六券商齐发声：A股市场拐点已现 将逐步筑底企稳

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暴跌之后，投资者应该坚决跟随国家队的资本投资方向，选择50etf、180etf、300etf投资，或者投资于其标的股票

本报记者侯

昨日，在多项利好政策的鼓励下，a股结束了此前的连续暴跌，市场波动稳定。从市场表现来看，银行、石油、保险等蓝筹股已成为稳定市场的中流砥柱，投资者信心增强，预期提高。当然，市场需要一段时间来解读和消化这一政策，当市场真正稳定下来，市场底部形成时，可能会有一些重复，但很明显，市场正在逐步向有序和有利的方向转变。

对此，接受《证券日报》采访的一些券商表示，市场的转折点已经出现，我们对a股有坚定的信心。

政策组合拳击将恢复市场信心

最近，一系列救援组合出拳可以缓解恐慌，增强信心。在这个阶段，信心比黄金更重要。工业证券研究所副所长兼首席策略师张益东对《证券日报》表示，长期牛市的基础仍然健康，我们应该对资本市场有更大的信心。

深湾宏远证券研究所总经理陈小生表示，在如此密集的政策措施下，政策底部已经相当清晰。尽管双方仍有博弈过程，但政策底线最终将发挥其巨大的稳定作用。俗话说，路总是比困难多，信心比黄金更重要。

虽然资本市场已经分阶段进行了调整，但我认为牛市的基本逻辑并没有被打破。陈小生认为，只要我们对国家政治经济发展的大局有信心，对管理层有效管理和促进发展的能力有信心，保持理性、冷静和团结，我们就能够克服暂时的困难，取得双赢的结果。

招商证券R&D中心总经理杨业分析了a股市场剧烈震荡的原因。他认为，股市动荡不是由于宏观经济形势不佳和上市公司基本面普遍恶化，而是更多地与微观交易结构失控有关，尤其是杠杆基金的连锁交易行为。因此，强有力、及时和有针对性的市场救助政策和措施可以迅速发挥作用。这些政策措施针对性强、力度大，借鉴欧美国家在股市动荡中的干预经验，应该能够在较短时间内稳定股市。

市场已逐渐见底并趋于稳定

多数券商认为，a股大幅下跌后，维持稳定的政策将抑制恐慌，市场拐点已经出现。

华泰证券(Huatai Securities)高级策略研究员薛和祥表示，市场已经进行了大幅调整，这不断给市场带来压力。然而，必须注意的是，杠杆基金大幅下跌，市场估值大幅下跌，为市场未来逐步稳定和改善奠定了基础。政府底部支持的力度正在加大，政策底部已经基本出现，市场将逐步走出底部并趋于稳定。在空监管当局的限制下，市场波动性将较之前的极端高波动性有所下降，整体市场指数有望企稳反弹。

从历史规律来看，市场底部是在恐惧和绝望的市场情绪中构建的，这一次也不例外。张益东表示，从估值体系来看，a股已经进入长期价值领域，沪市a股的市盈率为17倍，而沪深300的市盈率不到15倍。从中期来看，从风险和收益的匹配程度来看，a股投资机会逐渐显现。

海通证券研究所首席策略师荀玉根也给出了具体的投资建议。他指出，短期市场已经进入调整阶段，在短期政策刺激带来的快速反弹后，市场将在博弈中上下波动并见底。牛市模式没有改变，但在下半年，扣除模式可能会改变。从去年下半年到今年上半年，市场人气极高，杠杆交易盛行，故事和主题都是齐飞。然而，在暴跌之后，市场将进入去伪存真、选择个股的分化阶段，机构投资者将站在前列。从2007年的经验来看，在5-30暴跌之后，市场风格明显倾向于优秀股票。经过这一轮调整，将迎来7月和8月的中期报告密集披露期，上市公司业绩将成为市场关注的焦点。

对于投资者如何把握暴跌后的投资机会，中证证券首席经济学家李国旺表示，首先，他们应该坚决跟随国家队基金的投资方向，选择50etf、180etf、300etf投资，或者投资于其标的股票；二是选择与大金融相关的B级评级基金；第三，在市场情绪稳定后，选择被过度失误扼杀的成长股。

(侯)