5月21日见闻早餐：你需要知道的隔夜新闻

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中国国家信息中心:如有必要，这是适当减少RRR的好办法；房价不会大幅下跌，今年和明年可能是房价的转折点。

中国的土地市场已经进入了一个冻结期，本月，前20家房地产企业中只有一家拿到了土地。

人民币贬值吓坏了热钱，4月份代客户结售汇顺差环比下降80%。

4月份结售汇顺差仅为97亿美元，比上个月减少约300亿美元。其中，代客户结售汇数据的两个最大变化是货物结汇减少约150亿美元，货物结汇增加约150亿美元，三月份变化不大。这体现在:(1)目前，通过贸易渠道进入的热钱大幅减少；(2)在人民币贬值的情况下，进出口企业更愿意持有美元。人民币贬值在短期市场的反映可能是过度的。即使在下半年，出口零增长贸易中的美元流入也将相当可观，中美一年期实际利差也处于较高水平。预计今年下半年，人民币兑美元汇率将略有反弹。

发改委:今年，融资平台公司的政府融资职能将被剥离。

尽管受到新股发行新政的利好刺激，沪深两市昨日开盘走高，收盘走低，两市总成交量萎缩至1200亿元以下，暴露出a股市场增量资金不足的根本矛盾。国家外汇管理局发布的最新数据显示，4月份银行结售汇顺差为597亿元，比3月份减少70%，这是结售汇连续三个月环比下降，人民币汇率贬值对资本流入的抑制作用开始逐渐显现。经济基本面的下行趋势，加上没有增量资本进入市场的现实，决定了a股市场中心继续下沉的方向。

泰国实施了军事管制，泰铢下跌幅度为两个月来最大，泰国股市重挫。

中国国防部长警告越南:不要重蹈覆辙，犯大错误！

朝鲜威胁要在本月进行第四次核试验，其核导弹过程比预期的要快。

单位美国

纽约联邦储备银行主席达德利:美联储将缓慢加息，加息过程取决于经济形势和金融市场的反应；美联储应该改变退出策略，停止对第一次加息后到期的证券进行再投资，而不是在第一次加息前停止。

费城联邦储备银行行长普洛瑟:美国房地产市场的基本面仍在改善；美联储应该尽快加息，而不是推迟。

昨晚，费城联邦储备银行行长普洛瑟表示，美联储可能会比许多人预期的更早加息。普罗瑟是fomc参与者中的鹰派。毕业于芝加哥大学(University of Chicago)的普洛瑟倾向于减少政府控制，他曾表示，自己应该在2013年底前完全退出量化宽松。基于他的学术背景和“鹰派”观点，我们不能过分解读他的言论，但他提到就业市场的明显改善是一个不争的事实。基于近期工业市场的大幅好转、通胀上行迹象的出现以及美国经济未来将强劲复苏的判断，我们认为今年10月将是量化宽松政策完全结束的时候，而首次加息的时间将是2015年4月或6月。考虑到第二季度的经济增长将明显快于第一季度，我们建议投资者密切关注将于6月举行的fomc会议。

高盛出售金属仓库。

欧洲

俄罗斯总理德米特里·梅德韦杰夫:准备报复欧洲和美国更广泛的制裁；拒绝保证俄罗斯不会吞并公投后宣布独立的卢甘斯克和顿涅茨克。

乌克兰总理亚采纽克:俄罗斯拒绝降低天然气价格，乌克兰也不会提前支付天然气价格。

欧洲央行利率会议可能从每月一次改为每六周一次；或者消除短期市场变化，提高决策过程的透明度。

欧洲中央银行执行委员会的Liikanen:如果通货紧缩的风险显著增加，刺激行动可能包括资产购买。

欧洲央行官员频繁发布简报，但欧元没有继续下跌，而是稳定在1.37。这表明市场正在观察欧洲央行实际宽松政策的等待程度。目前，主流市场预期可能是降息和购买1000-3000亿美元资产。6月3日发布的5月份欧元区cpi数据将成为市场判断欧洲央行宽松举措的重要数据。6月5日，在欧洲央行利率会议上，如果欧洲央行的宽松举措低于上述主流市场预期，欧元可能仍会高于1.37。

