存货大增近六成 涪陵榨菜经营活动现金流大跌

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昨晚，涪陵榨菜(002507.sz)发布了2014年第一季度财务报告。公司第一季度收入为2.03亿元，同比增长4.24%；上市公司股东应占净利润3647.56万元，同比增长20.07%；同期，涪陵榨菜经营活动的净现金流量下降至-4405.49万元，同比下降366.34%。 事实上，涪陵榨菜自去年以来一直面临成本压力。去年，公司主营业务成本为5.1亿元，同比增长30.63%，单位销售成本同比增长9.83%。在成本的压力下，为了保证利润，涪陵榨菜自去年下半年以来多次提价，提价的效果在今年第一季度进一步体现出来，使得今年第一季度涪陵榨菜的净利润增长远远高于收入增长。另一方面，由于成本增加，价格上涨并没有极大地促进销售，而且收入增长缓慢，导致库存增加。根据涪陵榨菜季度报告，第一季度末库存为1.82亿元，比第一季度初的1.14亿元增长59.59%，主要是由于公司第一季度购买的榨菜和萝卜原料增加。 随着支出的增加和促销的无效，涪陵榨菜业务活动产生的净现金流急剧下降。涪陵榨菜现金流量表中的最大项目也揭示了涪陵榨菜面临的成本困境。第一季度，涪陵榨菜购买商品和接受劳务支付的现金为1.89亿元，比去年同期的1.08亿元增加了74.77%，主要是由于报告期内公司购买原材料支付的现金增加。显然，为了稳定现金流，涪陵榨菜目前最需要的是控制成本，降低价格，从而促进销售，消化库存。

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