贝因美去年业绩增长超四成 推3800万份股权激励

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今天，北京2013年度报告发布了。公司净利润同比增长40%以上，并推出了10至6.5元的丰厚分红计划。然而，国家商报的记者注意到，去年第四季度的表现比去年同期有所下降，其股价自去年10月以来也大幅下跌。

溢价4%推动股权激励

北京美在公告中宣布，公司希望通过股权激励计划实现股东、公司和激励对象之间的利益统一，为股东带来更高效、更可持续的回报。

根据激励计划，北门美计划发行3800万股，占公司总股本的5.95%；其中，首次授予3420万期权，预留380万期权。值得注意的是，北美股权激励的行权价格为每股27.50元，比收盘价26.39元高出4%。股票期权激励包括950名高级管理人员和关键技术(业务)人员，占北京美员工总数的17.18%。北门美董事长王振泰、副董事长杨伯宏、总经理黄岛各获60万股，首席财务官、董事会秘书、副总经理各获42万股。

公告显示，北京美的激励计划首次授予的股票期权分三个阶段行使，行使评估年度为2014年、2015年和2016年；保留购股权分两阶段行使，行使评估年度为二零一五年及二零一六年。北京美将在不同年度对激励对象的绩效进行评估，每个会计年度评估一次，并将实现绩效评估目标作为激励对象的行使条件之一。

具体考核指标为:以2013年为基准年，2014-2016年经营收入增长率分别不低于23.00%、53.75%和99.88%；非净利润增长率分别不低于15.00%、32.25%和65.31%。

此外，在股票期权等待期内，年度净利润和扣除的非净利润不得低于授权日前三个会计年度的平均水平，且不得为负。

更换董事长三年

与此同时，北京美2013年的年报也被披露。年报显示，公司去年实现营业收入61.17亿元，同比增长14.24%；实现净利润7.21亿元，同比增长41.54%；基本每股收益为1.13元，计划每10股转让6股给全体股东，支付6.5元。

但从细分来看，自去年下半年以来，2013年北京美单季度业绩增长呈现出逐季度下降的趋势，营业收入同比增长率从第一季度的31.57%上升到第四季度的4.92%；非净利润增长率从第三季度的2.92%下降到第四季度的-9.38%。

《中信建设投资研究报告》曾指出，2013年第三季度，由于商品压力，北门美库存较大，导致第四季度收入下降，目前仍处于去库存化过程中。然而，随着去年年底提高的奶粉产能和库存的逐步消化，预计2014年第二季度收入面将有所改善，但由于基数原因，利润面将在下半年有所改善。

或许正是由于上述因素，北京美二级市场的表现自2013年10月以来一直处于低迷状态，其股价也从45.40元的历史高点迅速跌至27元左右，区间跌幅超过40%。

此外，自2011年4月上市以来，北美的高级管理层经历了几次变动。到目前为止，在过去的三年中，已经有三位董事长辞职，这在a股市场是极为罕见的。2011年7月，公司创始人谢红突然辞去董事长职务；新任董事长朱德裕上任仅9个月就离职了；黄，2012年4月当选董事长，今年1月底辞职；2月底，北美新任董事长的人选最终确定，公司原总经理王振泰被任命为董事长。

北京美在2013年年报中表示，公司进一步加强了婴儿食品的专业定位，逐步渗透到亲子食品中，并扩大了产品的蓝海空屋。同时，加大对新项目的投资，争取一批项目在2014年开花结果。

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