汇率波动引发债市调整

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周二，债券市场整体收益率明显上升，国债长期收益率上升5-8个基点，政策性金融债券长期收益率上升8-10个基点。除了金融数据被认为是假高外，当日人民币汇率大幅贬值是债券市场利率波动的主要原因。

总体而言，国债市场3年期品种的成交量约为2.87%，5年期约为3.18%，7年期约为3.50%，上涨8个基点，10年期约为3.53%，上涨5个基点。政策性金融债券交易集中在关键期限品种上，整体收益率大幅上升。10年期CDB债券的成交量为3.96%，而非CDB债券的成交量约为3.98%。在信贷产品中，短期交易更加活跃，收益率略高。例如，15种浙江产品的scp006在2个月内的营业额为2.45%；中间票交易集中在中长期中高评级证券，如5年15期铁路mtn001交易为4.06%；公司债券表现平平，7年期aa+债券和15年期邵城投资债券的交易价格为4.78%。

昨日，央行披露，决定完善人民币兑美元中间价的报价机制。8月11日，人民币对美元的中间价与8月10日的中间价相比变动了近2%(贬值方向)，这是历史上最大的单日跌幅。受需求放缓、大宗商品价格下跌等因素影响，近期7月份发布的进出口数据均低于预期，下半年进出口压力仍将较大，稳定经济增长压力较大。在这种背景下，纠正人民币的高汇率有利于稳定出口。考虑到近期当局可能会积极增加流动性以对冲短期负面流动性影响，流动性充裕的格局不会发生根本性变化，预计债券市场将在一定程度上受到汇率波动的影响。