黄金需求透支 中国大妈难现抄底一幕

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黄金是“空的大头”——高盛在同一天发布了一份报告，国际金价将从每盎司1050美元的预期下跌约20%。接受《中国证券报》采访的分析师表示，去年金价的大幅下跌给市场带来了心理阴影。稍有骚乱，公牛就会分神逃跑。在美国经济复苏、量化宽松政策退出和美国加息预期的背景下，黄金的抛售压力难以消散。

黄金市场中的“空穴”

回到去年4月15日，也就是comex黄金期货的6月合约，当天价格下跌了9.34%，这被称为“历史性的下跌”。当时，市场普遍认为黄金牛市已经结束，一些国际投资银行发布了“see/きだよ 0”报告，投资者开始疯狂抛售黄金，最终演变成恐慌性抛售，引发了黄金市场30年来最大单日跌幅。

所有的路都通向同一个目标。尽管今年发生了一些变化，黄金市场也未能幸免于被抛弃。事实上，截至今年4月14日，6月份comex黄金期货合约已经录得小幅反弹，价格从每盎司1，227.4美元升至1，331.4美元的最高水平。

上海中期分析师李宁认为，金价当日大幅下跌的主要原因是美国经济的好转。自美国周一公布好于预期的3月份零售数据以来，高盛(Goldman Sachs)和巴克莱(Barclays)等著名投资银行提高了第一季度美国国内生产总值(gdp)的增长率，高盛(Goldman Sachs)和西太平洋银行(Western Pacific Bank)等机构继续就“见/见/见/见/见/见/见/见/见/见/见/见/见/见/见/见/见/见/见/见/见/见/见/见/见/见/见/见/见/见/见/见/见/见/见/见/见/见/见/见/见/见/见/见/见/见/见/见/

从基本面来看，纽约商品交易所黄金期货的净多头头寸在近两个月创下新低。4月8日这一周，comex黄金期货多头头寸减少，空多头头寸增加，非商业黄金期货净多头头寸创下近两个月来的新低。此外，全球最大的黄金交易所交易基金SPDR自4月份以来也出现资金净流出，其黄金持有量减少了6.26吨，与前两个月增持约10吨形成鲜明对比。

"节前获利."李宁表示，从技术上讲，由于周五(4月18日)是耶稣受难日，下周一(4月21日)是复活节，投资者倾向于在假期前获利，这使得金价下跌更快。

中国阿姨还会“垫底”吗

除此之外，一些分析师将当天金价的大幅下跌归因于世界黄金协会发布的一份报告。

"中国可能有数千吨黄金被锁定在融资交易中."长江期货分析师王启庆表示，这份报告已成为金价大幅下跌的主要导火索。至于美国经济的改善，美联储放松货币政策的退出是一个大的背景因素，而不是直接的触发点。

世界黄金协会在当天的报告中指出，“进口黄金被用来通过黄金贷款和信用证获得低成本的商业投资和投机资金。”该报告进一步指出，“仅出于金融业务需要而使用黄金是一种需求形式，只占影子银行业务更广泛增长的一小部分。”这种方法是可行的，到2013年底，其规模可能达到1000吨。”

今年3月，市场担心铜和铁矿石的融资渠道可能因人民币贬值而关闭，这将导致市场出现大量库存供应。谣言曾导致铜和铁矿石价格大幅下跌。

去年4月金价大幅下跌后，中国大陆和香港出现了抢购黄金的热潮，这种热潮还在继续。据世界黄金协会(World Gold Council)的最新报告，去年，“中国阿姨”通过购买黄金在全球引起轰动，推动中国黄金消费需求增长32%，达到1065.8吨(包括珠宝、金条、硬币等铸造产品)，创历史新高。

“中国阿姨”今年会继续购买吗

“中国实物消费需求增速将放缓，但总体增长仍将保持。珠宝金和投资金条仍是主要消费者。如果中国的消费需求增速放缓，将会给金价带来一定压力。”王洁清表示，今年2月份，全国重点流通企业的金、银、珠宝销售额同比仅增长12.10%，为过去5年2月份的最低值。预计今年中国黄金消费不会出现亮点，对金价的影响也将是有限的。

此外，世界黄金协会(World Gold Council)认为，在中国的黄金需求在2013年创下历史新高并成为全球最大的黄金市场后，中国的需求很可能在2014年得到巩固，因为“中国阿姨”提前透支了需求。

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