希腊闹剧震荡全球市场 人民币依然坚挺

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欧元区的上空阴云密布。救援计划的否决为希腊人民带来了短暂的民主胜利，但等待这个国家的是一场漫长而未知的金融风暴，全球市场也在第一时间受到连锁冲击。

7月6日，欧元区核心国家的股票市场大幅下跌，债券市场受到避险基金的追捧。意外受牵连的港股经历了三年多来最大单日跌幅，欧元对16种货币全线下跌，人民币波动压力加大...不应低估希腊事件的力量。

招商证券宏观研究部主管谢在接受《中国商报》采访时表示，希腊“英国退出欧盟”的可能性越来越大，这将对全球金融稳定构成潜在威胁。“但人民币汇率的压力只是阶段性的。央行维持汇率的态度非常明确，其能力毋庸置疑。”

希腊闹剧引发股票和债务“两天的冰与火”

希腊闹剧是否会演变成一波广泛而持久的资产抛售浪潮仍无定论，但全球市场6日的表现足以敲响市场的警钟。

北京时间6日上午，希腊最终以61.3%的比例否决了欧盟、欧洲央行和国际货币基金组织三驾马车提出的救助计划，全球市场反应速度最快。当天，欧洲市场开盘后，欧洲股市遭受重创，开盘时欧洲斯托克50指数下跌1.67%，德国dax指数下跌2%，法国cac指数下跌1.6%，英国富时100指数下跌1.1%。

令市场意外的是，香港股市6日意外受到影响，损失惨重。当日，香港交易所的股价收盘下跌9.6%，创下2008年以来的最大单日跌幅。恒生指数收盘下跌3.2%，也是自2012年5月以来的最大单日跌幅。业内人士普遍认为，除了a股，港股的崩盘与希腊公投的结果不无关系。

摩根士丹利华新证券(Morgan Stanley Huaxin Securities)宏观经济研究主管张军告诉《中国商业新闻》(China Business News)，香港作为一个完全开放的市场，一旦出现像希腊这样的风险事件，就会迅速做出反应。“由于避险需求，资金将迅速从香港市场流向美国等更安全的市场，这将拖累香港股市。”

不安全的投资者已经逃离股市，进入债券市场。6日，英国10年期国债收益率下降2个基点，至1.98%，德国10年期国债收益率下降7个基点，至0.723%，法国、意大利和西班牙10年期国债收益率也有所下降。此外，美国10年期国债收益率也大幅下降。希腊公投结果公布后，收益率立即从2.386降至2.277。与此形成鲜明对比的是，希腊政府债券在受灾最严重地区的收益率飙升240点，至17.254%。

尽管股市下跌，瑞银(UBS)全球首席投资官马克海费尔(markhaefele)坚持认为，投资者应该继续关注欧元区股票的长期有利前景。“随着形势的发展，我们预计欧元区股票将在短期内被抛售，但在6个月的战术投资期内增持欧元区股票仍是合适的。我们相信，欧洲央行有能力在必要时缓解希腊危机的蔓延。随着欧洲央行(ECB)在未来几个月继续实施量化宽松(qe)，边际国家债券的风险溢价预计将继续收窄，而欧元区股市将重拾升势，并将随着企业利润的增长而走强。”

不怕希腊的动荡，人民币仍然坚挺

希腊公投对国际债权人救助计划说“不”，这导致欧元在6日下跌。在早期的亚洲市场，欧元对16种货币全线下跌。其中，欧元对美元的盘中跌幅高达0.88%。截至发稿时，欧元的下行趋势已经收敛，1欧元可以兑换1.1019美元。受影响的澳元兑美元盘中也下跌了2.11%，为2009年以来的最大跌幅。目前，1澳元可以兑换0.7499美元。

在巨大压力下，人民币汇率与前几天相比基本保持稳定，没有出现明显波动。6日，人民币兑美元即期汇率收于6.2089，而前一交易日为6.2057。人民币兑美元中间价为6.1172元，略低于前一交易日的中间价6.116元。

一家商业银行的外汇交易员告诉《中国商报》记者:“虽然人民币现货汇率6日略有下降，但它认为希腊问题对汇率影响不大，欧元对美元的反应也不大。周五收盘也略有上涨。尽管短期影响是不可避免的，但市场在早期就已经为希腊问题做好了准备，欧元也没有大幅下跌。”此外，该交易员认为，目前人民币汇率仍与美元挂钩，因此最近几个月波动不大，但很明显，人民币走势与美元指数走势基本呈负相关。

欧元贬值对那些与欧洲进行贸易的企业有多大影响？“银行用欧元结算的客户并不多，而且金额也不大，所以没有明显的影响，而且欧元的汇率波动也一直比较大。因此，对于大量以欧元结算的企业，通常会提前采取套期保值措施。因此，希腊带来的影响是有限的。”交易员说。

马克海费尔认为，希腊对全球外汇市场的影响不会继续发酵，因为一旦全球风险厌恶情绪上升，“美联储不会坐视不管。”瑞银认为，如果对希腊的担忧导致美元大幅升值，美联储可能会将加息推迟至9月份之后，甚至2016年。

希腊事件有多严重

希腊阵营反对救助计划的投票率远远超出了公投前民调的预期，这使得市场对希腊退出欧元区的看法发生了质的变化。

摩根士丹利(Morgan Stanley)的欧洲经济研究团队将希腊在未来12至18个月内退出欧元区的可能性从45%提高至60%，这几乎已成为业内共识。

张军告诉中国商业新闻，希腊离开欧元区显然不是一个明智的选择。尽管退出欧元区可以让希腊央行从欧洲央行手中接过货币政策话语权，但它可以通过发行新货币并大幅贬值来促进出口。“但问题是，希腊不是一个传统的出口导向型经济体，出口仅占其国内生产总值的约1/3，旅游业仅占约15%。因此，对于像希腊这样相对封闭的小经济体来说，货币贬值对刺激出口需求的影响并不明显。此外，希腊国内经济的结构性问题和官僚主义的长期蔓延将极大地抵消货币贬值带来的好处。更重要的是，本币贬值将导致进口价格飙升，这将推动国内通胀迅速上升。如果希腊央行提高利率以防止其演变为恶性通胀，将抑制国内需求，进一步拖累经济。”

对于国际货币基金组织和其他欧元区捐助者来说，他们对希腊的强硬态度并非没有道理。一方面，欧元区经济明显改善，特别是意大利等以前也经历过危机的南欧国家经济开始复苏，欧元区银行体系在过去几年中减少了与希腊相关的资产配置，从2010年的近2000亿美元减少到不足350亿美元。总体而言，欧元区可能因希腊退出而受到影响和扩散的系统性风险也大幅降低。相反，如果欧盟妥协希腊并让其留在欧元区，它将破坏现有的规则，从长远来看，这将对欧元区作为一个货币联盟的信誉和约束力产生负面影响。

值得注意的是，如果imf对希腊妥协，它不希望被怀疑有双重标准，因为这将为未来救助其他潜在新兴市场国家树立一个坏榜样。

“第一次冲击肯定会出现，但市场完全有能力消化中长期影响，长期影响是可以避免的。”张军告诉记者。