各界为A股鼓劲 牛市格局没有改变

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自6月15日以来，a股市场经历了大幅下跌。面对这种非理性的低迷，管理层先后出台了一系列救市政策，从重建投资者信心、增加资本供给、改善供求关系、打击恶意行为等方面入手。这些救市措施表明，政府有能力和信心维持市场稳定。与此同时，在各方不遗余力救市的影响下，市场各方人士也纷纷表示支持a股:未来牛市格局不会改变，a股市场将在此次暴跌后重生，未来牛市将会更长、更稳定、更健康。

我们可以看到，当a股受到威胁时，各大机构都发起了前所未有的救援行动！沪深两市28只新股被宣布停牌；21家券商联合宣布，他们将投资不低于1200亿元人民币投资蓝筹股etf；25家公募基金公司的董事长兼总经理承诺积极购买公司的部分股票基金，并持有至少一年；苏宁尚云(报价002024，咨询)与50家中小企业联合发布了维持市场稳定的提案。

“我相信政府有能力维持资本市场的稳定。”《证券日报》采访的大多数人都这么说。

“改革牛”还在路上

“牛市的宏观环境没有改变:流动性大幅度宽松仍在继续，经济基本面正在好转，改革红利仍在发放，居民资产配置的基本格局没有改变。改革奠定的牛市基础坚如磐石，改革与人民币国际化驱动的中长期趋势不变。湖南郑锦投资咨询有限公司董事长杨扬在接受《证券日报》采访时表示，作为市场参与者，创造良好的投资环境是我们的责任和义务。

中原证券首席经济学家、研究总监袁认为，从政府对证券市场的坚定态度和维护市场稳定的决心来看，中国社会经济发展和改革开放近40年来，从来没有像今天这样关心、保护和尊重证券市场。

袁指出，中国证券市场关系到投资、社会经济和改革、民生。它是中国社会经济的重要组成部分，是人们生活的重要方面。“政府维护市场稳定的决心，一定会给市场和投资者带来信心，也是市场稳定健康发展的重要力量。”

袁说，在中国宏观经济稳定增长的复杂而艰难的时刻，牛市给经济乃至整个社会带来了温暖和惊喜。维护好市场，保持牛市健康发展，不仅符合投资者的意愿，也符合构建和谐社会的大趋势。相关政策措施的颁布实施，表明了政府和监管机构维护市场健康发展的决心，未来牛市格局不会改变。健康的牛市有利于投资结构和产业结构的调整，有利于中国社会经济的可持续发展，进而有利于公众。

袁认为，随着救市政策的实施，市场的稳定和行情值得期待，迈向新一轮健康牛市的目标不会改变。因此，广大投资者增强了市场信心，继续积极参与中国资本市场，继续享受基于改革红利的中国健康牛市的果实。

a股投资的价值将被重新强调

“从目前来看，我们认为随着a股指数的快速下跌，之前积累的泡沫风险已经迅速释放。随着监管部门一系列救市措施的推出，市场预期将逐步企稳，股市预期将逐步企稳，风险快速释放后，a股投资价值将再次受到重视。”广发证券咨询研究中心总经理张澜说。

张澜指出，中国经济正在从“增量模式”向“存量模式”转变。保持股市稳定健康运行是促进经济转型、降低融资成本的重要手段。央行的“双降”也证实了这一政策理念。在中国经济转型的关键时刻，中国需要一个健康的资本市场来推动转型。

同时，市场的快速下跌带来了a股估值泡沫的破灭，大量优质股票回归合理估值区间，配置价值日益凸显。本轮a股暴跌30%，导致市场一半以上的股价“减半”，估值也从高泡沫状态迅速回落。截至7月3日，沪深300的市盈率仅为14倍，上证综指的市盈率为17倍，均比6月中旬的高估值低25%左右，估值回归合理区间。该行业一些领先公司的股价被误压，这将再次赢得价值投资者的青睐。

中信证券(CITIC Securities，Quote 600030，Consulting)研究部主管彭文生认为，蓝筹股在本轮调整后有重返价值中心的动机。将储蓄转化为金融资产的逻辑没有改变，而是受到短期因素的干扰。经过25%的下跌调整后，上证综指的市盈率现在还不到20倍。与国际市场(包括h股)相比，它并不贵。它向下偏离了价值中心，平均回归的力量增加了。然而，原有的“盈利效应”加速了资产进入市场，而目前的“亏损效应”则适得其反，从而增加了风险溢价，降低了价值中心，放大了市场波动。

“现在蓝筹股底部有支撑。在市场动荡中，一些高质量的股票可能会被错误扼杀，从而为投资者提供干预的机会。”彭文生说。

北京证券招商投资有限责任公司总经理崔晓立表示，相信通过市场各方的努力，非理性下跌将得到成功遏制，市场投资机会将再次得到投资者的认可，理性健康的慢牛市仍值得期待。