华润医药整合提速： 华润双鹤35亿收购华润赛科

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核心提示:据业内人士透露，收购赛科药业明确表示，华润双河(600062，股份)将成为华润医药旗下唯一的化学药品开发平台。此外，未来国有企业改革有望走强，或加速医药资产的整合和并购的扩张。

本报记者张维贤在广州报道

华润医药医药医药资产整合正式启动。

7月9日，华润双河(600062.sh)正式发布资产重组报告(草案)，拟通过非公开发行股票和现金支付的方式，购买大股东北药集团持有的华润赛科100%股权。

根据公告，双方协商的最终成交价格为35.39亿元，略低于今年4月交易计划中公布的37.01亿元。

重组完成后，公司的控股股东仍为北药集团，实际控制人仍为华润。此次重组不会导致公司实际控制人的变更。

据业内人士透露，对赛科药业的收购表明，CRRC双河将成为CRRC药业旗下唯一的化学药品开发平台。此外，未来国有企业改革有望走强，或加速医药资产的整合和并购的扩张。

35亿美元收购华润赛科

根据公告，华润双河拟通过非公开发行股票和支付现金的方式，购买大股东北药集团持有的华润赛科100%的股权。本次交易最终采用收益法的评估结果来确定标的资产的评估价值。经双方协商，华润赛科100%股权的最终成交价格为35.39亿元，增值率为1046.63%。

对于超过10倍的溢价，一些市场投资者相当挑剔。但据记者了解，4月份宣布的交易计划中的收购溢价接近11倍，交易价格已经下调。

在4月20日预先宣布的股价上涨计划中，华润赛科100%股权的估值为37.01亿元，增值率为1099.12%。

"此次收购华润赛科意义重大."一位医药行业的研究人员说，“赛科拥有强大的自主创新R&D体系，这大大增强了公司的整体R&D实力。”此外，赛科的制剂出口也处于行业前列。”

根据重组草案，华润赛科及其子公司主要从事化学处方药的研发、生产和销售，自身研发实力雄厚。截至2015年2月28日，华润赛科已获得52项药品生产许可，51项专利证书，49项专利正在申请中；该新药涉及心脑血管疾病、内分泌疾病、神经系统、泌尿系统、免疫系统、呼吸系统和抗生素等多个治疗领域，具有行业领先的自主研发水平。

目前，华润赛科制剂生产基地已通过欧盟和美国食品和药物管理局的gmp认证和ehs认证，也是首批通过美国食品和药物管理局和欧盟认证的五家国内企业之一。

至于上市公司华润双河，华润双河的主要业务是生产和销售医药产品、化工原料和制药设备，主要生产心脑血管产品、输液、内分泌产品和儿科产品。重组后，华润双河和华润赛科可以进一步拓宽产品领域，扩大心脑血管产品的适用人群，为华润双河带来新的空增长空间。

“收购赛科制药明确表示，该公司将成为华润医药旗下唯一的化学药品开发平台。未来的发展战略非常明确，2015年将成为公司做好准备的重要一年。”上述研究人员说。

该公司表示，“华润双河与华润赛科进行业务整合，双方可以共享资源，优势互补。通过此次交易，华润双河可以整合成为华润医药集团旗下的化学处方药业务平台。”

华润医药可能加速整合

这一次，华润双河收购华润赛科，引发了市场猜测，华润医药集团加快了医药资产的整合。

根据公告，华润是国务院国有资产监督管理委员会批准的三家主要经营医药的中央企业之一。华润医药集团作为华润从事医药业务的子公司，在29个省(区、市)提供产品和服务，在医药制造和医药分销方面拥有坚实的产业基础和领先的竞争优势。

根据华润集团官方网站，华润医药拥有华润集团两个一级利润中心，即华润三九(000999，股份)(000999.sz)和华润双河，以及东阿阿胶(000423，股份)(000423.sz)、华润紫竹药业、华润赛科药业、安徽华源药业和华润片仔癀，其中华润三九、华润双河和东阿阿胶

近年来，全球医药市场保持稳定增长。据估计，2015年全球医药市场将达到1.1万亿美元，2010年至2015年的复合年增长率约为5.1%。此外，据财政部统计，2012年、2013年和2014年全国财政医疗卫生支出分别达到7199万元、8209万元和1.0086亿元，2012年至2014年年均增长18.50%。

华润医药集团也致力于在产业发展和战略转型的背景下，搭建整个产业链协调发展的平台，抓住历史发展机遇。

去年4月，华润三九和华润双河同时宣布停牌，称控股股东华润医药集团有限公司正计划进行重大资产重组。然而，受华润集团高管调查的影响，两家公司决定终止重大资产重组计划。华润三九的一位知情人士告诉记者，“我还没有听说两家公司计划在近期整体上市。”

然而，华润双河以35亿元人民币收购华润赛科，可能标志着华润医药集团旗下医药资产整合步伐加快。

华润双河还表示，“华润医药集团对医药行业进行了重组，梳理了业务路线，有利于理清各个行业的业务发展方向，并依托R&D医药的产业联动优势，制造和销售实现各产业资源整合的协同增效。为华润医药集团打造良好的商业模式，实现做大做强的战略目标。”

“根据华润医药增加收入和利润规模的评估要求，公司具有很强的资产整合和M&A动机。”上述研究员表示:“此外，华润集团董事长是华润医药的董事长，这表明华润医药在华润集团的发展中具有重要的战略地位，改革重组的预期很强。”