欧盟委员会指控摩根大通、汇丰银行和农业信贷银行操纵基于欧元的金融产品。

英国消费者物价指数4月份的反弹超过预期；核心cpi同比增长2%，回到通胀目标，这是2013年9月份的最大增幅。

意大利3月份工业销售额同比增长2.7%，而之前的数字为1.20%。

作为欧元区最薄弱的环节之一，意大利经济对欧元区的复苏有许多制约因素。然而，最近意大利的基本面显示出改善的迹象——在海外需求的推动下，其工业销售额同比增长，这种影响将会持续。另一方面，意大利一直关注的一个大问题是银行的巨额坏账。目前，坏账同比增速终于回落，这有利于促进银行信贷。消费者信心和投资者信心的提高也支持了经济复苏。总的来说，我们认为欧元区今年的国内生产总值增长率将呈上升趋势。

全球金融市场评论；

S&P 500指数下跌0.65%；纳斯达克综合指数下跌0.70%；道琼斯工业平均指数下跌0.83%。

德国dax指数下跌0.21%；英国富时100指数下跌0.62%；法国cac40指数下跌0.39%。

美国10年期政府债券收益率下降2.7个基点，收于2.509%；欧元区外围国家的政府债券收益率再次上升。

钯价攀升至829.20美元/盎司以上，为2011年以来的最高水平。

6月交割的纽约黄金期货上涨0.1%，收于每盎司1294.5美元。

人民币兑美元收于6.2384，下跌0.02%，昨日收于6.2374。

美元兑日元连续五天下跌。

昨日，在小盘股和散户的影响下，S&P 500指数下跌0.65%，纳斯达克指数下跌0.70%，美国10年期国债收益率下跌2.7个基点，显示投资者强烈避险。最近，市场情绪的波动导致了美国股票和美国债券的波动。然而，从中长期来看，我们仍然对美国经济的复苏持乐观态度，我们也相信美国国债收益率将回到上升通道。

在证监会澄清今年将发行100家ipo公司的推动下，两市股指周二开盘走高，随后逐渐波动回落，几乎逆转了全天的涨幅。在早盘交易中，创业板指数上涨了近3%，但也大幅下跌。截至收盘，上证综指2008年报收点，同比增长0.15%，成交量为495亿元；深圳成份股指数报收7151点，下跌0.0%，成交量为699亿元；创业板指数1244点，上涨1.33%，成交额199亿元。在行业方面，次级新股和网络安全涨幅居前，有色金属、食品和饮料行业也进行了调整。

a股市场缺乏上行动力，只有本地事件驱动的主题机会。据报道，win 8系统将不被允许安装在政府购买的计算机上。昨日推动软件行业上涨，成为市场上为数不多的亮点之一。在下一阶段，投资者仍应关注防御。

全球经济和金融资产跟踪:

每日观察:4月份的一些数据疲软，这并没有阻碍第二季度强劲的经济复苏

上周发布的经济数据喜忧参半。从积极的一面来看，我们可以看到，费城和纽约联邦储备银行的调查指数处于较高水平，第一次申请数据已经下降到30万人以下，新的住房建设和建设许可大大超出了预期。然而，一些负面数据也让市场对美国第二季度经济复苏的前景产生了一些担忧。负面数据主要包括4月份的工业产出和零售销售数据。我们认为这两组数据的下滑是有原因的，并不表明第二季度经济复苏前景疲软。

工业生产方面，四月份的按月跌幅为百分之零点六，主要是由制造业和公共事业造成。公用事业产出环比下降5.3%，主要是因为第一季度冬季异常寒冷的天气推高了对公用事业的需求，而4月份天气转暖自然大大降低了对公用事业的需求。2月和3月，制造业的工业产出出现暂时的激增，以弥补1月天气造成的减产，而高基数是抑制4月制造业产出的主要因素。展望未来，我们预计未来几个月整体工业和制造业产出将稳步增长。在中性情景下，第二季度制造业和整体工业产出的年化增长率将分别达到3.0%和4.0%左右。

4月份低于预期的零售数据是由于3月份零售数据的修正。三月份，整体零售和食品服务价格修正了0.4%，核心零售价格修正了0.5%；然而，4月份的数据分别比预期低0.3%和0.6%，与3月份的数据基本一致。这一现象告诉我们，第一季度被抑制的零售需求在3月底的释放比第二季度多，这使得我们第一季度和第二季度的gdp之间的差距略有缩小，但这也并不表明家庭消费疲软。

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