证监会检查基金专户股票配资 两融余额锐减四成

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《国家商报》(博客、微博)记者

这是另一个痛苦的记忆，我不想回头。2000多只股票下跌，市场束手无策。几乎没有逢低买入基金，流动性危机再次出现。

究其原因，仍然离不开不断降低杠杆的力量，而去杠杆化的趋势是不可逆转的，这使得市场上的资金供求失衡，市场继续处于调整之中。

杠杆基金受到了严重打击

2000年至5100年的这一阶段牛市表现出典型的资本驱动特征。据统计，本轮牛市已经吸纳了约18万亿元的资金，其中包括约7万亿元的杠杆资金，其中包括约2.2万亿元的融资融券，约2万亿元的场外资金配置，以及约3万亿元的相关担保资金。杠杆基金约占40%，其中基金配置约占23%。加上后续资金，它起到了助长市场投机的作用。

在“严格管理资金配置+降低杠杆率”相结合后，监管当局引发整个市场跌入悬崖。现在，杠杆率下降已经持续了一个多月，监管机构继续打击资金配置。沪深股市成交量大幅萎缩，资金供应严重不足，市场难以回到之前的火爆行情。

8月18日，恒生电子(600570，股吧)和同花顺(300033，股吧)均宣布正在接受中国证监会的调查，市场认为这是监管部门继续打击资金配置的一个重要表现。与此同时，据报道，中国证监会最近将严格控制场外股票配置的监管行动扩大至基金公司。上周，一些基金公司和基金子公司被监管机构派驻，检查范围包括特殊股票配置、定量套期保值、信息技术系统、操作程序等。

融资余额继续下降

毫无疑问，降低杠杆已经成为市场的“泵”。目前，这两个城市的营业额已经大幅缩水。昨日(8月24日)，上海股市成交量仅为3588亿元，较高峰期的1万多亿元大幅下降；昨天创业板的成交额只有530亿元，远远低于本轮牛市的2000多亿元。我们应该知道，在本轮牛市中，创业板扮演着“深度收费”的角色，大部分资金配置都集中在创业板。

经过前期的大调整，场外融资大面积爆发，一些高杠杆的伞式信托计划也被关闭。现在创业板的成交量已经萎缩到500亿元左右，很难大规模的跌停买入基金。可以看出，在之前的清理集资过程中，大部分划拨资金已经退出。

与此同时，国家商报记者注意到，融资余额继续大幅下降，整个市场资金供应大幅萎缩。从融资融券来看，上周融资融券余额为1.33万亿元，比上个月继续下降3.71%。证券贷款余额32.76亿元，比上年同期增长4.53%。此前，据世界银行统计，截至6月18日，两市融资余额一度达到2.26万亿元，创历史新高。换句话说，这两家公司的余额在两个月内下降了40%以上。