茂业系：茂业控股六折转让 约不？ 成商集团：老板 我们不约

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《国家商报》(博客、微博)记者周恒

擅长资本流动的茅野部门最近遭受了多次挫折。

9月10日，尚诚集团(600828，股份有限公司)(600828，sh)宣布，其于9月7日收到控股股东茅野商业大厦的来信，建议该公司参与转让茅野物流(000889，股份有限公司)(000889，sz)全资子公司茅野控股公司的100%股权。在相关董事退出的情况下，

值得一提的是，茅野物流已经三次上市，两次折价转让茅野控股100%的股权。上市价格也从最初的22亿英镑降至目前的14亿英镑。

为什么尚诚集团拒绝了以60%的折扣认购茅野控股的“邀请”？尚诚集团秘书长郑怡告诉《国家商报》，该公司正处于暂停阶段，目前正在进行两次重组。他没有资金和精力进行第三次重组，所以他决定不参与转让。

尚诚集团拒绝大股东的善意

在尚诚集团发布上述公告之前，茅野物流已经三次上市转让了茅野控股100%的股权，第一次上市价格为22亿元，第二次上市价格为17.6亿元，第三次上市价格为14亿元。与第一个上市价格相比，第三个上市价格相当于60%的折扣。

据公开信息，茅野控股在秦皇岛市中心商业区拥有四家百货商店，并拥有大量商业地产资产。在业内人士看来，22亿元人民币的上市价格首次不算昂贵。打折两次后，主题变得非常便宜。

然而，尚诚集团拒绝了大股东的良好推荐。尚诚集团宣布，公司于9月7日收到控股股东茅野商业大厦的通知，对方推荐公司参与茅野控股100%股权的转让。但是，经过董事会表决，尚诚集团决定不参与此次上市转让。

为什么不参与这次转移？尚诚集团宣布，首先，截至今年6月30日，公司账面现金只有4314.19万元，其财务状况不足以参与此次上市交易；其次，公司尚未完成茅野商业大厦控制的华南百货资产整合。如果参与此次上市交易，需要同时整合华北地区的百货公司资产，这可能会影响公司实际经营的稳定性。

尚诚集团秘书长郑怡告诉《国家商报》，该公司正处于暂停阶段，目前正在进行两次重组。没有钱和精力来进行第三次重组。“如果华南和华北重组整合，压力太大了。因此，公司不考虑参与此次转让。”

记者注意到，尚诚集团有8名董事参加了投票，其中5名相关董事回避投票，其余3名董事同意不参与转让。郑怡告诉记者，投票的三名董事都是独立董事。

茅野部门的资产运作经历了波折

茅野部门主管黄茂如是资本运营大师，近年来行动频繁。目前，茅野部有一家h股公司茂业国际，以及三家a股公司，即尚诚集团、茅野物流商贸城(600306)。

今年6月，茅野部门再次抛出重组重磅，将茂业国际85.6亿资产注入尚诚集团。茂业国际的资产从h股转移到了a股，估值也大幅上升。例如，和平茅野的净资产为4.6亿元，估计价值为35.8亿元，增值率为678%；华强北茅野、深南茅野、东方时代茅野和珠海茅野的增加值率也分别达到1065%、695%、1177%和651%。

茅野物流表示，茅野控股的转让，是为了彻底解决与实际控制人的潜在横向竞争问题，并退出百货零售和商业地产业务，转型进入通信服务领域。此前，茅野物流收购了创世曼道和长寿通信，两家公司运营良好。

然而，一些分析师认为，茅野控股将“保持水的流动”，最终的收购方可能仍然是茅野部门。如果茅野部门接管茅野控股，在改善和提升其经营管理，并将其与华北其他商业资产整合为另一家a股上市公司后，估值可以提高，茅野部门可以直接获得空房的估值套利。

在茅野控股公司两次打折之后，茅野部门将其推荐给自己的尚诚集团，而后者拒绝了大股东的“善意”。对此，茅野物流文秘办公室的工作人员告诉国家商报，茅野控股尚未收取受让方，并将继续上市收取。

值得一提的是，茅野控股首次上市转让时，深交所致函茅野物流，要求披露实际控制人及其控制主体是否参与了上市转让。随后，茅野物流宣布，控股股东赵衷投资、黄茂如及其控制的其他实体将不会参与公开上市转让；如果未收回受让方，赵衷投资、黄茂如等受控实体将根据公司董事会当时确定的交易条件决定是否参与后续受让方。

在第三次上市转让中，茅野物流表示，如果上市转让未能完成，公司将召集董事会审议标的资产再上市转让相关事宜。值得一提的是，茅野是a股上市公司的另一个商业城市，目前处于停牌状态，停牌的原因是“重大资产重组”。然而，该商业城市在9月2日被暂停，该公司没有发布任何关于是否参与茅野控股上市转让的公告。