中国央行拟推出基础货币投放工具PSL 或逐步取代再贷款

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确定中国人民银行的政策框架:弹性利率走廊+中期政策利率

报告指出，推出psl的目标是中国人民银行试图利用psl的利率水平创造一个中期政策利率，以实现中国人民银行在短期利率控制之外对中长期利率水平的引导和控制。

在经常账户盈余和外汇账户大幅下降的背景下，中国人民银行终于获得了控制基础货币的主动权。常见的工具有再融资和定向RRR减债。中国人民银行在资本市场价格的引导下，逐步建立了灵活的利率走廊框架。然而，短期利率走廊难以传导至中长期利率水平，而中期政策利率是通过psl创造的。因此，新时期央行的政策框架已经可以定义为-弹性利率走廊+中期政策利率。

根据报告，psl与再融资非常相似，再融资是一种无担保的信用贷款。然而，市场经常给再融资赋予金融稳定的某种含义——一个机构只有在有问题时才会被投入再融资。

出于各种原因，中国人民银行可能会将再融资工具升级为psl，而psl在未来很大程度上可能会取代再融资工具，但再融资仍将是中国人民银行的一篮子政策工具。[在线问答][定制服务]

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