期指主力合约持续贴水

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我们的记者王辉

在上周一的强劲反弹后，a股市场在最近几个交易日波动幅度很小。在股指期货市场上，由于三大品种的主合约总是保持较大的折价，多方上涨持续疲软。分析师指出，目前，管理层维持市场稳定的态度并未改变，但上方仍有更多板块被卡住。短期内，a股市场股指有望仍有进一步震荡整理的需求，市场谨慎情绪可能需要进一步修复。

期货指数延续了贴现模式

周一(8月17日)，a股市场开盘小幅走低，背景是上周末管理层宣布分阶段退出救助计划。尽管主要股指在早盘交易中迅速跳水，但市场上的逢低买入推动股指触底反弹。收盘时，上证综指上涨28.34点，至3993.67点，深证综指上涨128.03点，至13573.90点，沪深300指数上涨4.33点，至4077.87点。就三大期货指数品种的表现而言，截至收盘，沪深300期货指数主合约if1508报出4003.8点，微跌0.15%，折让74.1点；上交所50指数主合约ih1508报2502.6点，下跌1.69%，折让47.9点；沪深500期货指数的主合约Ic1508报8659.0点，上涨2.91%，折让161.5点。

周五(8月21日)，三大期货指数的8月合约进入最终交割日期。从周一收盘时三个品种的溢价和折价情况来看，股指期货市场的投资者本周仍对a股的操作持谨慎态度。就具体的贴现区间而言，截至周一收盘，三大期货指数8月份合约的贴现区间均在1.5%以上，延续了7月下旬以来的贴现格局。事实上，从最近一个月即7月17日的期货指数市场整体运行情况来看，除了7月23日、8月4日和8月10日a股大幅反弹之外，期货指数市场大部分时间都表现出持续的折价格局。

从中金公司在8月和9月宣布的合约来看，有许多空头寸。最近，这三个主要品种都有许多空比率(前20个主要位置是除了以前的20/きだよ

短期内保持波动趋势

至于期货市场相对较弱的余额，该机构认为，主合约的持续折价在很大程度上反映了投资者对短期市场表现的谨慎预期。短期内，市场有望保持横向安排运行格局。

方正表示，从中期来看，从上周以来a股市场和期货指数市场的运行情况来看，市场信心不足，而折价的扩大表明市场是谨慎的。在当天，它表现出一种犹豫上涨然后杀价的坚定态度，特别是当股指表现出较大的抛售压力时，期货指数往往会立即做出谨慎的反应，并且折价逐渐加大。就具体操作而言，该机构认为，阶段性市场反弹尚未结束，多个订单仍可持有，但增仓时要谨慎。

国鑫期货、大瑞期货(博客、微博)等机构的最新意见也认为，在监管部门救市的严厉措施下，前期市场停止下跌并趋于稳定。总的来说，由于技术面和锁定市场的压力，上证综指不可避免地会在4000点附近重演。进一步的力量仍然需要与数量相匹配。此外，由于周三交割的主要股指期货，短期震荡加剧，主要股指有望延续箱型震荡格局。