专家：修改融券交易机制意在防止日内套利做空

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本报记者傅

与融资相比，目前市场上的证券借贷交易量很小，因此修改证券借贷交易机制对市场的影响不会太直接。不过，这再次显示政府维持市场稳定健康发展的决心，也显示政府意图限制市场恶意做空.中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军在接受《证券日报》采访时表示。

8月3日晚，沪深两市均发布公告，修订融资融券实施细则，明确规定投资者应在卖出融券后的下一个交易日偿还相关的融券负债。对此，昨日接受《证券日报》采访的专家普遍认为，新规将限制部分投资者变相进行盘中反转交易，并在下跌期间通过价差获利，这将有助于减少市场波动。

8月3日晚，上海证券交易所发布关于修改《上海证券交易所融资融券业务实施细则》第十五条的通知。第十五条客户融券卖出后，综合证券可在下一个交易日通过买入或直接返还的方式向会员偿还。

同时，深圳证券交易所还发布了关于修改《深圳证券交易所融资融券业务实施细则》第2.13条的通知。第2.13条修改为:投资者卖出证券后，可以从下一个交易日开始通过直接偿还债券或购买债券偿还债券的方式向会员偿还综合证券。

与原文本相比，两个规则增加了从下一个交易日开始的项目，这意味着出售和偿还证券交易的闭环已从以前的t+0变为t+1。

一家证券公司的内部人士告诉《证券日报》，此举旨在防止投机者在数日内套利，这是提振投资者信心的措施之一。

其他分析师认为，目前的证券借贷交易量相对较小，主要集中在etf品种，如300etf和50etf。投资者可以通过证券借贷出售交易所交易基金，并通过购买成份股转换交易所交易基金，从而进行日内跨品种套利。本交易所规则的修订可能旨在限制etf套利，并减少相关成份股的日内价格波动。

(傅)