爱康国宾递交IPO申请 “体检第一股”竞争激烈

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在业内人士看来，伊康1.5亿美元的最大融资额并不高，但与中国严格的ipo审批制度相比，选择纳斯达克上市相对容易，尤其是在伊康的主要竞争对手西明(Ciming)的a股ipo申请在1月份遭到拒绝这一“过去的警告”下。

市场饱和，竞争激烈

Ikang称，截至去年年底，该公司拥有42家自营医疗中心和300家第三方承包合作机构。在2012财年(2012年3月31日至2013年3月31日)，共有190万客户获得了医疗服务。福布斯中国百强企业中，有71家是怡康的客户。

“ikang是目前几家体检连锁公司中实力最强的，其盈利能力和布局相对较好。”北京大学宗衡医药产业中心高级合伙人石立臣告诉记者。

根据ikang的招股说明书，其2012财年的收入为1.34亿美元，比2011财年的9，371万美元增长了43%。2012财年净利润为1211万美元，比2011财年的970.2万美元增长24.8%。

然而，在业内人士看来，中国的私人体检市场普遍有限，公立医院占体检市场的80%以上。"这种情况在未来五年内不会好转。"史立臣认为。

据了解，伊康体检收入占总收入的90%以上，体检收入的90%来自企业集团客户。深圳一位私募股权投资者表示，这种业务结构相对简单，业务模式仍有风险。

目前，国内民营体检业主希望公司能在美国拥有伊康、西明体检和大健康，其中伊康最大的竞争对手西明体检于2012年提交了a股ipo申请。然而，由于近年来业绩增长缓慢，盈利能力越来越差，慈明体检的ipo一直搁浅在今年1月。

业内最大的民营医疗机构——美年达健康也准备在2015年上市。“到2013年底，我们在全国48个主要城市建立了109个体检和医疗服务中心。2013年，收入约为11亿英镑，年利润率为10%~15%。”美年康董事长余荣告诉记者。

“这些体检机构依靠并购和开设新店来扩张，而且扩张和运营成本都不低。如果它们是基于简单的医疗检查而不进行改造，那么即使上市也不会改变业务模式和持续盈利能力。”上述深圳私人投资者告诉本报。

根据公开数据，目前中国有6000多家健康管理(体检)机构，市场保守估计规模将超过100亿元。

转变健康管理

为了突破这种商业模式，ikang去年也尝试进行新的转型，其转型方向是高端体检与健康管理模式的结合。

去年12月11日，体检连锁店一康在北京宣布，其高端健康管理品牌“艾康莒南”的第一家旗舰店正式开业。

据伊康向记者提供的信息，艾康莒南旗舰店已投资1亿多元。目前包括癌症早期筛查中心、美国中心血管中心和国际远程咨询中心，为高端人群提供健康管理服务，通过与哈佛医学院、协和医院、北京医院等知名医院对接，为客户提供绿色医疗通道。

益康董事长兼首席执行官张黎刚表示:“未来三至五年，艾康莒南将在中国一、二线城市建立更多高端健康管理医疗中心。”据他介绍，艾康莒南第二家店已经选定在南京开业。

“在健康管理方面，美国资本市场可能更喜欢这样的故事，但目前，伊康的行动并不太大，而且商业模式转型也有失败的风险。”史立臣告诉本报。

然而，与公立医院的体检中心相比，民营体检机构的专业水平已成为制约其发展的主要因素。本报记者在广州一家爱康体检中心看到，体检医生大多是来自三、四线城市公立医院的退休医生和年轻医生。此外，体检设备中还有许多陈旧的设备。

一位业内人士告诉本报，体检是医疗服务行业的一个分支，专业水平决定了体检机构的质量。目前，我国民营体检行业整体人才水平较低，医疗设备趋于陈旧。

此外，近年来体检机构的迅速扩张也引起了消费者对质量和控制的担忧。目前，在一些健康检查机构中，漏检、假检等事件仍时有发生。

对此，余荣认为，目前的医疗检查行业谈论的是流程和规范，依赖于系统和标准、机器和it系统。"这些基本上是可控的，人为因素已被最小化."

在设备方面，张黎刚还提到，医疗机构也依靠包括ct和核磁共振在内的大型医疗设备来提高医疗质量，而这些高端医疗设备往往耗资数百万甚至数千万。公立医院在购买医疗设备时享受进口关税和增值税的优惠减免，一般占设备总价的25%左右。同一设备的私人采购不享受优惠政策，采购成本远高于公立医院。

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