报告颁布：2014年度市值管理绩效两级分化

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中国上市公司市值管理研究中心连续八年发布上市公司市值管理绩效报告。该中心以价值创造、价值实现、价值关联和市场溢价四大指标体系为核心，对上市公司的企业战略、经营模式、经营绩效、资本效率、公司治理和投资关系管理进行综合评价，做出客观评分。网科(报价、询价)和威远生化(报价、询价)分别在2014年市值管理业绩中排名第一和第二。实施资产重组的新兴行业公司和传统行业上市公司的市值表现良好。

市值管理绩效全面提升

2014年，在综合管理绩效和三个一级评价指标中，a股上市公司市场价值管理绩效、价值创造绩效和价值实现绩效的总得分均为近两年来最好，其中价值创造绩效得分从2013年的42.85分上升至44.34分，达到历史最高水平。尽管与2013年相比，价值相关性指数略有下降，但在最近6年中仍保持在较高水平。这也表明，虽然a股公司受到内外部环境变化的影响，但其业绩波动，市值波动，但市值健康逐步稳定。

报告显示，信息服务、医学生物、电子、信息设备等行业综合绩效得分远高于纺织服装、黑色金属、农林牧渔、化工等传统行业；“北上广”仍遥遥领先于“贫穷边境”地区；然而，上市公司市值管理的综合绩效伴随着上市时间，呈现出上市时间较短、绩效更突出、上市时间较长、绩效更落后的明显特征。

该市值业绩评价结果与2014年a股市场市值的结构性变化高度一致。2013年，一大批以新经济、新模式、新业务为代表的新兴产业上市公司市值大幅增长，业绩斐然；相反，欠发达地区的一些传统产业和上市公司继续被边缘化。

这个国家从旧的向新的撤退

2014年，地方国有企业市值管理综合绩效连续第五年落后于民营企业，差距从2010年的1.81%扩大到2014年的4.04%。在盈利能力突出的金融业的支持下，2014年中央企业的总体绩效得分仍略高于民营企业，但差距不到1%。

2014年，新老公司市值管理绩效呈现明显的分布特征。上市时间越短，各级市值管理的绩效指标得分越高；上市时间越长，市值管理的绩效得分越低。一般来说，a股公司在上市后5年内表现最好，其次是在6-10年内上市；11-15年的上市时间很短；然而，上市16-20年的上市公司表现最差。上市时间超过20年的上市公司数量不多，但业绩得分却有了很大提高。原因是，如果一家上市超过20年的公司能够生存下来，它必须在各方面表现良好；或重生，通过重大资产重组等措施获得新的发展机遇。

2014年，有7家上市超过20年的公司进入市值管理100强，分别是云南白药(市场、咨询)、知情者(广播电视信息)、浙江报业传媒(市场、咨询)(*圣白猫)、魔术制药(市场、咨询)(*圣永胜)、青岛啤酒(市场、咨询)、江铃汽车。

2014年a股市场价值管理的绩效评价结果反映了两个强烈的信号:一是新公司可以借助新技术和新市场实现强劲的增长预期，这将大大提高价值实现的绩效，从而提升上市公司的综合管理绩效；第二，老公司可以通过转型升级、转变经营模式、推出新产品来提高其价值创造绩效，这也可以大大提高公司市场价值管理的综合绩效。

回归专业和学术

今年，中国上市公司市值管理研究中心第八次发布了市值管理绩效评价报告。2014年，这份年鉴式报告不再使用“创造财富报告”的名称。中国上市公司市值管理研究中心主任石广耀表示，这一变化的背景是《国家九条》将首次鼓励上市公司建立市值管理体系，并以专业的性质和学术的严肃性对报告进行评价，以更好地服务于上市公司的市值管理实践。

石广耀表示，八年来，市值管理的绩效评价始终遵循三个原则，即理论指导、客观指标和适应中国资本市场现状。目前，越来越多的上市公司将评价体系作为管理评价的标准。在此期间，中国市场价值管理研究中心和中国企业发展与改革研究会于2014年首次推出“国有控股上市公司市场价值管理50强”。

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