饲料价格短期难获支撑

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我们的记者王伟

生猪供应减少有利于生猪价格上涨，但饲料需求因此得不到支持。短期利润是空包括玉米和豆粕在内的饲料价格。自3月中旬以来，相关猪饲料价格相继下跌。不过，分析师认为，从中期和长期来看，农业利润的恢复将导致补充量的增加。在后期，随着生猪数量的增加，下游农贸市场将为饲料需求提供支撑，豆粕价格可能反弹。

猪饲料价格持续下跌

随着养猪生产能力的提高，大多数家猪的销售量开始下降。根据农业部收集的180家饲料企业的数据，今年1月至4月，猪饲料产量下降了12%。

自3月中旬以来，豆粕价格一直在下跌，而玉米价格在6月份也没有像往常一样上涨，这引发了一场猪饲料降价的闹剧。根据农业部的数据，玉米的散装价格从3月中旬的2.99元/公斤下降到目前的2.8元/公斤，降幅超过6%；豆粕价格从3月中旬的3100元/公斤左右下降到6月中旬的2600元/公斤，降幅超过16%，目前已升至2880元/公斤；相应地，菜籽粕的价格曾经从2380元/公斤下降到2100元/公斤，下降了近12%，现在也上升到2150元/公斤左右。

在猪饲料方面，从6月12日零时开始，领先的饲料企业海达集团(002311，古坝)发出通知，除人工乳和乳猪饲料价格外，其他猪饲料产品价格下调50元/吨。这是海达今年第四次下调猪饲料价格，降价总额达到8元/包。据不完全统计，敖农、惠海、唐人神(002567，古坝)、安友、嘉达等饲料企业的仔猪降价幅度已超过150元/吨，这无疑给空农民留下了更多的利润空间。

"生猪存栏量保持低位，并有利于空饲料消费."中粮期货(微博)生猪分析师陈建业表示，中国豆粕总消费量的50%用于生产猪饲料。因此，仅因为猪饲料的减少，豆粕需求将同比下降约5.2%。需求低迷，饲料消费疲软，国内豆粕价格屡创新低。猪的库存不稳定，豆粕的价格也不容乐观。

从基本面来看，业内人士认为，随着低价进口大豆逐渐抵达香港，以及国内压榨企业的开工率恢复，豆粕供应将不可避免地增加，而生猪养殖等消费端将继续低迷。豆粕市场超卖反弹后，仍将面临更大的下行压力。

英达期货表示，生猪和可养殖母猪存量的下降导致下游豆粕消费低迷，需求低迷使豆粕期货价格失去强劲支撑，豆粕期货价格压力加大。豆粕期货价格的持续下跌使得作为饲料原料的菜籽粕难以幸免，在豆粕期货价格的拖累下，菜籽粕期货价格将继续保持弱势下行。

与此同时，国内玉米供应紧张已是既成事实，但终端需求难以跟上供应步伐。在供过于求的趋势下，玉米价格在压力下上涨。业内人士指出，国家储备存量高，进口替代广泛使用，饲料消费需求增长缓慢，深加工市场长期疲软，市场受到空多重利润的制约，玉米整体价格疲软。

智华数据的生猪分析师姚桂玲也指出，6月份，玉米现货价格波动上升，临时库存高，市场需求疲软，进口替代品使用增加，市场前景中的玉米现货价格为空.近期，豆粕现货价格随美国市场大幅反弹，豆粕现货价格可能在短期内反弹，受长期供应宽松的影响，上涨行情可能不会持续太久。

预计后期需求将会回升

展望市场前景，华联期货研究员丁永新认为，下游生猪需求仍在缓慢回升。在7月至8月的高温季节，猪肉消费有所下降，因此对豆粕的需求也有所减弱。饲料豆粕的市场需求总体有限，豆粕在不久的将来将继续跟随cbot大豆的趋势。但是，随着后期生猪数量的增加，下游水产养殖市场将为豆粕需求提供支撑，豆粕价格可能反弹。此外，天气投机已经成为多头的有利条件。

业内许多人都同意这一点。浙商期货分析师朱磊表示，国内需求的复苏也是市场预期的热点。目前，生猪和可育母猪存量处于历史低点，但猪粮比已开始上升至盈亏平衡点，后续养殖的热情可以恢复或预期。

“虽然截至5月底，生猪存栏量和可养殖母猪存栏量仍呈下降趋势，但目前养殖利润正在逐步上升。目前，每头猪的自养利润达到196元，这可能会带动农民补充栏目的积极性，从而拉动豆粕需求。”长江期货(Changjiang Futures)研究员韦磊认为，今年下半年国内宏观经济政策可能会继续宽松，将未来6个月至1年的通缩可能性降低，并为大豆市场消费的改善创造良好的宏观环境。加上国内水产养殖需求将在第三季度回升的强烈预期，豆粕价格有望波动和上涨。

华泰长城期货还表示，虽然由于生猪存栏量较低，近期豆粕消费仍不乐观，但可以预计养殖利润将长期反弹，这将使补仓意愿上升。然而，可能要到第四季度才能看到农业利润导致补充栏目的增加，从而有利于豆粕消费。