人民币纳入SDR若真推迟将是利好

本篇文章1211字，读完约3分钟

余丰慧

人民币参与特别提款权(sdr)货币篮子引起了国内外的极大关注。国际货币基金组织和中国的每一条货币和金融新闻都会引起不同的解释。

鉴于人民币未能及时纳入特别提款权，国际货币基金组织相关人士最近表示，这一消息被误解了，“将特别提款权货币篮子调整的有效期限推迟至2016年9月30日”和“决定特别提款权货币篮子是否应纳入人民币”是两件不可混淆的事情。

人民币加入特别提款权的道路并不平坦。在2010年的评估中，人民币达到了第一个标准，即货币发行国的出口贸易规模居世界首位。但它不符合第二个标准，即货币可以自由使用。

国际货币基金组织这次重新评估了特别提款权货币篮子，问题仍然在于第二个标准。imf只是一个执行机构，在重大问题上的决策权采用成员投票制。美国拥有否决权，因为它的资本贡献份额很大。人民币能否成功加入sdr货币篮子的最终决定权在于美国。

如果中国的金融改革得到全面推进，人民币将在imf投票前实现自由兑换，因此美国没有理由投票反对该规则，它更有可能通过该规则。

目前，另一个担忧是“制造复杂情况”。例如，中国监管机构对股市的干预引起了国际社会的广泛关注，也有人担心这是否会影响人民币进入特别提款权。

对此，国际货币基金组织总裁拉加德最近表示，这不会影响人民币加入特别提款权货币篮子的进程。尽管imf将保持警惕，但它“意识到中国当局正在实施非常重大的改革。”“保持警惕”表明，国际货币基金组织真正关心的是它是否会影响人民币参与特别提款权货币。关键在于后一种说法，即不产生影响的前提是“中国当局正在实施非常重大的改革”。这表明国际货币基金组织正在等待人民币自由使用的改革。

拉加德在上周的讲话中提到，a股的震荡不会影响中国政府推动人民币纳入国际货币基金组织储备货币篮子的努力，但原定于11月完成的评估可能需要更长时间才能得出结论。

然而，从目前的情况来看，如果国际货币基金组织推迟几个月决定是否加入特别提款权，可能对中国更有利。

人民币加入特别提款权的最大困难是完成自由兑换改革。如果国际货币基金组织在今年年底或11月做出决定，中国将只剩下4个月的时间来推进这项改革。如果推迟到2016年9月30日，将会有更多的时间。改革完成后，人民币加入sdr篮子货币的可能性将更大。

事实是，国际货币基金组织非常希望人民币能够加入sdr篮子货币。如果延迟属实，那也是在等待中国完成符合sdr一篮子货币标准要求的人民币自由兑换改革，然后将人民币纳入sdr一篮子货币的评估范围。否则，还需要五年时间。由此可见，imf有意将人民币纳入sdr货币篮子。

渣打银行(Standard Chartered Bank)高级利率策略师刘洁也认为，国际货币基金组织推迟新货币篮子生效日期的提议，实际上增加了人民币被纳入特别提款权的可能性。如果今年人民币被纳入的可能性不高，就没有必要讨论推迟有效期限。研究的技术问题是给成员国更多的时间准备。