转融券试点今日扩容

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再融资和证券借贷业务再扩展试点。从今天开始，再融资融券业务试点证券公司的数量将从原来的30家增加到73家，再融资融券的证券数量将增加1.2倍，达到628家。据市场分析师称，一些投资者试图将证券借贷给空，而这种借贷往往没有凭证。试点范围扩大后，这种情况将在一定程度上得到缓解，券商将逐步回归“中间人”

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出借证券的意愿将会增加

到目前为止，再融资和证券借贷业务试点已经进行了一年半。自去年9月18日首次扩张以来，试点证券公司和标的股票的数量一直在不断增加。试点证券公司和标的股票数量的增加，基本覆盖了沪深两市融资融券的大部分标的股票。一家大型券商融资融券业务部的一位人士表示，这将在一定程度上改善市场上没有债券的问题，预计投资者借出证券的意愿将会提高。

本次转让和融券试点证券公司增加到73家，占开展融资融券业务的87家证券公司的83%；再融资的证券数量增加到628只，占融资融券的713只股票的88%。其中，沪深主板股票从239只增加到488只，中小板股票从39只增加到109只，创业板股票从9只增加到31只。

“中小企业股票数量的增加将形成多层次的标的证券结构。特别是中小股和波动较大的股票增加较多，使投资者能够在股票价格合理波动的范围内进行证券借贷操作。“上述业务部门指出，当个别股票的价格和价值出现背离时，这将进一步发挥融资融券的平衡和对冲作用。

在再融资和证券借贷业务试点的初始阶段，为了防止空a股票的大规模交易，再融资和证券借贷业务的发展设定了标的股票数量等门槛，只有机构投资者才有资格借出股票。由于证券公司拥有的证券数量和种类有限，导致证券来源不足的问题，也制约了证券借贷业务的发展。

东北证券融资融券部(市场咨询)的一位人士表示，在再融资融券试点范围较窄的情况下，证券公司可用于融券的证券来源种类和数量有限，大部分投资者难以融入打造空空.较大类型的证券只能

根据证券公司的数据，截至6月18日，融资融券余额为4044.99亿元，其中融资余额为4014.45亿元，而融券余额仅为30.54亿元。保证金余额是保证金余额的131倍。

融资融券部负责人强调，本次再融资标的证券范围扩大后，投资者可借出的证券数量将会增加，市场上将会有更多的闲置证券可供出借。同时，目前，证券出借人主要通过代理证券公司出借证券。试点证券公司数量的增加也为证券出借人出借证券开辟了更多的渠道，办理证券出借业务将更加方便，这也将相应提高投资者出借证券的意愿。

"但这并不意味着凭证不足的问题可以从根本上得到改善."该人士指出，再融资证券的来源主要来自上市公司的大股东，很难判断其借贷动机。一般来说，大股东不愿意借出自己的股票。与此同时，一些长期持有股票和分红的专业机构，如基金和保险，即使它们愿意放贷，也不能成为证券来源的放贷者，因为它们拥有独立的交易席位。

促进经纪业务的发展

“在扩大转让和证券借贷之后，标的股票的市场价值增加到70.3%，这肯定会促进市场活动，并对融资融券产生重大积极影响。”上述融资融券部人士表示，大多数股票也可以通过再融资和证券借贷获得证券来源。经纪人可以通过证券公司向客户出借证券，也可以出借托管的上市公司股东的股票。

东北证券研究员赵旭指出，如果2013年底融资融券余额为3400亿元，增长率为20% ~ 50%，2014年融资融券余额将在4000亿元至5000亿元之间，以4500亿元为中心。据估计，2014年证券公司融资融券的利息和佣金收入约为280亿~ 320亿元，增幅为40% ~ 60%。

一位接近监管层的人士表示，虽然交易所已经确定了两个目标的名单，但目标股票的选择标准是客观的，不涉及价值投资判断，因此证券公司应进一步加强对目标股票的风险管理。

去年第四季度，中国证监会对部分证券公司的两项融资业务进行了现场检查，许多大型证券公司也因融资融券违规而收到了警告信。

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2015年2月4日