出手家居业并购 红星美凯龙或意在提升商业地产价值

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据业内人士透露，目前家装行业发展缓慢，吉胜维邦的规模相对较小，所以购买量应该不会很高。

此外，根据行业分析，红星美凯龙的发展已经跳出了以前的圈地扩张的思路。收购完成后，除了增加产品线和提高供应商的议价能力外，还可以通过提高运营能力来增加商业地产的价值。

近年来，家族企业破产重组、并购整合的案例不少。红星美凯龙和吉胜伟邦的规模效应将挤压其他家居建材经销商空的生存空间，而家居行业的后续竞争将聚焦于国内品牌。

“与列表没有直接关系”/

对于此次收购，红星美凯龙表示，国内市场规模较大，但行业集中度有待提高。国内建材流通业在一线城市已经稳定，在二、三线市场正处于规模扩张阶段。“从整个国内市场来看，红星美凯龙在空有着巨大的增长空间，目前的扩张和发展符合行业现状。”

红星美凯龙强调，收购和未来a股上市是基于集团长期战略发展的需要，收购是公司运营的正常行为，与上市没有直接关系。

众所周知，红星美凯龙和吉胜伟邦有着不同的定位。红星美凯龙在全国90多个城市拥有125家购物中心，是最大的单户购物中心。吉胜伟邦定位于高端，几乎所有入驻企业都是家居行业的第一梯队品牌。此外，吉胜维邦扩张缓慢。当所有的家族式连锁店都扩张后，吉胜维邦的开业速度并没有提高，主要的店铺仍然分布在广州、上海等大城市。

对于这两家公司的“牵手”，业内人士认为，从吉胜维邦的角度来看，由于错过了快速扩张的机会和定位限制的下沉，它选择了顺应行业整合的大趋势；从红星美凯龙的角度来看，吉胜伟邦的高端定位对其品牌起到了补充作用。

随着家居行业的主要销售力量由硬变软，通过收购吉胜伟邦，红星美凯龙在软部分的销售业绩增长也成为未来关注的焦点。红星美凯龙指出，由于收购仍处于框架协议阶段，具体的收购细节尚未完全落实，但可以预测，公司在软部分的整体实力将在未来逐渐增强。

红星美凯龙表示，收购完成后，将利用吉胜维邦积累的品牌影响力和市场声誉，结合自身在渠道建设和招商方面的经验，进一步推进“双品牌”战略，但具体细节尚未透露。

罗征咨询公司创始人赵敏告诉记者，在3~5年内，红星美凯龙可能会采取“双品牌”战略，但不排除随后逐步稀释吉胜维邦。“国美和永乐就是这样。”

然而，瑞新志诚总经理薛继文表示，双方共享商业地产是最有可能也是最符合逻辑的。他说，一旦收购完成，红星美凯龙需要担心的是如何将目标转化为结果。

有助于提升商业地产的价值/

虽然红星美凯龙表示此次收购“与上市没有直接关系”，但由于红星美凯龙目前正处于冲刺上市阶段，此次合并对其上市的影响也引起了业界的讨论。赵敏指出，通过并购，红星美凯龙可以扩大其市场份额，提升其地位，或者为下一次上市扩张做准备。

薛宇文告诉《国家商报》记者，如果红星美凯龙仅仅被视为一家流通运营商，此次收购将带来两大好处:从消费者的角度来看，增加产品线和品牌的影响力；从供应商方面来看，红星美凯龙的后续议价能力也有所提高。

这次收购的价值不止于此。目前，红星美凯龙正逐步从关注家居行业调整为平行家居和商业地产战略。红星地产首席执行官、红星商业地产副董事长张华荣公开表示，到2020年，红星美凯龙将拥有100个城市综合体项目。此外，红星美凯龙继续扩大其大型家庭店铺，朝着“2020年全国200家店铺”的目标迈进。

一些分析人士告诉记者，虽然有关于收购的传言，但这个节点目前还是相当合适的。“红星美凯龙的发展，从最初的‘圈地’布局，到需要依靠提高运营能力来增加资产价值的时候，都与目前的万达相似。”

薛继文表示，收购吉盛维邦更多的是通过提高经营能力来增加商业地产的价值。“家庭建筑材料的使用效率有所提高。假设年租金或利润增加5000万元，那么商业地产带来的价值就不止这些。”

值得注意的是，分析师还指出，其商业地产价值的提升也有利于圈地。

“红星美凯龙一直在考虑上市，将业务引入资本市场将产生杠杆效应。因此，收购不仅仅是在操作层面，而且商业地产的杠杆效应的增值更为客观。这种增值的资本市场再进入是另一个沉重的杠杆。”薛继文指出。

红星房地产的一位知情人士向《国家商报》记者透露，此次收购确实对其土地收购和房地产销售有所帮助。

上述知情人士表示，这些只是目前的潜在收益，有必要观察资本市场未来的反映。

家居行业的内资企业之战

事实上，近几年来，家族企业破产重组、并购整合的案例并不少见。2013年，古嘉家居集团宣布将与欧雅达家居集团有限公司合作，斥资100亿元在三、四线市场打造100个大型连锁商业整合平台。

红星美凯龙收购吉胜伟邦也让行业看到了行业整合和集中度提高的大趋势。北京大学宗衡咨询有限公司的管理合伙人陶文生告诉《国家商报》记者，目前，家庭流通业还没有真正的“巨人”，红星美凯龙已经在第一军团了。随着行业内企业的上市，后续并购的速度会更快。

从行业来看，行业巨头的出现意味着行业逐渐走向成熟，这有利于家居建材行业的发展。不过，薛继文表示，规模效应将不可避免地形成一个行业巨人，从而挤压其他家居建材经销商的生存空间。

值得注意的是，虽然两者都是大卖场，但家居建材行业与传统的日用大卖场之间的竞争格局是完全不同的。外资大卖场占据了传统零售的相当大一部分，但即使有像宜家这样的“另类”，外资在家居建材行业也有不同的情况，只占很小的比例。

薛炯文指出，宜家有着特殊的地位，其扩张速度并不快。相比之下，B&Q目前在中国“表现更差”。“在中国，家居行业或本土品牌拥有相当大的优势，尤其是在主流市场。”

有人指出，国内商店太多，国内市场的竞争越来越激烈。如何保持稳定的租金收入和客户资源将是红星美凯龙关注的问题。对此，薛继文指出，红星美凯龙需要担心的是来自行业外的影响，比如电子商务。“这个行业已经过了一个快速发展的时期，行业内的竞争更加激烈。企业合并和消失是正常的。”

上述分析师指出，家居行业的竞争将集中在国内企业之间。“家电业将会有一次大的洗牌。在这个过程中，上市公司和能够在线和离线互动的公司能够更好地生存。”赵敏说道。

“这个行业很简单。只有两种竞争战略，要么是大规模定位，要么是差异化定位。”薛玉纹说道。

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