券商板块面临价值重估

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我们的记者朱茵

一些股票价格低于私募价格的证券公司最近宣布降低私募价格。券商股东正积极采取措施推动股价回归。

与再融资的市场测试相比，券商类股在大宗交易市场相对活跃，一些公司甚至溢价交易。根据内部人士的分析，大多数大宗交易相对于当天的股价有一定的折扣。最近，大宗交易市场出现了许多经纪类股，成交量相对增加。经纪股票的首次溢价交易可能预示着价值投资的逐步回归。

许多经纪人降低了固定价格

风统计显示，截至8月17日，有71家上市公司的最新股价与发行计划上下颠倒，最高贴现率达到45.99%。其中，郭进证券(600109，股票栏)的贴现率达到31.62%。目前，证券公司的再融资已经受到了市场的考验，许多公司都在积极尝试应对。

上周三晚，沈万红源(000166，股票代码)披露了修订后的发行计划，拟将发行底价从之前的每股16.92元下调至每股12.3元，并将之前的融资上限从180亿元下调至140亿元。沈万红苑8月17日的收盘价为人民币13.63元。

太平洋(601099，股份有限公司)于8月10日晚宣布，公司计划以每10股3股的比例向所有股东分配股份。根据公告，鉴于近期证券市场的变化和公司的实际情况，公司本次配股募集资金总额由原来的“不超过120亿元”调整为“不超过45亿元”。

8月4日，长江证券(000783，股份有限公司)宣布将调价至每股不低于10.91元，比原计划的每股不低于15.25元降低了约28%。

自去年年底以来，已有十几家证券公司制定了再融资计划，并在市场好转的早期发布了计划。因此，最近大多数固定价格都被打破了。目前，仍有许多券商的固定价格涨幅处于折价状态，如郭进、东兴、东吴证券(601555，股吧)、国源证券(000728，股吧)等。

从最近的公告来看，证券公司的股东正在积极采取措施，以促进股票价格的回报。例如，国源证券的大股东安良集团通过与中信证券签订股票收益掉期合同进行专业化投资管理，中信证券于2015年7月15日至2015年7月16日在二级市场公开交易中购买了国源证券的股票。在股票收益掉期交易中，与收益掉期相关的唯一目标是在二级股票市场公开交易的国源证券股票。

高折扣包含投资机会

在上市证券公司再融资浪潮中，出现了降低发行价格、降低融资规模的新趋势。截至8月17日，深湾宏源的股价收于13.64元/股，比调整后的固定价格涨幅高1.33元，即参与固定价格涨幅的机构可获得10%以上的浮动利润，长江证券的收盘价为12.78元/股。与固定价格上涨和股价上下颠倒的上市券商相比，这两家公司的投资价值更为明显。

据机构统计，与二级市场相比，2015年7月，中国铁建私募的竞价价格下降了50%，中国铁建下降了6.6%，中航飞机下降了7.2%(000768，股票栏)。许多专注于投资固定收益产品的经理看到了机会。截至今年7月31日，上市公司已经实施了346次固定增长。以财通基金为例，7月份中标的9个固定收益项目的平均折扣率高达7.6倍。由兴业证券(601377，Guba)资产管理公司发行的金麒麟2号也看好目前的固定收益机会，认为未来更有可能回归固定收益价格，在其产品系列中，有以二级市场为重点的固定收益和贴现产品，近年收益率为50%。邢正资产管理公司的私募和小额集合理财产品取得了显著成效。根据同花顺(300033，股栏)数据，截至2015年8月6日，邢正资产管理公司现有28种私募产品中，有17种产品自成立以来收益率超过50%，其中8种产品收益率超过100%，4种产品收益率超过200%。