中证指数公司对债券估值业务进行新探索

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本次研讨会是中国证券指数公司组织的第三次债券研讨会。来自中国证监会、行业协会、沪深交易所、基金公司、证券公司、保险公司和托管银行的100多名专业人士出席了会议。

债券交易不活跃是国际惯例，因此有必要使用估值技术来确定债券的公允价值。据上海证券交易所副总经理刘介绍，目前，中国证监会和上海证券交易所正在推进债券估值工作，加快调整以市场收盘价确定债券公允价值的方法。上海证券交易所在自律管理及相关业务中采用了中国证券指数公司的债券估值作为市场参考。

中国证监会证券基金机构监管部副主任徐浩表示，债券市场作为资本市场的重要组成部分，对基金业的发展具有重要意义。近年来，公共基金产品线不断丰富，特别是固定收益产品发展迅速。鉴于基金投资运作的实际需要，我希望积极推动外汇债券估值标准的进一步合理化和完善，并在此基础上，稳步推进货币市场基金参与外汇市场投资，待运作稳定、条件成熟后，再推动在行业内各机构全面实施。中国资产管理协会副会长钟荣沙认为，估值能力代表着基金公司的核心竞争力之一。基金行业协会将继续鼓励对估值方法和应用的探索，培养基金管理人的估值责任意识，建立估值判断体系，提高其评估和选择第三方估值机构的能力。

然而，中国信用评级行业的现状并不令人满意。中国证监会公司债券监管部主任霍达表示，由于各种原因，中国信用评级行业一直难以得到有效监管。这个行业有两个特殊的问题。首先，评级公司缺乏商誉，违背承诺的成本很低；第二，缺乏信用违约记录，缺乏质量检查机制，内部控制制度有时流于形式。霍达认为，提高评级行业监管和公信力的基本思路是“严格管理”。在鼓励竞争的同时，严格执法，增加违规和失信评级公司的成本，促进优胜劣汰，建立自律管理、行政问责和市场筛选相结合的行业治理机制。

会上，沪深指数公司就债券估值的发展和创新以及实时债券估值的理论和方法做了专题报告，介绍了沪深债券估值业务的现状和最新进展，讨论了引入实时债券估值的意义。交易所、证券公司、托管银行和研究机构的专家就交易所债券市场的发展和风险管理、资产管理行业债券估值的特点和问题、估值在回购报价中的应用、估值与信用风险防范等问题发表了演讲。，并就完善反映市场供求关系的政府债券收益率曲线、完善债券在交易所市场的估值方法以及市场机构对债券估值服务的期望等问题进行了广泛的讨论。

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