计上涨10.52%。

此外，LeTV.com(300104)，创业板的另一个领先公司，也结束了它的下降。7月14日的中期业绩预测为1.9亿~ 2.28亿元，同比增长25%~50%。上周五，乐视股价上涨5.52%。

“高交付”值得重新关注

谈到性能宣传，我们必须提到“高交付”，这也是性能宣传的一个重要分支。从历史情况来看，“高位传递”的主题一般会在年底、年初和年中成为不可或缺的“盛宴”。此外，a股市场经历大幅下跌后，炒作主题相对稀缺，“高交割”作为传统的事件驱动主题，有望获得重点关注。

根据长城证券的分析，a股市场倾向于“高交割和高转让”市场，尤其是在年报的前期和年中报告阶段。“高交付”的实质是股东权益的内部调整，对净资产收益率和公司盈利能力没有实质性影响。“高交割转让”概念之所以受到市场青睐，是因为上市公司对未来增长表现出信心，而除权后的低股价也有利于增强流动性，形成明显的补权效果。从历史经验来看，"高交付-转让"股票在预公告后往往会获得明显的超额回报。

随着市场的复苏，从最近一些"高交付和转让"概念股的表现来看，他们在反弹表现非常好。

以兆日科技(古坝300333)为例。7月16日上午，兆日科技的股价一度跌停，并在9: 50、11: 37迅速上涨。本公司宣布，根据实际控制人魏的提议，拟使用公司截至2015年6月30日止的股本总额。在1.12亿股的基础上，资本公积将转化为股本，每10股将增加20股给全体股东，共增加2.24亿股。受此消息影响，公司股价在下午开盘后被直接拉至每日跌停板。17日，该公司的股价继续保持每日涨停。

据记者不完全统计，截至目前，已有近50家上市公司披露了本次报告的转让计划，其中不乏“高转让”股票，包括美晨科技(300237，股吧)，半年度报告计划为10-15；桂东电力(600310，分享吧)，半年度报告计划是10月10日到10月10日发送；富瑞特(300228，分享吧)，半年度报告计划为10-10；Boshiko (300422，分享它)，半年度报告计划从10转换为10，等等。

值得一提的是，有不少上市公司的中期报告计划从10转到20。除了春兴精工(002547，分享)和兆日科技，还有洛阳钼业，东方金隅(600086，分享)，燃料控制技术(300152，分享)，金龙制药(002750，分享)

根据对2012年、2013年和2014年“高送高转”股票的总结，长城证券指出，这些股票大多具有“三高一低”的特征，“三高”主要体现在股价高、积累高、业绩高，“一低”主要体现在股本低。这些特征在次级新股中更为明显，三年内上市的次级新股比例明显高于两市。它认为，在投资方向上，投资者应该主要选择那些已经宣布“高交割”计划的股票，并挖掘高质量的超卖品种；优先考虑最近两年上市的次级新股，以及股价在暴跌后仍保持在50元以上的高水平的股票。