引入指数熔断机制

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业内人士告诉《中国证券报》，熔断机制实际上是市场大幅波动时采取的一种临时措施。其中，指数融合主要是指当反映整个市场的指数涨跌被触发到预设值时，自动开始暂停整个市场相关产品的交易。当暂停交易时间结束后，它将恢复交易或直接关闭。

据业内人士称，股市中的“熔断机制”原理实际上与物理学中的熔断非常相似。在特殊情况下，当电流过大时，保险丝会熔断，从而保护电器。同样，为了防范股市大幅波动的风险，维护市场秩序，股市中的“保险丝机制”也可以发挥“保险丝”的重要作用。

从国际经验来看，熔断机制通常被翻译为“断路器”，分为指数熔断机制和单股熔断机制。监管部门的相关人士向《中国证券报》强调，中国应实施前者，即一旦触发熔断机制，所有股票都将停牌，不仅是现货，还有期货。这意味着在正常情况下，当导火索被触发时，除国债期货外，沪深交易所的股票、基金、可转换债券、可分离债券、股票期权等与股票相关的品种将暂停交易；除了国债期货的正常交易外，CICC将同时暂停期货合约产品的交易。

根据通知，建议的指数融合机制将以沪深300指数为基础，有5%和7%两个融合阈值，上下波动都会触发融合。当触发5%的熔断阈值时，交易将暂停30分钟，熔断结束后进行电话拍卖，当天交易继续进行；然而，如果在一天中的任何时候触发7%的熔断阈值，交易将暂停，直到市场关闭。

业内人士指出，监管部门近日表示，要继续把稳定市场、防范系统性风险作为首要任务，把稳定、修复和建设市场有机结合起来，努力培育开放、透明、长期稳定健康的资本市场。融合机制可以看作是“建设市场”的重要措施之一。