告别低垂的果实

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经济放缓的趋势已经确立，过去的高增长不再重现。对于房地产行业来说，这并不意味着好日子的结束，但它确实要求it企业降低对增长率的预期，改变组织结构，以适应“慢增长”时代的到来。

单看2014年的房地产销售数据，就很容易给人一种悲观的印象。去年，中国商品房销售额约为6.24万亿元，同比下降7.8%。此前的房地产行业紧缩政策叠加了中国整体经济的放缓趋势，这使得潜在购房者重新评估这一资产的价值，犹豫不决地推迟了进入市场的机会，甚至通过悲观预期挤压了部分投资需求。

市场开始分裂。三线和四线城市的库存压力更大，而开发商更有可能进入北京和上海等一线城市。由于土地越来越稀缺，房地产价格越来越坚挺，一线城市对开发商来说除了传统经营还有另一个功能:避风港。北京和上海的房地产市场现在就像债券市场的国库券，在动荡的市场中更受青睐。

没有人知道高库存的三、四线城市何时会清空市场，以及开发商的涌入是否会给一线城市带来更大的拆迁压力。

这些短期市场起伏是中国房地产行业长期趋势的一部分。通俗地说，在房地产领域，没有以前那么多的“落果”。

在畅销书《大停滞》中，美国乔治梅森大学的教授泰勒。考恩用“低垂的果实”这个词来描述美国曾经拥有但今天已经失去并容易获得的经济发展因素，如丰沃未开垦的土地资源和移民的迁入。

对于中国的房地产行业来说，首先，经济增长开始放缓。中国的房地产业如此庞大，在整体经济中的比重如此之大，以至于很难想象前者能够免受gdp增长放缓的影响。过去几年，许多行业都暴露出产能过剩的问题，有时甚至出现大公司的债务困境，甚至引起金融机构对坏账的担忧。这是企业微观层面向经济转轨轨道的艰难调整。中国的房地产业也面临着同样的适应问题，所以放弃高增长的幻想，制定切实可行的发展规划更为现实。

另一个必然趋势是人口老龄化的到来。421、财富传给年轻一代，这促进了年轻一代购买住房需求的提前释放。根据机构研究数据，北京市首套住房贷款对象的平均年龄为27岁，而其他国家和地区的首套住房贷款对象的平均年龄超过30岁。随着中国逐渐进入老龄化社会，更多的家庭财富将以房地产的形式代代相传。这意味着房地产市场将有更多的供应。

这些“负面”趋势并不意味着房地产企业好日子的结束。

中国的城市化水平刚刚超过50%，距离发达国家还有很长的路要走。此外，7%左右的经济增长率仍在合理区间。假设开发商的收入增长能与经济增长同步，10年内规模仍可翻倍。