社科院报告：日本政府债务风险一触即发

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根据蓝皮书，尽管日本政府债务风险一直被说成是“爆炸性的”，但它从未发生过，这主要是由于四个因素:第一，日本国内居民拥有充裕的储蓄，而国外经常性收入和支出保持盈余模式，90%以上的国债依赖于国家。第二，持续通缩和超低利率模式减轻了日本政府债务的利息负担。第三，在金融海啸和欧洲债务危机相继爆发的国家金融市场环境中，日元和日本政府债券作为国际资本的对冲工具受到追捧。第四，日本政府吸取了欧洲债务危机的教训，采取了先发制人的战略，并承诺在各种重要的国际场合改善其财政状况。

根据蓝皮书，这四个因素都已经改变了。日本国内家庭储蓄率大幅下降，国际收支经常项目顺差收窄，甚至可能转为逆差，国内消化公共债务的能力下降。通缩已经成为安倍急于根除的“祸根”。2%的通胀政策目标和60%的消费税上调将使日本告别超低利率时代，日本政府的债务负担将会加重。

就国际金融市场而言，美国经济复苏明显，欧债危机暂时平息。日元和日本政府债券作为国际资本对冲工具的地位下降。尽管日本政府并未公开放弃对国际社会改善其财政状况的承诺，但安倍自上任以来又发行了大量额外的政府债券，这一事实使得日本政府此前做出的承诺几乎变成了“空支票”。

蓝皮书预测，到2015年3月底，包括政府债券、贷款和地方债务在内的政府债务余额将达到1，107万亿日元，相当于2012年日本名义国内生产总值的232.79%。

根据蓝皮书，第二个安倍政权下的日本政策当局在疯狂印刷钞票的同时发行了大量债券，这不仅动摇了国际投资者对日元资产的信心，甚至连日本投资者都计划减持日本债券，增持美元资产。安倍的政策扰乱了原本相对平静的市场环境，因此可以说日本政府债务危机的风险迫在眉睫。(惠今)

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