海翔药业公司债被列入信用评级观察名单

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公司和债券在观察名单上

根据公告，鹏远信用评级有限公司于今年2月21日将长期信用评级aa-和“向海12债”信用评级aa-列入信用评级观察名单。评估机构给出的理由是:向海制药有限公司的子公司苏州第四制药厂有限公司的生产经营受到了很大的不利影响；向海制药2013年的年度业绩是亏损前的，而且金额很大；向海制药正处于重大资产重组时期，目前还不清楚重组能否成功以及对公司的影响；12向海债务面临着投资者的回购压力，这将进一步加剧公司的资金压力和债务偿还压力。

据《国家商报》记者公布，2012年8月18日，鹏远信贷发布了向海医药信用评级报告，将向海医药的长期信用评级评定为aa级，评级前景稳定，而2012年发行的公司债券“12向海债券”信用评级为aa级。但仅一年后，即2013年6月4日，鹏远信贷的跟踪评级结果如下:当前债券信用评级下调至“aa-”，公司主体长期信用评级下调至“aa-”，评级前景稳定。

对于去年年中评级下调，鹏远信贷认为，在跟踪期内，公司受到了化工原料医药行业整体低迷、市场竞争加剧、部分产品价格下跌的影响。2012年，公司收入下降，利润大幅下降，利润较小；而公司的负债水平也有所上升，面临一定的债务偿还压力等。

数据显示，“12向海债券”于2012年10月31日发行，每张面值100元，发行规模为3亿元。该债券是一种3年期固定利率债券，可以选择在第二年年底提高发行人的票面利率，也可以选择由投资者回购。债券的票面利率是5.6%。向海医药计划募集债券，用于公司及其子公司偿还贷款2亿元，并补充扣除发行费用后的营运资金。

重组进度影响评级

虽然被列入观察名单，但公司同时表示，鹏远信贷将在观察期间密切关注上述事项的后续进展，判断其对公司经营和财务的综合影响，综合考虑上述因素对公司主体长期信用评级和“12向海债”信用评级的影响，并及时进行调整。这也意味着公司的重组过程将对公司的最终信用评级产生重要影响。

北京一位负责公司债券发行的业内人士对《中国商报》记者表示:“公司债券和长期信贷被列为观察名单，表明公司自身财务状况和债券投资回报存在诸多不确定性，但目前还不在评级下调范围内，相当于评级公司发出中性风险警告，给公司一个调整的缓冲期。投资者应参考重组的实际效果。”截至去年第三季度末，向海药业的资产负债率为66.3%，流动负债为8.68亿元，净经营现金流为5357万元。同时，向海制药预计2013年的税前亏损为人民币7500万元至人民币8300万元，降幅为320%。

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