加码兼并重组：券商操作空间大

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“当ipo暂停、重启时间未知时，许多同事都转向了并购重组业务。”一位中小券商投资银行家告诉《中国商报》。这种看似“无助”的安排现在带来了多重好处。 华融证券认为，创业板的合并和重组将有利于券商。 统计显示，2013年，创业板共有77家公司完成了M&A交易，交易总额超过120亿元人民币；此外，10家公司已达成转让意向，50家公司已完成董事会计划，15家公司已通过股东大会，19家公司已签署转让协议。 最近，国务院发布了《关于进一步优化企业并购重组市场环境的意见》(以下简称《意见》)，导致并购活动得到平行审批。市场一致认为，《意见》的颁布有利于引发新一轮市场化并购浪潮，深化国有资产改革进程，同时也有利于券商和上市公司。 上述券商投资银行家在接受《中国商报》采访时表示:“《意见》的改革力度相当大，券商层面的受益程度取决于实际实施效果。” 事实上，自2013年以来，一些券商对并购交易中“数量和价格双双上涨”的业绩增长嗤之以鼻。一些分析师认为，自2011年以来，随着市场的扩大和上市公司优胜劣汰速度的加快，并购项目数量激增。 统计显示，2013年上半年，中国M&A市场有近800起M&A病例，超过2012年全年；交易金额约为2500亿元，同比增长24.1%，环比增长121%。当时，ipo没有公开，业务收入大幅下降。去年，M&A经纪业务收入占投行部门收入的20%以上。 然而，一位资深券商分析师也指出:“看待并购也应该有更理性的眼光。事实上，国内券商在进行并购时并不像国际成熟市场，它们仍然只是中介。角色，在商业链中话语权相对较弱。” 实际上，M&A的业务链和重组应该经过企业项目设立、内部流程、外部中介和监管审查等多个环节。“审计不是决定性的部分。M&A和重组业务对经纪收入增长的贡献相对有限。因此，券商在上市公司并购中的作用有待提高。”经纪分析师说。

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