中石化零售重组待定：高盛只是潜在投资者之一

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根据中石化此前宣布的计划，新的销售公司已于3月31日上市，目前正在进行重组。相关社会资本引进将于6月底开始，新股东引进将于第三季度前完成。因此，“在重组完成之前，我们不可能与投资者展开正式谈判。”

4月3日，受市场疲软影响，中石化收于5.07元/股，下跌0.02元/股，仍较2月份上涨16%。

对高盛的误解

中石化发言人鲁大鹏4月3日表示:“高盛只是一家财务咨询公司，但据我所知，目前我们的工作中还没有财务咨询公司。”

同一天，一位外国消息人士称，中石化可能通过出售其30%的零售资产筹集近300亿美元，其中包括中石化在中国拥有的最大加油站网络。"它正与高盛集团合作出售股票."

高盛集团是国际知名的投资银行和证券公司，掌握了数万亿的资本在世界主要市场间的流动，在mainland China也占有巨大的市场份额。因此，很多人将中石化的合作误认为是与中石化的股权合作。

高盛拥有许多分支机构，如投资银行、经纪、证券、咨询等。财务顾问业务只是其中的一部分，它与投资部门严格分离，独立。

事实上，自从中石化在2月份率先启动国有垄断企业改革以来，对潜在投资者的猜测从未停止过，阿里巴巴、腾讯和高盛只是其中的知名代表。

中石化董事长傅成玉3月24日在香港表示:“自2月份以来，大量海外投资者已向中石化寻求合作。”

此外，当时傅成玉表示，中石化曾计划将这部分资产投资于社会资本，并提出了两类投资者，即战略投资者和金融投资者。前者是能够进一步提升销售业务的投资者，而其他人则是金融投资者。“我们将更加关注战略投资者。”傅坦率地说。

然而，无论是中石化目前非常重视的石油业务还是非石油业务的发展，高盛都很难为中石化提供持续的支持，只能成为金融投资者。中石化官员表示:“这实际上对我们没有什么好处。”

更重要的是，3月24日，傅成玉公开表示，公司将按照“三公开”的原则，在6月底公布相关招股说明书，“优先考虑内资，并根据当时的实际情况设立股权回调机制。”

因此，高盛并不比阿里巴巴和其他公司有太多优势，但高盛拥有30%股权的消息无论如何都是无稽之谈。中石化消息人士表示:“它至多是潜在投资者之一。”

新公司已经上市

3月31日，中石化销售部门正式脱离集团业务，新的销售公司正式成立，这意味着中石化向社会资本开放的第一步已经完成。

中石化在全国有3万多个加油站，数千个“易捷”很方便

商店、巨大的燃料卡发行等设施是目前中国最大的成品油分销网络。

，傅成玉说:“目前，这些资产都是以上市公司中石化的名义持有的，市盈率为7-8倍，一般零售网点的市盈率为15-25倍”他认为这是低估，所以有必要重新组织。

此外，他还承认，由于中石化的国有体制，目前的销售网络很难由空.发展壮大因此，有必要引入民营企业和社会资本来改变现有的经营模式，盘活这些资产的盈利能力。

浙江网络经销商负责人表示:“我们重视其销售网络，并希望它能为网上商店带来新的增长空空间。”他认为，中石化现在的重点是燃料卡模式，这仍然是一个传统的营销模式；如果采用线上线下的方式，用户可以直接用手机刷卡、二维码等方式消费，这不仅可以增加他们的消费群体，还可以为其他网上购物提供新的空房间。这种模式是最近资本市场的热点。“那些在线交易商不需要控股权。他们对中石化网点的潜在价值感兴趣。”

根据中石化的部署，新的销售公司目前正在进行重组。相关社会资本引进将于6月底开始，新股东将于第三季度前引进。

根据预期产业研究所发布的《2014-2018年中国便利店行业市场前景及投资战略规划分析报告》，中国便利店单店年平均销售收入为222万元，是中国石化便利店的3.8倍，这表明中国石化便利店的效率有了广泛的提高。

新趋势

事实上，自2012年以来，中石化改革的核心一直是将中石化从一体化转变为专业化的商业公司。经过多年的扩张，中石化已无法继续大规模扩张。

根据相关数据，2013年中石油投资资本利润率为7.7%，中石化投资资本利润率为8.3%。相比之下，埃克森美孚的收益率为13%，而雪佛龙为10%。

巴克莱香港(Barclays Hong Kong)的分析师(包括颂尚卡尔·辛哈)认为，不断上涨的炼油成本削弱了油气生产的盈利能力，而资本成本仍然很高。这些原因可能导致中石油的投资回报率较低，净负债增加。

一位中央企业负责人表示:“高速的规模扩张并没有带来利润的同步增长，这显然是不合适的。”然而，由于国有企业的体制和现有惯性，中石化等不得不延续这一模式。因此，开辟新的融资渠道与引入新的机制同等重要，甚至新的融资更为重要。

因此，自2012年以来，中国石化先后拆分上市了原属于母公司的资产，如中国石化炼化工程(2386.hk)和中国石化催化剂公司。现在，傅成玉已经开始重组上市的中石化，靓女们先结婚，销售部门成了首选。(编辑陈龙)

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