新一轮配网建设下月望开启 机构关注“汽车触网”

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一般风向/

◎迎接今明两年信托到期的“洪峰”

上周，中国信托业协会公布了去年第四季度末信托业的主要数据。2013年，信托公司信托资产总额为10.91万亿元，同比增长46.0%。

一些机构对已经进入10万亿元门槛的信托业表示担忧。中信证券认为，“随着去杠杆化背景下监管力度的加大，近年来支撑信托业爆炸式增长的私募股权融资模式发生了变化，以信托为代表的影子银行产品市场将结束其野蛮的增长。信托业在进入10万亿门槛后面临严峻挑战。”

同时，该机构还认为，“2014~2015年将迎来集体信托到期的高峰期。2014年，将有7966种信托产品到期，总规模为9071亿元。考虑到利息支付因素，总本息近1万亿元。2014年，信托到期日逐季增加。由于集体信托的最低法定期限为一年，基于现有数据对2015年到期规模的估计不全面。不过，根据信托业协会2013年宣布的新集体信托规模(13，044亿元人民币)，我们有理由相信2015年的到期压力不应低估。”

风险敞口集中在房地产和平台信托。今年到期的房地产和平台信托将占到近60%。据测算，平台信托的到期高峰将在今年第三季度，而房地产信托将在今年第三季度达到高峰，然后在2015年第二季度达到新高。

市场关注度:★ ★ ★ ★

重要时间:2014年第三季度

行业热点/

◎3月份分销网络专项规划或公告

事实上，无论是最近升温的电动汽车，还是自去年底升温的风能和光伏等新能源，都离不开强大的电网。更加先进和智能化的电网是开发新能源的重要基础。因此，电网及其配套产业也值得投资者关注。国泰君安最近关注这一领域，认为分销网络行业将迎来一个新时代。

国泰君安认为，2014年是新一轮配电网建设的第一年，预计专项规划的发布窗口将在3月后开启。2013年配电网建设升级为国家级规划后，预计2014年开工。“新五年”年均投资约1200-1500亿元，比2013年增长50%-87%；该特别计划将引领新一轮建设，预计将在第一季度后发布。预计投资规模将大幅增加并逐步实施，这将导致配电网行业成为市场热点。

国泰君安对配电自动化领域尤为乐观。“据估计，复合年增长率约为80%(与平均分销网络相比为24%)，这一比例将从2013年的4%增至2017年的19%。配电自动化公司将享受相关业务的高速增长，国电南瑞、季承电子、许继电气和四方股份在灵活性方面处于领先地位。”此外，配电网设备企业将全面受益，北京柯睿和森源电气也将受益于新配电周期的启动。

市场关注度:★ ★ ★

驾驶周期:三月

重要时刻:发布分销网络专项规划◎汽车接触网络

O2o最近已经成为a股炒作的热门话题，各行各业都在积极地接触网络，汽车行业作为一个传统行业也是如此。有鉴于此，中信证券推出了“汽车行业拥抱互联网”专题报告。

中信认为，互联网对汽车的影响越来越深远:美国汽车股如家用车、易车的股价大幅上涨，引起投资者对汽车行业的关注；关于快速出租车软件的争论打开了市场对入口的想象；“易于使用的汽车”是由携程资助的；电子展将为汽车巨头们照亮期待已久的智能汽车和汽车网络之旅。汽车工业的每一个环节都在以前所未有的速度“加速接触网络”，无论是在看得见的地方还是看不见的地方。

中信还提出了四个可能的投资方向:智能汽车和汽车联网是大势所趋；垂直网站有助于消除价格等信息不对称，原始设备制造商和经销商测试水车电子商务；移动互联网与高效汽车使用:基于位置信息的o2o应用:售后维修和二手车:尚未完全挖掘的o2o金矿。

对于二级市场，中信证券建议关注敢于尝试新业务和新模式、积极拥抱互联网的传统企业，以及可能成为智能汽车和汽车网络供应商的零部件企业。如比亚迪、星宇、盛骏电子、SAIC、荣智联和纳威福。

市场关注度:★ ★ ★

驱动周期:中期

重要时刻:接触网络进展◎组织积极调查新能源汽车产业链

新能源汽车产业链是马年以来市场上最大的热点之一，也吸引了很多机构的调查。例如，国投证券和龙岩投资上周调查了99年；民生证券、宏远证券等机构上周对比亚迪进行了调查。

根据调查摘要，该组织1999年的重点是六氟磷酸锂的生产能力。该公司表示，现有产能为700吨/年，二期扩建工程目前处于设备安装阶段。建成后，总生产能力将达到2000吨/年，主要供应给下游电解质生产商。对于锂电池隔膜项目，公司表示需要进行优化和改进，目前正处于试生产阶段。

除了公司在新能源汽车领域的业务，该组织还关注纳米复合氧化锆粉末产品中试项目的当前进展。公司表示，该项目于2013年12月23日完成设备安装和调试，并进入中试阶段。2014年1月24日，该公司成功开发了一系列10纳米、20纳米、40纳米和80纳米左右的纳米复合氧化锆粉体。中国科学院苏州纳米技术与纳米仿生研究所的分析和测试表明，1999年开发的产品分散性、均匀性、结晶度和粉末形态基本达到了欧美和日本同类产品的质量水平。目前，设计正在进一步优化，还没有样品送到下游客户进行测试和试用。九九九还介绍了纳米氧化锆的应用领域，包括瓷牙、工具、传感器、轴承、陶瓷、汽车排气装置等不同层次的领域。

对于比亚迪来说，该组织主要关注的是新能源汽车秦的订单。该公司表示，目前该机型的累计订单已达数千台，公司的生产能力正在逐步增加，以满足市场需求。在谈到比亚迪秦的销售预期时，该公司表示，“在实施地方政策补贴和许可政策后，比亚迪秦有望迎来更强劲的市场需求。”在谈到公司的未来规划时，该公司表示，“长期规划是新能源产业，包括电动汽车、储能电站和太阳能。在比亚迪未来的收入结构中，新能源业务的比重将越来越高，比亚迪也将成为一家新能源公司。”

市场关注度:★ ★

驾驶周期:不久的将来

重要时刻:新能源汽车配套政策继续出台

主要公司/

◎海印股票成为迪士尼概念股

海印股份(600861，收盘价为11.50元)上周宣布，它以4.01亿元的价格赢得了上海浦东新区的一块29500平方米的土地。该地块位于地铁站附近，距离上海迪士尼项目约5公里。CICC认为，该项目地理位置好，成本低，升值潜力大。底价4945元/平方米，比附近其他地块的底价(平均8500 ~ 11000元/平方米)便宜。另外，随着迪士尼乐园未来的开放，在浦东机场和上海自由贸易区的辐射影响下，该地块具有很大的升值潜力，可以提高公司未来的预期收入。该项目预计将于2016年竣工并投入使用。

此外，CICC表示，“公司未来有望以上海为中心，加快在长三角地区复制轻、重资产的业务模式。公司o2o进展务实有效，重点商业项目稳步推进，商业领域有望从2014年开始快速增长。我对公司“租金杀手”的业务模式创新以及2014年及以后在商业和房地产引擎的推动下业绩的快速增长感到乐观。”

市场关注度:★ ★ ★

驾驶周期:中长期

重要时刻:迪斯尼开张了

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