险企热衷另类投资 或持续加码不动产

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替代投资大幅增长

根据申银·万国的研究报告，从2013年初到2013年底，在上市保险公司的资产配置中，股权投资比例持平，另类投资比例从年初的3%上升到年底的10%左右。预计今年保险公司将继续增加另类投资，投资回报预计将继续增加。

根据2013年年报，去年中国人寿、中国太平洋保险、新华保险和平安保险的净利润分别增长123.9%、82.4%、50.8%和40.4%，平均投资回报率为4.9%。这四家公司均表示投资收益的大幅增长是业绩增长的主要因素。国泰君安研究报告指出，自去年以来，股票和债券市场的投资环境没有明显改善。四家上市保险公司通过增加房地产等另类投资，提高了固定收益投资比例，降低了股权投资比例，以追求稳定回报。预计今年保险公司将继续增加非标准资产配置，投资总回报预计将继续增加。

根据年报，中国人寿“其他方式”投资的比例从2012年底的5.07%上升至2013年底的8.16%。据太平洋资产管理公司相关人士介绍，截至2013年底，其另类投资业务规模达到805亿元，同比增长45%。

房地产投资受到青睐

平安地产副总经理朱在接受《中国证券报》专访时表示，平安地产的业务范围涵盖城市综合体、健康概念住宅和工业物流地产。目前，公司在医疗保健和老年住房的概念上有“何玥”的品牌，在一、二线城市的“平安金融中心”品牌是城市综合体中的主体品牌。“何玥”品牌包括两大产品线，即适合老年人的老年社区和旅游健康地产。目前，它有何玥江南、何玥版纳和何玥乌镇项目。

据中国太平洋保险资产管理有限公司相关负责人介绍，截至去年年底，CPIC房地产资产管理累计规模达到73.21亿元，同比增长9.0%。公司持有的三个投资性房地产项目实现净投资回报率(租金回报率)5.8%，同比增长0.6个百分点；投资回报率(收入回报率)为5.3%，同比增长0.4个百分点。

此外，办公楼受到保险公司的青睐。一家经纪公司的保险分析师表示，在发达国家，最好的写字楼都归保险公司所有，因为它们拥有强大的财务实力，而中国未来将朝着这个方向发展。保险公司可以利用"自用不动产"和"投资不动产"的区别，在办公楼投资中获得丰厚的回报。在保险业，只要写字楼的自用率在50%以上，就属于自用。也就是说，即使整个办公楼的三分之一用于出租，它也是一种自用财产，应归入保险公司的“固定资产”，而不是投资财产。

这位分析师表示，保险公司通常可以以相对较低的成本获得大量优质土地来建造办公楼。无论是写字楼本身的增值，还是持续稳定的租金回报，都非常适合保险资金长期稳定的资产增值。因此，保险公司喜欢建造自己的高档办公楼，即使他们购买后再出租。

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