中信泄密门事件折射卖方服务灰色地带

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虽然中信证券的“走漏门事件”是一个案例，但它反映了行业的灰色地带。据业内人士透露，中信证券“走漏门事件”的根本原因是这种非公开的卖家服务模式长期徘徊在“踩红线”的边缘，但这次只是通过微信意外暴露出来。下一步，监管层将加强对上市公司与分析师之间利益链的监管，同时加强对券商和卖家服务模式的整改。

泄露的微信群数量大幅下降

一位基金经理表示，类似的微信群通常是由经纪分析师建立的，基金经理和对应的买家研究员被纳入该群。通常，该小组会提供简短的研究信息和研究意见，而基金经理有时会在小组中向分析师提问，但基金经理之间的交流较少。

许多基金经理都加入了这个群体。一位基金经理透露，他已经加入了至少几十个这样的微信群。该基金经理表示:“一般来说可以这么说，但张明芳的违规行为非常严重。”

根据《证券分析师业务守则》第12条，“证券分析师...不得通过论坛、博客、微博等互联网平台提供或披露未发表的证券研究报告的内容和意见。”张明芳宣布的丽珠集团股权激励计划此前未在研究报告中公布，丽珠集团的公告也未披露。

这让基金经理担心他会在不经意间成为内幕人士，所以他是“躺着中枪的”。去年以来，中国证监会加强了对涉嫌内幕交易、利益转移和鼠仓行为的监管，基金行业风险意识普遍提高。

一位股票经理表示，事实上，“踩红线”的一些观点是由微信提前发布的，这在类似群体中或多或少是常见的。这是分析师获得客户认可的一种竞争手段。一些基金经理认为，微信是新媒体时代的一种信息传播工具，分析师不太可能因为这一事件而被禁止发布微信的研究报告，微信等通信工具已经受到监控。但在这种情况发生后，分析师的自律性肯定会更强，类似事件也会更少发生。对于基金经理来说，他们也可能会谨慎退出一些微信群。

“如果你只是想获得一些内幕信息来加入这些团体，那可能没什么用，因为他们都是基金经理，他们自己的研究会更好地掌握公司的情况。”上述股票型经理表示。一些基金经理说他们喜欢独立做股票，所以他们从来没有加入过这些团体。

激烈的竞争使剑误入歧途

据悉，截至9日下午，在张明芳发布信息的微信群数量已从约400个减少至92个。上述基金经理表示:“如果你在那两天刚买了丽珠集团的股份，你一定要退出该集团。”

据业内人士称，退出该集团并不容易。中信证券“走漏门事件”的根源在于，这种卖家服务模式长期徘徊在灰色边缘，但这次只是通过微信朋友圈意外暴露出来。这一事件将促使监管部门加强一些上市公司与分析师之间的利益链监管。

上述人士还表示，卖方研究服务本应利用公开信息和数据对证券市场进行预测和分析，中信证券分析师微信泄露事件暴露了卖方研究市场混乱的一面。

事实上，从整个经纪研究行业的角度来看，存在着研究人员产能过剩的现状。一位券商研究员承认，每天都有大量的研究报告，券商之间争夺佣金的竞争越来越激烈。各种因素导致一些研究者误入歧途。

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