美联储加息负面影响 不可小觑

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美联储宣布加息，最终为美国货币政策走向正常迈出了一小步。全球股市上涨，市场基本反映积极。美元略有上涨，但石油、黄金和其他大宗商品的价格普遍下跌。这些都是影响美国2%通胀目标的因素，也可能使美联储在未来更适度地加息。

从美联储的主要通胀参考指标pce价格指数来看，10月份同比小幅上涨0.2%；剔除能源和食品这两个核心要素后，该指数仅增长了1.3%。这些都与今年油价下跌有关，与美联储设定的2%的通胀目标有很大差距。然而，没有迹象表明短期内国际油价会以当前价格上涨。这些都是影响美联储加息频率的重要因素。

此外，根据美国银行美林的研究数据，今年下半年，多达2120亿美元的资金流入美国货币市场基金，远远超过同期流入股票基金的310亿美元。也就是说，在美联储加息前几个月，投资开始减少风险资产，增加现金。这意味着美国市场投资者对美国的经济增长和通胀目标投了不信任票。这些因素都是减缓美联储加息频率和力度的重要因素。

正因为如此，市场认为，尽管美联储已经开始了加息周期，但美联储未来加息的频率和强度将比市场此前预期的更小、更平和，这使得全球市场对美联储加息的反应不是那么激烈，而是非常平和。全球股市的普遍上涨也是正常的。当然，更重要的是，美联储将加息，或者美国货币政策将执行一个加息周期。这一消息已经持续了一年多，相关消息早已被投资者消化。因此，当美联储真正开始加息周期时，全球市场将变得清晰和不确定，全球市场将进入正常轨道。从这个意义上说，美联储启动了加息周期，以让全球市场变得清晰，这对全球市场有利。

当美联储加息时，人民币汇率的变化可能对全球市场产生最大影响。目前，人民币已经连续9天贬值，远远大于811新汇率改革的贬值幅度。人民币汇率持续贬值的因素很多，但主要因素是人民币肯定被纳入sdr篮子货币，美联储加息可能引发美元再次走强。因为，美元的强势意味着人民币不再像美元那样坚挺，这导致人民币贬值的压力大大增加。因此，美联储加息并让人民币贬值是正常的。

现在，如果美联储非常温和地逐步加息，人民币随着美联储的加息而不断贬值，可能会对中国经济产生巨大影响，特别是大量资金将流出中国，这将导致一系列经济问题。中国人民银行应对此予以高度重视，并采取相应政策。否则，中国的经济问题将会更大。

总之，美联储开始了加息周期，虽然是温和或渐进的，全球市场认为影响不会明显，但这种渐进的加息周期的影响也是巨大的，尤其是对人民币汇率而言。中国人民银行不应低估人民币贬值的负面影响，应尽快采取对策。