6000亿“养老金”获准入市提振市场信心

本篇文章2067字，读完约5分钟

国家商报(博客、微博)记者章昊张文

8月23日，国务院发布了《基本养老保险基金投资管理办法》(以下简称《办法》)。《办法》明确规定，投资股票、股票型基金、混合基金和股票型养老产品的比例不得高于养老基金。净资产值的30%;参与股指期货和国债期货交易只能以套期保值为目的；本办法自发布之日起施行。

据公开信息显示，截至2014年底，国内养老金累计余额为35645亿元。据测算，扣除预留支付资金后，可纳入中国投资范围的资金总额超过2万亿元。如果这个比例不高于30%，大约6000亿元可以进入股市。

规模可达6000亿

然而，在她向我们走来之前，我们打了一千次电话，催促了一千次，期待已久的养老金终于到来了。

8月23日下午，巨额利润来袭——国务院发布了《基本养老保险基金投资管理办法》。《办法》明确规定，投资股票、股票型基金、混合基金和股票型养老产品的比例不得超过养老基金净资产值的30%；参与股指期货和国债期货交易只能以套期保值为目的。

首都经济贸易大学保险系的郭教授说:“《办法》最值得注意的一点是，投资渠道已经打开。”在郭朱郭看来，这些措施最有价值的一点是，它为养老金市场准入打开了想象中的空空间。在安全投资和稳健投资的原则下，它可以进入国家重大工程项目投资和当前国有企业改革中的热点股权投资，而不是局限于原有的债券市场和股票市场，这是一个重大的进步。

根据人力资源和社会保障部发布的《2014年人力资源和社会保障发展统计公报》，基本养老保险年收入为27，620亿元，支出为23，326亿元，年末累计余额为35，645亿元。

根据2014年末累计余额35645亿元，扣除预留支付资金后，可纳入全国投资范围的资金总额超过2万亿元。如果你按照本办法投资股票、股票基金和混合基金。股票型养老产品的比例不得超过基金净资产值的30%，约6000亿元的基金可以进入股票市场。“养老金是用来养老的，而不是用来拯救或支持市场的，它没有拯救市场的职能或义务。”中央财经大学中国社会保障研究中心主任褚福玲认为，出台上述措施的原因是管理层希望在不存在救市问题的前提下，在安全的前提下，保值增值养老基金。

委托机构可以是社会保障基金

《办法》明确规定，省、自治区、直辖市人民政府作为养老基金委托投资的负责人，可以指定省级社会保险行政部门和财政部门承办具体事务。本办法所称受托人是指国家设立并经国务院授权的养老基金管理机构。

虽然《办法》没有明确提到委托机构，但指出委托机构必须是“国家设立并经国务院批准的”，不包括商业机构。目前，只有国家社会保障基金理事会能够满足这一条件。此外，国家社会保障管理基金经验丰富，运行稳定，符合基本养老金投资管理的要求。因此，业内普遍预期，国家社会保障基金理事会将担任主要负责人。

从社保基金的股市运动来看，不乏“辉煌”的成就。根据数据，自2000年成立以来，国家社会保障基金已经运作了14年。除2004年、2008年和2011年外，其他年份的投资收益率均高于同期的通货膨胀率，部分年份受到资本市场的推动，也实现了两位数的高回报。2001年至2014年，社保基金累计投资收入5611.95亿元，年均回报率为8.38%，高于同期年均通胀率2.42%左右。该基金在保值增值方面取得了显著成绩。

适合低估值蓝筹股

与社会保障基金相比，养老基金更像是“救命的钱”。在某种程度上，维持和增加养老基金价值的要求甚至高于社会保障基金。从股票市场的具体投资来看，稳定和安全应该是养老金进入市场的首要考虑，而a股市场估值较低的蓝筹股无疑是这类投资类别的首选。

从《办法》提到的两条投资路径来看，第一条是国家重大项目和重大项目的建设，这些重大项目和重大项目对应a股市场的基础设施板块。一些内部人士认为，投资者可以进行低估值。基础设施部门进行相应的目标筛选；《办法》指出的另一条主要投资路径是重点国有企业重组，这与当前a股市场国有企业改革的理念相吻合。行业分析师指出，上述基础设施类上市公司可能从属于国有企业改革，因此可以从中央企业整合的层面进行全面的筛选。

此外，关于养老金参与国有重点企业重组的问题，北京网道投资有限公司投资总监王杰向《商报》记者表示，对于国有企业改革的理念，前期中央企业的顶层设计有望推动市场的普遍崛起，后期由于不同地区的政策节奏和上市公司的运营节奏不同，更有可能出现一个接一个的情况。因此，随着这种养老金进入市场，国有企业改革有望演绎出一个大市场，而不仅仅是一个交易机会。

另一方面，除了上述对国有企业改革和基础设施的投资外，银行业和保险业等金融部门也符合稳定和安全的投资属性。华泰证券(601688，股份)分析师罗毅认为，长期基金进入市场，基本上表明这个位置是市场的阶段性底部；大量资本进入市场将有利于大型金融机构等蓝筹股。

至于养老金何时可以进入市场，有分析人士表示，从企业年金和社保基金进入市场的经验来看，从《办法》公布到基金管理机构确定大约需要一年时间，从基金管理机构确定签署委托协议到实际投资需要3-6个月时间。