大跌致机构放弃“信仰”长线投资变追涨杀跌

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在上周下半年的剧烈反弹之后，本周的市场分化出现了:上证综指在周一小幅上涨后，昨日下跌1.16%，a股在4000点收盘前再次陷入停滞。记者注意到，广发证券(Quote 000776，Consulting)最近发布的一份研究报告称，通过调查，他们注意到，在公募基金经理下滑后，“长期投资”的概念变成了追逐涨跌。

大/强/风/方向

基金上下追逐将增加波动性

近日，广发证券(GF Securities)分析师陈杰发表研究报告称，“股市崩盘”让所有人都更加害怕市场，但即使在犯了无数次错误后，接近51%的准确率仍不容易实现，因为根据以往错误总结的经验和框架，下次很可能会出现新的错误。《国家商报》记者注意到，陈杰表示，当“股市崩盘”发生时，由于许多基金一方面面临赎回压力，另一方面“没有股票可卖”,他们只能勉强卖出自己最好的股票。

据广发证券(GF Securities)称，他们认为，公共基金经理为了保持未来的流动性，总是会在低位操作，但许多基金经理反馈说，他们不会保持低位，因为这不利于排名，他们在满仓时仍会留在满仓，但即使满仓的股票是他们未来最喜欢的股票，当他们发现整体迹象不对劲时，他们也会首先卖出，而不是从头到尾看一遍。据此，券商认为，许多公募基金经理已经从“长期投资”的概念转变为“右侧投资”，即“追涨杀跌”，这将导致未来市场波动性加大。

关注增长和超卖股票的交集

华泰证券(报价601688，咨询)最近发布的一份研究报告称，当前的市场结构、投资者风险偏好的恢复以及政策的红利效应决定了反弹是一个高概率事件。市场结构是一个“准股票”游戏市场。在市场恢复其自然交易状态之前，与资金重返相比，股票供应并不构成重大抑制；投资者的风险偏好可能会迅速恢复，优质股票和超卖目标都有一定的安全边际。

在操作上，该经纪公司认为，随着流动性溢价大幅下降和风险偏好上升，市场正在向自然交易状态改善，重点是高质量增长和超卖标的股票的交叉。对于高质量的蓝筹股，由于之前的有限下跌，它属于拯救市场的国家队。市场流动性危机缓解后，国家队可能会放慢脚步，因此优质蓝筹股仍将上涨，但补偿性增长的动能可能低于优质增长和超卖的目标。

市场关注:

驾驶周期:中长期

关注点:复牌后股票供求的变化

线路/业务/热点/现场

行业4.0将成为未来的投资主题

广发证券最近发布的一份研究报告称，从行业角度来看，从单一自动化到全线自动化再到数字化工厂是行业发展的必然趋势。工业机器人(报价300024，咨询)只是工业4.0生态系统的一部分，它还包括工业软件、工业通信、智能机床、机器视觉、3d打印和传感器等。

从股票投资的角度来看，通过行业4.0的投资主题，包含了许多低估值或低市值目标，这是理性市场选择的结果。因为从长远来看，代表工业4.0的数字化工厂或智能工厂将是中国制造业转型升级的方向。

经纪人认为，行业4.0是一个理想的生产模式，目前还没有明确的模式，但智能和网络化是两个重要的方向。

智能化要求单个控制设备的智能化，网络化要求设备与设备之间、人与设备之间的互联。工业4.0的发展方向是从数字工厂到智能工厂。数字化工厂或数字化车间是第一步。其内部结构可分为五层，即企业erp层、mes层、通信层、控制层和设备层。每一层都可以实现独立的决策闭环，拥有独立的网络和服务器，实现各层之间的相互沟通和互联。

经纪公司预测，行业4.0的投资机会将贯穿全年。下半年，行业4.0概念股的分化将非常明显。首先，建议关注主营业务稳定增长的目标和行业4.0并购的强烈预期。经过最近的调整，许多工业4.0目标有很大的机会超卖和反弹；第二，一个好的目标应该有一个清晰的行业4.0的逻辑，同时，它应该有一个围绕行业4.0的并购组合。针对个股，广发证券建议重点关注东方精工(报价002611，咨询)、天骐(报价002009，咨询)、李诺(报价603611，咨询)、磁星(报价300307，咨询)、瑞琪(报价300126，咨询)、海德控制。

市场关注:

驾驶周期:短期至中期

关注:自动化转型进展

汽车行业存在结构性机遇

齐鲁证券最近发布的一份研究报告称，数据显示，6月份汽车销量为180.31万辆，同比下降5.3%，同比下降2.3%。其中，乘用车销量为151.14万辆，同比下降6.1%，同比下降3.4%。商用车销量为29.17万辆，同比下降1.0%，同比增长3.5%。1-6月，汽车销售1185.03万辆，同比增长1.4%，乘用车1009.56万辆，同比增长4.8%，商用车175.47万辆，同比下降14.4%。

经纪公司认为，汽车整体销量连续第三个月下降，其中乘用车同比下降3.4%，这是自2008年12月以来除春节外的首次同比下降，表明市场形势严峻，行业景气度仍在下降；商用车同比增长3.5%，是今年以来首次月度同比增长，主要是由于去年同期基数效用较低，实际需求没有明显改善。汽车的结构性机遇仍在越野车和新能源汽车中。

齐鲁证券表示，目前市场波动剧烈。虽然整个汽车的繁荣程度正在下降，但在中长期内空.仍有增长建议继续关注两类目标:一类是低价值蓝筹股，如SAIC(报价600104，咨询)、江铃汽车(报价00550，咨询)、宇通客车(咨询)。另一类是根本性的改善目标，如江淮汽车(报价600418，咨询)和比亚迪(报价002594，咨询)，这两个公司同时受益于suv和新能源市场，并在逆潮流而动的情况下实现了快速增长。此外，从产品升级和竞争优势增强的角度来看，有可能在汽车售后市场积极部署零部件企业，如龙基机械(报价002363，咨询)。

市场关注:

驾驶周期:短期至中期

关注:未来汽车销售