机构：微观经济缺“生气” A股10月再迎“升机”

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《国家商报》(博客、微博)记者刘明涛

昨日(8月6日)，上证综指下跌0.89%，收于3661.54点，令人担忧。那么，当前的经济基本面是什么？a股何时会走强？《全国商报》记者注意到，昨天，海通证券(600837，股份吧)发布了最新的微观经济基层研究报告，指出2015年上半年微观经济有三个特点；齐鲁证券表示，预计a股要到10月份才会恢复上涨趋势。

大/城市/风/方向

海通:警惕通缩

昨日，海通证券首席策略师陈瑞明发布了一份关于微观经济的草根研究报告。他表示，近期对34个以上微观样本的调查显示，经济下行压力不小，三大特征正在增强:出口大幅下滑、消费减弱和被动投资。

关于出口大幅下降，他认为这一现象自2015年以来有所加剧，这与外汇贬值和中国成本竞争优势缩小有关；一直被认为相对稳定的消费也出现了“不稳定”现象，这种现象在饮料等基本消费和汽车工业等选择性消费中更为明显；根据数据显示，被动投资意味着许多企业今年都进行了投资，但实际上，这并不是今年主动增加投资，而是过去2、3年甚至5年前投资计划的滞后实施，如化学工业。《国家商报》记者注意到，这位分析师特别提到了一个细节。据某处某办公楼的清洁工说，2012年塑料瓶被回收，卖到了1.7 ~ 1.8元，现在卖到了0.8元；2012年，书籍和纸箱的回收价格从0.5元到0.6元不等，现在每公斤只能卖0.25到0.30元，相当于三年价格的一半。综合其他现象后，他建议我们应该注意通货紧缩的严重性。

市场关注:

驾驶周期:中长期

关注:通货紧缩

齐鲁证券:底部是3500点，4300点

近日，齐鲁证券分析师罗、和资深策略师曾炎发布研究报告称，基于以下三个原因，第三季度经济回落的风险相对较高:第一，扣除牛市的投资收益后，gdp实际增长率仅为6.5%；第二，房地产的库存与销售比率继续处于历史高位，这使得从“销售资金”到“新建筑”的传导速度明显慢于历史时期；第三，4月、5月和6月新增社会融资总量的变动增长率为负，分别为-20%、-30%和-15%。

然而，该经纪公司认为，在居民的“存款和搬家”过程完成之前，牛市很难结束，a股的底部和顶部区域分别约为3500点和4300点。该指数将在这个范围内大幅波动，但中心将上升以完成全筹码交易。预计10月后，市场将重新呈现新的上升趋势。

市场关注:

驱动周期:中期

焦点:两个城市营业额的变化

线路/业务/热点/地点

五种股票受益于清洁能源的概念

民生证券(Minsheng Securities)最近发布了一份研究报告，称美国环保局(epa)最近发布了最新的清洁能源计划，其核心是通过增加清洁能源的比例来控制温室气体排放。该计划被描述为美国在应对全球气候变化方面尚未采取的最重要步骤，其减排目标也超出了预期。

民生证券指出，清洁能源计划下的电厂碳减排目标的确立和推进将进一步扩大可再生能源的装机比例，这极大地鼓励了美国可再生能源产业的发展。同时，在碳交易的激励下，可再生能源企业有足够的动机降低成本，这将推动技术进步，降低发电成本。

此外，随着可再生能源装机容量的增加，电力系统对灵活调峰电源的需求也将同步增加。2014年，天然气发电约占总发电量的27%。在减排和碳交易压力的推动下，这一比例在未来将进一步提高。

民生证券建议重点关注金风科技(002202，分享)、天顺风能(002531，分享)、阳光电力(300274，分享)、华电国际、金铜灵(300091，分享)。

市场关注:

驾驶周期:短期至中期

关注:清洁能源计划的实施

磷肥基本面继续改善

信达证券最近发布的一份研究报告称，2015年上半年，中国出口磷酸一铵(实物)139.25万吨，增长134%，出口磷酸二铵(实物)282.34万吨，增长122%。目前，我国磷肥产能的增长已经基本结束，未来在环保和企业效益的双重压力下，产能将会下降；然而，在测土配方施肥和科学施肥的政策指导下，我国磷肥施用量提前进入高原。因此，出口已成为调节国内磷肥供应的重要变量。

信达证券认为，出口量将决定磷肥未来的价格走势。2015年，当我国取消淡季磷肥差别关税时，在2014年基数较高的基础上，预计磷肥出口量将继续大幅上升，这也是中期保持磷肥价格乐观的主要依据。另一方面，未来磷肥出口量将继续保持高水平，从而减轻国内产能过剩的压力。

据经纪公司介绍，从磷肥价格和价差的变化可以看出，2015年磷肥价格和价差的表现好于2014年同期，尤其是单胺类的表现。与许多磷肥企业的沟通也证实了这一点。2015年上半年，磷肥企业的产量和价格均有所增加，而生产和销售的增加稀释了固定成本，企业效益得到不同程度的提高。根据对国内外磷肥市场的分析，信达证券对中期磷肥价格持乐观态度，认为下半年空磷肥价格将保持稳定并略有上涨，对整个磷肥行业的投资机会持乐观态度。

市场关注:

驾驶周期:短期至中期

焦点:磷肥进口国需求变化

来自机构研究报告的一句话

宏观的

CICC:预计新的基础设施项目将集中在以下五个方面:1 .与城市化相关的基础设施投资，包括城市管网系统、污水和水处理系统、轻轨、地铁和城市铁路等。；2.安全住房建设和棚户区改造；3.高端制造业和电信基础设施升级；4.环境保护；5.农业水利。

渤海证券:全面宽松之后，定向宽松将成为焦点。

战略

国泰君安:从日频率指数来看，日成交量、日换手率和两个交易日的余额下降了近一半，去杠杆化正取得积极进展，市场正凭借自身力量摆脱股市灾难。

齐鲁证券:8月我们选择了10只股票作为核心股票池:海达集团(002311，股份)、东源电气(002074，股份)、兴业银行(601166，股份)、贵州茅台(600519，股份)、王喜食品(000639，股份)

宋思剑整理