外媒：中国或推美式量化宽松 增长率提升0.6%

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随着中国经济放缓，自4月以来，政策制定者推出了许多“微观刺激”政策。我们用一篇文章来检查这些政策具体包括什么，它们是如何影响的，以及未来将采取什么措施。

1、“微观刺激”清单:

第二，将国内生产总值提高0.6个百分点

瑞银认为，如果与2013年的增长相比，“稳定增长”政策支持的领域被视为新的政策支持，它估计这些措施将推动今年gdp增长约0.6个百分点。详情如下:

第三，未来可能推出哪些“微观刺激”措施？

虽然高层官员一再重申，将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，但“适时预调微调”的声明，使一系列“微调”工具大有可为。

《中国证券报》昨日提到，未来货币政策将继续坚持“总体稳定、结构优化”的基本方向。定向宽松可能是最佳选择。可能的措施包括:1 .扩大再融资规模，扩大再融资范围。提高再融资的利率优惠；2.区域定向缩减；3.直接购买国债和金融债券等资产；4.定向放宽存贷比限制。

许多券商分析师认为，央行今年提供长期流动性的首选不是降低存款准备金率，而是进行再融资。再融资可能成为政策微调的主要工具。

据媒体报道，央行近日发布了《中国人民银行内部评级管理办法(征求意见稿)》。主要内容是根据商业银行贷款企业的评级计算出一个贴现率，然后根据该贴现率给商业银行一定的再融资额度。

再加上“央行最近向CDB发行3000亿元人民币再融资”的传言，许多人认为这实际上是央行为再融资或量化宽松做准备。

在这四项措施中，还有另一个值得特别关注的选择——直接购买债务。如果是这样的话，它将与美联储的量化宽松(qe)非常相似，美联储购买美国国债和抵押贷款支持证券(mbs)是为了降低利率曲线和刺激经济。

传真特别提到了这个可能的工具:

这是一个激进的提议。通过央行的资产负债表购买官方实体发行的债券实际上相当于量化宽松。但是，这涉及法律问题，因为《中国人民银行法》第29条规定，中国人民银行不得透支政府财政，不得直接认购或承销政府债券和其他政府债券。然而，央行通过在银行体系重组中做出创造性的结构性安排，成功地规避了这一限制。未来，央行也可能对量化宽松进行类似的调整，比如建立一个由央行支持的中间买家来完成这一过程。

购买债券可能会扩大央行的资产负债表，并招致“印钞”的批评。就像美联储一样，这比降低RRR利率更激进。我们认为这种方法只会在经济衰退更严重的时候使用。

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