京东赴美IPO引领电商变局:物流一掷千金 存弹药斗阿里

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中国最大的自营电子商务公司京东首次以每股19美元的价格发行了9368.56万股美国存托股票(ADS)，首次公开发行(ipo)筹资总额为17.8亿美元，并于北京时间5月22日21: 30在纳斯达克(NASDAQ)上市，股票代码为“京东”。

作为美国最大的中国互联网公司，京东上市首日的开盘价为21.75美元，比发行价高出14.47%。以这个价格计算，JD.com的市值为297亿美元，是中国仅次于腾讯和百度的第三大互联网上市公司。

著名财经评论员洪波指出，京东作为中国b2c电子商务领域最大的企业，对中国整个电子商务行业和互联网都具有重要意义。

受到全球投资者的追捧

京东的发行价较之前每股16至18美元的发行价上涨了1美元，这要归功于投资者的热情。据悉，其上市交易的超额认购倍数约为15倍。

有评论员指出，京东集团在美国资本市场受到追捧，反映出投资者对中国企业的渴望。他们把投资更多地集中在中国的高增长企业上，这些企业将通过在美国上市来展示自己的技术实力。

在过去的15年里，JD.com已经从中关村的一个电脑摊位变成了中国电子商务的标杆。

2007年8月，他赢得了今天第一轮1000万美元的资本。当时，京东只有不到300名员工，三个物流系统，北京，上海和广州，总物流面积超过5万平方米，刚刚建成。2014年3月，京东拥有1万多名员工，提供了约4020万个类别的丰富产品，拥有2.84亿条消费者评论。在36个城市拥有86个仓库，总建筑面积150万平方米，在495个城市建立了1620个配送站和214个自助点。

美国评论员认为京东是中国的亚马逊。与竞争对手阿里巴巴相比，JD.com有自己的库存和分销基础设施。这是一个低利润率的资本密集型业务，简而言之，就是亚马逊的业务。

京东2010-2013年的收入分别为85.83亿元、211.29亿元、413.81亿元和693.4亿元，全年收入增长200亿元左右。可以预计，随着公司不断增加销售额，基础设施成本保持不变，经营杠杆效应将很快出现，从而提高利润率。根据招股说明书，2013年，公司的毛利率从2012年的9.9%上升至10%。

同时，公司可以用“负营运资本”来提供营运资本。去年，京东的应付账款比应收账款增长更快，贡献了近5亿美元的现金流。

根据亚马逊5月21日的股价，其市值是2013年销售额的1.9倍；按照每股19美元的发行价计算，JD.com的市值约为260亿美元，仅比亚马逊2013年1000亿元人民币的销售额低1.5倍。

分析师指出，电子商务具有高增长属性，而市场销售比是考虑公司估值的一个重要因素。京东的ipo估值低于亚马逊，但它得到了中国强劲增长市场的支持。随着未来自营平台和第三方开放平台的快速发展，其销售增长有望超过亚马逊。这也是京东ipo广受追捧的原因。

数据显示，京东的库存周转天数明显低于同行业。2013年，京东32天，当当112天，苏宁72天，国美60天，亚马逊45天，沃尔玛45天。这意味着京东的经营状况更好。

京东将永远是京东

融资之后，物流无疑将是京东的重点。在刘的心中，京东不是亚马逊。“复制任何公司的模式注定会失败。京东永远是京东。”亚马逊的kindle付费阅读模式不适合中国市场。

事实上，JD.com对其在物流方面的投资没有任何疑虑。从去年12月到今年3月，公司在分销和客服部门增加了1万名员工，员工总数超过4万人。虽然物流投资不能给京东带来利润，但京东运输管理去年亏损9600万美元，为京东快速差异化发展奠定了基础。

移动和大数据、金融业务、o2o业务、渠道下沉、国际化等。，也是京东未来工作的重中之重，由刘定。

除了ipo筹资，JD.com将以首次公开发行价格向腾讯发行1.38亿股a股，筹资13.1亿美元。

腾讯的护航已经成为京东上市成功的重要因素。腾讯面向京东的移动门户为京东的未来打开了想象的空空间。目前，JD.com已经整合了腾讯的电子商务业务，同时获得了微信和qq的一级入口。微信吸引流量的能力毋庸置疑，京东约18%的订单来自移动设备。

广发证券分析师指出，以个性化、多元化和简单化购物需求为代表的新一代需求，体验和社会表达与参与是技术进步对购物核心需求的升华和延伸。京东可以利用平台、物流、品类和技术优势，提高大数据挖掘能力，丰富数据库维度，形成精准推送优势，与线下企业一起探索o2o。

上述分析师指出，根据阿里金融贷款和销售比例的计算，京东2014年金融类累计贷款预计将接近100亿元，这将显著提高其净利润和毛利率。因此，大力发展供应链金融业务是京东充分利用自身优势、提高盈利能力的关键手段。此外，在巩固一二线城市优势的同时，JD.com将加大对二线城市的市场和物流投资，并通过渠道下沉战略寻找新的交通和销售增长点。

引领电子商务变革

按照京东现有的市值，它是中国仅次于腾讯和百度的第三大互联网上市公司。根据未来的发展，JD.com将与老对手阿里巴巴集团和亚马逊进行最后的较量。

互联网资深评论员洪波认为，京东可以按照自己的计划和安排行事，不受他人干扰，这也有利于吸引对中国互联网乃至中国电子商务感兴趣的投资者。

此外，如果它早点上市，就能储备足够的弹药，京东和阿里之间的竞争可能会变得更加激烈。分析师指出，通过合并腾讯的电子商务业务，JD.com构成了c2c领域。除了自建物流渠道外，JD.com和阿里在电子商务形式上也越来越相似，他们将在业务竞争中相互竞争。

数据显示，2011年至2013年前三季度，京东开放平台业务(非开放平台业务净收入)销售额分别占京东总营业额的8.87%、22.65%和23.26%。吸收qq网购和pat资源是京东开放平台更大的机遇。

分析师指出，电子商务行业已经进入寡头垄断时代，这进一步挤压了当当网等其他电子商务平台的发展。此前，京东推出的图书业务已经伤害了当当网。

与电子商务平台相比，垂直电子商务有Vipshop、Jumeiyoupin等。将会深入培养自己的领域，或者将会惠及整个网上购物市场。从两家公司近期的股价表现可以看出，刚刚上市的巨美友提高了发行价，而Vipshop的股价则一路走强。

数据显示，2012年中国网购市场规模为1.32万亿元，预计到2016年将达到3.79万亿元，年均复合增长率为30%。(特约记者王戎从纽约报道)

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