谨慎气氛趋浓 期债震荡走低

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我们的记者葛春辉

14日，美国国债期货市场波动下跌，所有合约均收盘。市场参与者认为，短期投资者倾向于谨慎，期货债券的短期上行势头不足。然而，未来货币政策引导无风险利率下调、降低实体经济融资成本的必要性依然存在，市场前景仍有可能保持强劲和波动，因此期货债券投资应该有节奏、有区间地操作。

昨日，美国国债期货交易的谨慎情绪变得更加强烈，期货合约全线收于绿色。具体而言，10年期主合同收于95.575元，较前一天的收盘价下跌0.185元，跌幅0.19%。5年期主合同收于96.69元，下跌0.24元，跌幅0.25%。

在现货债券市场，银行间债券市场交易依然活跃，中长期政府债券收益率周一继续稳步小幅上升。5年期政府债券收益率小幅上升1个基点，至3.17%，而10年期政府债券收益率上升5个基点，至3.55%。

昨日，央行启动了200亿元人民币的反向回购操作。由于回购到期金额为人民币500亿元，当日实际净收回金额为人民币300亿元。然而，货币市场基金继续全面宽松，主流资本利率保持在较低水平。年内，银行每隔一夜及7天回购的加权平均利率均稳定在1.24%及2.55%的较低水平。

据市场人士称，虽然货币市场的流动性仍然充裕，但a股近期已经企稳，进入债券市场的资金避险需求有所下降。当股票市场在前期连续亏损时，债券市场在本期获得了可观的收益，多头头寸的短期获利回吐压力很大。本周是第二季度和6月份经济和财务数据披露的窗口。14日公布的金融数据超出了市场预期，在经济数据公布之前，投资者情绪更加谨慎，这导致当天债务的总体趋势是空.

自上周下半年以来，a股市场已经企稳，投资者情绪一度跌宕起伏的局面已经逐渐恢复，对债券市场避险情绪的推波助澜暂时告一段落，市场焦点已经回到经济基本面和政策上来。

央行昨日发布的金融数据显示，6月份社会融资总量增加1.86万亿元，同比增长近400亿元；新增人民币贷款1.28万亿元，机构预测值1.02亿元；M2同比增长11.8%，比5月份高出1个百分点，远远超过该机构预测的10.9%。据该机构称，超出预期的金融数据意味着空的货币宽松政策将不时受到限制，并将被松散地导向、结构性地引导或成为主流。

海通证券(600837，Guba)指出，虽然社会融资总量同比增幅不大，但考虑到6月份地方债券净发行量超过7000亿元，这意味着6月份社会和政府融资总量大幅反弹，m2同比增速接近12%的目标增速。“经济通胀预计将在今年下半年触底；空目前2%的一年期定期存款基准利率进一步下调，而宽松的货币政策将在这一年中更加导向宽松。”

尽管预计货币监管手段将会改变，但机构仍普遍认为，由于经济基本面依然疲弱，货币政策宽松的方向不会从根本上逆转。

根据许多机构的判断，在经济难以企稳、货币宽松的背景下，债券市场今年将呈现较强的波动格局，期货市场也有望呈现整体过度波动、波动加剧的趋势。投资者应该注意节奏，注重逢低买入和波段操作。