“中国维基”谋上新三板 互动百科6个月拆掉VIE架构

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在拆除vie结构、在中国上市的浪潮中，不仅有在华尔街经历过的中国股票，还有获得海外风险资本的互联网公司。

继老牌互联网公司天涯社区之后，7月1日，互动百科董事长潘海东向包括《中国商报》在内的媒体表示，互动百科已在6个月内完成了对vie架构的拆除，预计将在2015年底前完成新三板上市。

在中国互联网公司，互动百科足够“低调”:既没有博客那么出名，也没有社交网站那么受欢迎；然而，当国内百科网站衰落的时候，它却一直生机勃勃。

在潘海东看来，互动百科是一个“悄悄成长的冰冷公司”。他说:“万安回归是百年一遇的历史性机遇。五年后，世界将不再有竞争。”

六个月内拆除维也纳建筑

从获得第三轮海外投资到回到中国，潘海东将互动百科的资本运作比作“从第三轮到第三轮”。

大约在2003年，维基百科被引入中国，并很快得到了大量国内维基百科理想主义者的支持。与美国维基百科的公益运作不同，中国维基百科网站从模仿美国开始，试图将公益与商业运作并行，将进口的维基百科本土化。

根据公开信息，2005年建立的互动百科分别在2006年和2009年接受了美国风险投资公司Defengjie等机构的投资；据报道，2012年，互动百科计划通过C系列融资筹集5000万美元，其中部分资金来自xpertfinancial平台。

"现在，将竞争对手撤回中国相当于一轮大的A轮."潘海东说。

潘海东是在2015年春节前决定解散万安的。他说，春节前，他有机会与国有股的高层管理人员聊天，对方想私有化，这很快触动了潘海东自己的感情。“而当时，正是a股快速复苏的阶段。这个时机对于互动非常重要。"

互动百科全书“回归”的火花被进一步点燃。春节前一天，潘海东与一位投资者进行了沟通。“当我们再次谈论这个话题时，我们的意图非常明确。这个想法在春节期间成熟之后，我们很快就开始了拆除vie架构的行动。”

“拆除vie的核心当然是拆除过程要快，其次要干净，第三要相对符合国内市场的规范。”互动百科的投资者之一，陈晖资本的创始合伙人阎小萍告诉记者，最大的挑战是如何在相对较短的时间内平衡原投资者和新投资者的利益，即如何一起处理婚姻和离婚。

很快，开始拆除vie结构的互动百科选择了人民币基金盛京嘉诚和陈晖资本与之前的海外投资机构“离婚”；仔细规划公司的财务；选择经纪人……总共花了6个月的时间来完成vie架构的拆除。

回归的诱惑似乎是不言而喻的:成功拆除vie结构并登陆创业板的暴风科技，在一段时间内享受了a股盛宴，市值超过300亿元人民币，接近优酷土豆，相当于7雷在美国上市。分众传媒三年前私有化了165亿元人民币，现在通过借壳a股，市值飙升至1000亿元人民币。此外，奇虎360、莫莫和创世天地等大量中国股票已经像候鸟一样回归。“互联网+”的概念也为中国证券交易所的回归提供了吸引力。

以新三板为例，其注册制度和市场形成制度的实施，为回归扫清了许多制度性障碍。

互动百科投资者之一的盛京嘉诚母公司基金于5月20日刚刚推出了以红筹股为重点的“盛京中国龙腾回报母公司基金”，并通过投资人民币一线回报基金，特别是借助新三板快速灵活的特点，支持具有原创vie结构的创新型公司在国内资本市场上市。

互动百科投资人之一、陈晖资本(Capital)的创始合伙人阎小萍认为，随着vie architecture公司分批重返新三板，这将有效改善过早并购或初创企业“C轮死亡”的结果。

还需要证明自己

在潘海东看来，互动百科是一个“悄悄成长的冰冷公司”。

截至2015年4月，互动百科的日平均光伏和紫外辐射分别达到6000万和500万，超过1000万人被新媒体覆盖，超过2000万手机应用用户。

从业绩来看，公司2014年净利润接近600万元，2015年预计净利润超过1000万元。无论从人才配置还是企业盈利模式来看，它在国内资本市场都无疑会有更好的机会。

然而，自维基百科模式首次引入中国以来，企业家蜂拥而至，逐渐失去热情，不温不火，一些业内人士悲观地评论道:“百科全书作为一种沉重的形式，在互联网浪潮中不能再继续向后流动，慢慢下沉、见底、停止前进。”特别是，随着社交网络和移动应用构建的新知识图景，获取新内容的方式正在发生深刻的变化，这逐渐改变了网络开放形式维基百科的生活。

据潘海东介绍，互动百科将讲述“在线教育”的故事，重点是“在线教育与行业知识地图”的服务提供商，业务模式为b2b2c。

然而，目前看来，互动百科仍需向外界证明其市场表现和成就足以支撑其价值，并证明其在未来会有空的大幅增长。

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